本文時代周報 作者：張榕

作為A股市場的重要分紅大戶，上市銀行的分紅方案一向備受矚目。

11月18日，杭州銀行2025年中期分紅方案落地：“每股派發現金紅利0.38元（含稅），共計派發現金紅利27.55億元，分紅總額同比增長24.10%。”這一闊綽的“紅包方案”讓不少投資者提前感受到了“冬日暖意”。

從資本市場規律來看，高頻次、高比例的現金分紅往往是企業基本面扎實的“試金石”。

杭州銀行此次中期分紅占凈利潤的比例為23.62%，較上年同期提升1.4個百分點。在波動的A股市場環境中，這種“業績增長有支撐、利潤分配有保障”的確定性信號尤為珍貴，不僅彰顯了這家頭部城商行的穩健經營，更為公司后續在資本市場中進一步獲得價值認可奠定了堅實基礎。

豐厚分紅回饋股東投資人

截至12月17日，已有26家A股上市銀行披露2025年中期或季度分紅方案，數量超過2024年中期或季度分紅的24家。

在中小銀行分紅額度排行榜上，杭州銀行以27.55億元位列第三，僅次于上海銀行（42.62億元）和南京銀行（37.86億元）。

事實上，杭州銀行本次的中期分紅極具積極意義，2025年7月初，杭州銀行完成150億元可轉債強贖轉股，相較去年中期分紅，杭州銀行普通股總股本增長了20.83%。

在此背景下，杭州銀行2025年度中期分紅未因股本擴大而降低每股分紅，反而將每股分紅金額由上年中期的0.37元進一步提升；現金分紅總額更是增至27.55億元，較上年同期同比增長超24%，高于杭州銀行上半年16.66%的凈利潤增速，分紅比例亦實現穩步提升。

作為A股上市銀行中的價值成長標桿，杭州銀行始終將穩健經營與效益提升作為踐行股東回報的根基。自2016年上市以來，該行凈利潤增長3.2倍，現金分紅總額增長超過4.4倍；累計普通股現金分紅總額達218億元。從2017年到2023年，杭州銀行的平均分紅比例保持在20%以上，最高曾達到31.44%。

持續增厚的分紅方案也推動投資價值與市場認可形成正向反饋。2024年年初至2025年11月末，A股城商行指數兩年累計漲幅超60%，而杭州銀行的股價累計漲幅更是突破84%，在A股銀行中位居前列。

營收利潤雙增顯韌性

27.55億元分紅的背后，體現了杭州銀行穿越行業周期的經營韌性。在銀行業整體盈利承壓、息差持續收窄的環境下，其穩健表現源于盈利、資產、風控三大維度的硬實力支撐。

具體數據來看，2025年前三季度，杭州銀行共計實現營業收入288.80億元，同比增長1.35%；歸屬于公司股東的凈利潤為158.85億元，同比增長14.53%，凈利率高達55.00%。

杭州銀行的盈利增長主要得益于凈息差的企穩和中間業務的快速發展。2025年前三季度，該行利息凈收入達到200.93億元，同比增長9.96%；手續費及傭金凈收入為32.98億元，同比增長12.65%。

拉長時間維度看，自上市以來，杭州銀行凈利潤已實現約3.2倍的增長，年均復合增長率接近20%，持續成長路徑日益清晰。

杭州銀行的資產規模與質量也保持在行業領先水平。

截至2025年三季度末，該行資產總額達2.30萬億元，較上年末增長8.67%；其中貸款總額突破1萬億元，增長9.39%。存款總額1.35萬億元，增長5.97%，為業務開展提供了穩定的資金來源。

資產質量方面，該行不良貸款率始終穩定在0.76%的優異水平，逾期貸款與不良貸款比例、逾期90天以上貸款與不良貸款比例分別僅為81.64%和69.64%，均處于行業低位，反映出嚴格審慎的風險分類。同時，撥備覆蓋率維持在513.64%，風險抵補能力居于行業前列，為長期穩健經營構筑了堅實防線。

三大板塊構筑經營硬實力

進一步拆解，無論是可觀的分紅回報，還是持續的高成長表現，本質上都得益于杭州銀行長期以來對業務結構的扎實優化。

浙江省作為長三角核心經濟區域，民營經濟活躍、貿易發達、民間財富積累深厚，為銀行業提供了旺盛的融資需求與豐富的高凈值客群資源。

立足區域優勢，杭州銀行聚焦“大公司、大零售、大資管”三大主營業務板塊，持續構筑差異化、多元化的競爭壁壘。

大公司板塊為銀行的傳統業務夯實了扎實的基礎。杭州銀行持續推進“1+5”管理模式（公司金融+交易銀行、投資銀行、跨境金融、科創金融、中小企業），并推動“四通三易”品牌核心產品整合升級，全面提升對公服務能力。

截至三季度末，公司金融條線貸款（不含貼現）余額達6,516.67億元，較上年末增長15.28%；2025年前三季度累計承銷各類銀行間市場債務融資工具1,279.78億元，其中浙江省內主承銷規模548.59億元，銀行間市場占有率持續位居全省第一，有力賦能區域實體經濟。

與此同時，該行在科創金融與綠色金融領域，展現了清晰的戰略布局。該行積極構建“科創金引擎”，探索“數據與專業驅動”的科創3.0服務模式，打造適配科創生態圈的拳頭產品。同時，穩步啟動智慧管理系統建設，期末綠色貸款余額1,048.56億元，較年初增長18.45%。通過支持清潔能源、節能環保等綠色產業項目，杭州銀行不僅為自身創造了新的業績增長點，同樣也為碳達峰、碳中和目標貢獻了力量。

在大零售板塊，杭州銀行則以財富管理與小微金融為核心驅動力，實現多元的業務增長。截至三季度末，零售客戶總資產（AUM）余額達6,743.57億元，較上年末增長11.98%；同時，資產質量保持優異，零售金融條線貸款（含信用卡）不良率僅為0.48%。小微金融板塊方面，截至三季度末，普惠型小微企業貸款、普惠型小微信用貸款較上年末分別增長10.73%、17.70%，在服務實體經濟中展現金融擔當。

在核心信貸業務穩健增長的同時，杭州銀行中間業務發展動能持續增強，彰顯了該行從“規模驅動”向“價值驅動”轉型的顯著成效。

在大資管板塊中，該行以“杭銀理財”與資產托管為核心，推動輕資本業務貢獻持續提升。截止三季度末，理財產品余額達5,574.58億元，較上年末增長27.10%；托管規模突破2.05萬億元。同時，該行積極推動科技與業務融合，智能服務產品“杭@寶”榮獲“2025年度銀行AI原生產品創新獎”，金融科技賦能為中間業務收入貢獻了重要增量。

站在新的發展周期，杭州銀行或許向市場提供了城商行發展的新參考樣本——高頻率分紅并非大型銀行的專屬權利，深耕差異化賽道、堅守穩健盈利底色的城商行，同樣能夠依托科學的利潤分配機制，與全體股東共享高質量發展紅利。