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“茅臺系”險企華貴人壽保險股份有限公司（下稱“華貴人壽”）完成新一輪增資。日前，公司公告，經金融監督管理總局貴州監管局批準，公司注冊資本由20億元增加至26.15億元。不過，公告并未明確具體出資方及出資比例情況。

作者｜ 陳曉娟

（中國保險行業協會）

北京大學應用經濟學博士后、教授朱俊生在接受記者采訪時指出，華貴人壽增資目的或在于增強資本金、提升償付能力，以更好應對外部市場環境和內部經營壓力。

華貴人壽成立于2017年2月，是貴州省第一家本土保險法人機構，實控人為貴州省國資委。股權結構方面，茅臺集團為第一大股東，持股比例33.33%；黔晟國資為第二大股東，持股19.17%；貴州金融控股集團持有10.5%股份，位居第三；其余股東持股比例均不足10%。

近年來，華貴人壽的增資動作頗為密集。2023年4月，公司順利完成10億元增資，注冊資本由10億元增至20億元。由茅臺集團、黔晟國資以及深圳嘉鑫輝煌投資共同認繳。彼時，茅臺集團的持股比例由20%升至33.33%，重新成為第一大股東。同年年底，華貴人壽完成換帥，由茅臺集團總會計師、董事會秘書劉剛出任董事長。

今年年初，華貴人壽在貴州陽光產權交易所披露增資項目，擬向現有股東及新增投資者募集資金，擬募資25億元至45億元，具體金額視募集情況確定。根據方案，華貴人壽擬引入不超過20家投資方，新增投資者合計持股比例擬占20%至40%。增資用于充實注冊資本，提升風險抵御和運營能力，支持公司落實中長期戰略規劃。

對于潛在投資方，華貴人壽設定了較為嚴格的準入條件。除需滿足保險公司投資方相關資格條件外，還明確提出股份限售要求：投資方自成為華貴人壽控制類股東之日起，五年內不得轉讓所持有的股權，自成為戰略類股東之日起，三年內不得轉讓所持股權。而若成為財務Ⅱ類股東或財務Ⅰ類股東，限售期則分別為二年和一年。

若能愿如募集到該等體量資金，公司資本實力將得到大幅提升。不過，從現狀來看，該計劃或仍在推進中。在增資項目將近4個月的掛牌期滿后，華貴人壽多次將該項目延期，目前截止日期為今年年底。本月初，華貴人壽又將該增資信息同步至北京產權交易所，持續推動募資進程。此次落地的6.15億元增資，與增資項目是否存在關聯，目前暫無明確指向。

（貴州陽光產權交易所）

成立8年來，華貴人壽尚未進入穩定的盈利周期。記者梳理，2017-2024年，華貴人壽的保費收入分別為4.24億元、6.47億元、10.91億元、20.13億元、25.15億元、39.21億元、46.98億元、40.18億元；同期凈利潤分別為-0.78億元、-1.20億元、-0.79億元、-0.68億元、0.31億元、-4.35億元、-3.51億元、-2.58億元，僅在2021年實現了盈利。今年前三季度，華貴人壽實現保費收入45.23億元、凈利潤1.83億元。粗略計算，公司目前累計虧損近12億元。

償付能力方面，截至三季度末，公司核心、綜合償付能力充足率分別為118.80%和133.80%。不過，基本情景下的下季度預測數均出現下滑，核心、綜合償付能力的下季度預測數分別為107.32%和122.06%。

朱俊生分析，華貴人壽在盈利方面面臨較大壓力，需通過資本增資彌補虧損，增強資本實力以維持其長期可持續經營；盡管公司當前償付能力相對充足，但若之后繼續下降，可能觸發監管部門對其資本充足率的關注，增資成為保障公司合規性和穩定運營的必要手段。另外，增資也可能是為了支持其業務拓展、增強資本實力和應對日益激烈的市場競爭。

“不過，增資只能在一定程度上暫時緩解資本壓力，能否從根本上改善公司資本狀況，關鍵仍取決于其后續能否通過提升盈利能力、優化成本結構和落實長期發展戰略，實現穩健經營與可持續發展?！逼溲a充道。

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