本周（12月15日至12月19日），A股三大指數漲跌互現。截至周五收盤，上證指數累計上漲0.03%，深證成指累計下跌0.89%，創業板指累計下跌2.26%。

板塊表現呈現明顯分化，大消費相關概念表現突出，乳業、啤酒、免稅店等概念板塊漲幅居前；而前期熱門的科技類賽道則迎來調整，AI手機、存儲芯片等概念同步回調。個股方面，本周有2967只個股漲幅為正，2418只個股下跌。其中，勝通能源（001331.SZ）本周連續漲停，走出6連板；百大集團（600865.SH）前4個交易日連續封板，但周五卻沖高回落。需要注意的是，多只ST股集中出現在本周跌幅榜前列，相關風險不容小覷。成交金額方面，本周滬深兩市日均成交額達到17380億元，較上周明顯萎縮。

值得關注的是，12月17日，繼摩爾線程-U（688795.SH）后，第二家國產GPU公司沐曦股份（688802.SH）上市首日高開568.83%，市值一舉突破2801億元。盤中其股價一度漲近745%，最高觸及895元/股，截至收盤仍漲692.95%，報829.90元/股。以收盤價計算，中一簽可賺36.26萬元，超越摩爾線程。

指數全景

指數層面，本周A股主要指數呈現分化格局，其中上證指數、上證50等權重類指數震蕩回升，而科創50、創業板指等成長類指數表現偏弱，單周跌幅分別達到2.99%、2.26%。從年度表現來看，創業板指今年以來累計上漲45.79%，仍處于領跑位置；北證50、科創50指數緊隨其后，年內累計漲幅分別為39.32%、32.32%。

量能跟蹤

市場量能方面，本周滬深兩市日均成交額為17380億元，較上周減少了1957億元，呈現明顯的縮量態勢。從單日表現來看，周三交易活躍度相對較高，單日成交額突破18000億元；其余交易日中，周一、周二和周五成交額分別為17734億元、17242億元、17259億元，而周四成交額回落至17000億元以下，成為本周成交相對低迷的交易日。

板塊聚焦

板塊方面，本周漲幅居前的概念板塊分別是乳業、啤酒概念、免稅店、預制菜、冷鏈物流，累計漲幅分別為9.85%、5.54%、5.33%、5.00%、3.72%。

本周排在跌幅榜前排的概念板塊分別是AI手機、存儲芯片、智能音箱、算力租賃、AI眼鏡，累計跌幅分別為2.29%、2.17%、2.17%、2.17%、2.04%。

個股點睛

個股方面，本周個股漲幅榜前五位分別是勝通能源、華人健康、百大集團、西測測試、歡樂家，累計漲幅分別為61.06%、55.91%、51.60%、51.37%、44.42%。

漲幅第一名：勝通能源

主營業務：公司主營業務為LNG的采購、運輸、銷售以及原油、普貨的運輸服務。

漲幅第二名：華人健康

主營業務：公司是一家集醫藥零售、醫藥代理、研發生產及終端集采于一體的全產業鏈融合的科技型企業。

漲幅第三名：百大集團

主營業務：公司主營百貨、酒店、物業管理等業務。

本周個股跌幅榜前五位分別是廣道退、中源家居、*ST立方、博納影業、*ST長藥，累計跌幅分別為41.47%、25.71%、25.17%、24.57%、24.04%。

跌幅第一名：廣道退

該公司因存在信息披露違法行為，已觸及《北京證券交易所股票上市規則》第10.5.1條第（七）項規定的重大違法強制退市情形，將被實施重大違法強制退市。

跌幅第二名：中源家居

主營業務：公司主要從事沙發等家具產品的研究、設計、生產和銷售服務，為全球家庭提供健康、舒適、環保的家居產品。

跌幅第三名：*ST立方

主營業務：公司是一家專注于新型數字基礎建設的數字科技云服務商。

資訊匯覽

三部門發文推出11條舉措，加強商務金融協同提振消費

12月14日，商務部、央行、金融監管總局聯合印發通知，提出3方面11條政策措施。包括深化商務和金融系統協作，加大消費重點領域金融支持，擴大政金企對接合作等。鼓勵地方運用多種方式促消費，引導信貸資金投向消費領域。

商務部：打造消費創新發展新高地

近日，商務部辦公廳、財政部辦公廳印發《關于做好消費新業態新模式新場景試點有關工作的通知》，在北京等50個城市開展消費新業態新模式新場景試點。12月17日，商務部會同財政部召開“三新”試點工作部署推進會。會議強調，各試點城市要進一步完善實施方案，建立健全工作推進和保障機制，抓緊出臺試點資金（項目）管理辦法，緊扣“三新”試點支持方向，精心篩選支持項目，強化項目動態管理。

證監會提出12條資本市場改革方向，含增強內資穩定性等

證監會在近日召開的黨委（擴大）會議上提出，要堅持穩中求進、提質增效，緊扣防風險、強監管、促高質量發展主線，持續深化資本市場投融資綜合改革，更好助力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，為經濟高質量發展和“十五五”良好開局積極貢獻力量。

我國首批L3級自動駕駛車型獲準上路，試點應用開啟商業化探索新階段

12月15日，工業和信息化部正式公布我國首批L3級有條件自動駕駛車型產品準入許可。來自長安汽車的深藍汽車產品和北汽集團極狐品牌的兩款純電動轎車，在通過嚴格測試與安全評估后，獲準在北京、重慶部分高速公路和城市快速路指定區域內開展上路通行試點。

海南自貿港正式啟動全島封關

12月18日，海南自由貿易港正式啟動全島封關。海南全島8個對外開放口岸及10個“二線口岸”監管設施悉數啟用，標志著3萬多平方公里的海南島正式成為海關監管特殊區域，“‘一線’放開、‘二線’管住、島內自由”的新篇章就此開啟。

機構論市

中信證券：技術迭代推動液冷滲透，看好國產廠商突破

中信證券研報指出，2025年以來，在AI服務器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案憑借更高的散熱效率、更低的PUE，正逐步成為數據中心節能降耗的主流技術路徑。該機構預測，隨著液冷加速滲透疊加技術升級ASP提升，2027年全球液冷市場空間將達到218億美元。隨著芯片廠商逐步參與液冷供應鏈選擇，國產廠商迎來重大機遇。看好國產廠商充分受益AIDC液冷需求放量，推薦具備液冷核心組件量產能力及整體解決方案的廠商。

華泰證券：看好CXO板塊后續有望迎來業績與估值的戴維斯雙擊

華泰證券研報稱，CXO行業外部擾動因素已邊際改善，伴隨海外降息、國內復蘇、疊加產業升級三重驅動，行業已開啟新一輪高景氣周期，看好CXO板塊有望迎來業績與估值的戴維斯雙擊。華泰證券指出，多肽、ADC、寡核苷酸等新分子在后續商業化階段具有廣闊的外包潛力。外需型CXO已于2024年下半年陸續走出困境，2025年第一至第三季度訂單、收入同比雙增，美國降息+新分子訂單拉動下有持續提速潛力；內需型CXO經歷2023年至2024年集中降價后目前訂單端已量增價穩，收入端有望于2026年起陸續迎來曙光。

中金公司：旅游酒店及餐飲服務連鎖正當時，布局反轉和高成長

中金公司研報表示，2025年社服行業在經歷了2024年普遍的價格壓力和同店下滑后，呈現出一定的企穩和筑底跡象（價格競爭趨緩、同店企穩轉正或降幅收窄）。展望2026年，一方面看好有企穩回升跡象、有望迎來拐點和反轉的子行業如酒店、免稅，另一方面繼續看好具備自身增長動能的強內功綜合性龍頭和高成長性細分龍頭。

摩根大通：明年看好四大投資主題，對消費持樂觀態度

近日，摩根大通分析師表示，展望2026年，MSCI中國指數、滬深300指數及MSCI香港指數目標點位分別為100點、5200點和16000點，均存在約兩位數的上漲空間。此外，2026年可關注四大投資主題：一是“反內卷”；二是全球AI（人工智能）基建開支增長；三是發達國家寬松政策對出口的提振；四是“K型”消費復蘇對食飲及超高端消費的帶動。