界面新聞記者 | 安震

銀行正持續收縮貴金屬業務條線。

12月15日，工商銀行發布公告，為順應市場變化，保護投資者權益，該行對于代理上海黃金交易所（以下簡稱“上金所”）個人貴金屬交易業務將加強管理。提醒“無持倉、無庫存、無欠款、保證金賬戶仍有資金余額的客戶，盡快辦理轉出手續”。

界面新聞注意到，類似工行這樣的調整今年已有多例。業內人士分析，在貴金屬市場高位震蕩，成交活躍的背景下，收緊高風險交易有銀行合規考量，本質上是金融市場回歸風險匹配原則的必然結果。

銀行公告清退“三無”客戶

工商銀行在公告中表示，將從12月19日起，將上述客戶保證金余額批量轉出至綁定結算賬戶，并關閉相關功能，關閉后，客戶與工行簽署的《代理個人客戶貴金屬競價交易業務協議書》將終止。工行同時表示，現有持倉客戶的平倉交易不受本次業務調整影響。

事實上，此前已有多家銀行宣布調整代理上金所相關業務。12月8日，建設銀行也發布公告，無持倉、無庫存、無欠款、保證金賬戶仍有資金余額的客戶，請盡快將業務保證金余額轉出并解約。該行將于12月15日后將上述客戶保證金賬戶余額轉出至業務簽約賬戶，并自動關閉相關業務功能。

這也是建行今年第二次調整這項業務，8月，建行在公告中，調整范圍針對“連續12個月無任何交易且無持倉、無庫存、無資金、無欠款的客戶”。也就是說，12月的公告將清退和解約范圍擴大。

在股份制銀行中，光大銀行今年10月已經發布類似公告，公告表示，為保護投資者權益、防范市場風險，根據《上海黃金交易所風險控制管理辦法》有關規定，自2025年10月20日起，對簽約代理上金所現貨及延期業務且無持倉的客戶，該行將通過系統調整、逐步解除業務委托關系；對于無持倉但保證金賬戶仍有資金的客戶，將在解約后將客戶資金返還至該行簽約賬戶。

“本質上，銀行代理的上金所黃金業務與其他黃金業務有所不同，無論銀行銷售實物黃金或這兩年比較火的積存金、紙黃金，風險都相對可控。而代理上金所的黃金交易，客戶雖然也可以選擇交割實物，但很多業務本質其實是保證金交易，也就是高杠桿的期貨，這與銀行普遍風險承受能力較低的用戶不匹配，容易產生合規風險。”一位銀行總行人士對界面表示。

銀行代理個人黃金衍生品交易早已停止新開戶

事實上，2021年，央行、證監會、原銀保監會、外匯局等四部門聯合發布的《關于促進衍生品業務規范發展的指導意見（征求意見稿）》中強調，金融機構應堅持主要面向非個人投資者開展衍生品業務，嚴格實施合格投資者標準審查。

有銀行人士向界面新聞證實，大約在2022年前后，該行已經停止了個人用戶代理大宗商品衍生品交易的開戶申請，僅保留了機構開戶的渠道，其中就包括黃金。

在一些分析人士看來，銀行集體收縮代理業務的同時，也暗含了對黃金走勢的判斷。

一位銀行投策人士對界面新聞直言，不是說黃金已經到頂了，而是目前這種高位震蕩的格局，已經不是普通投資者參與可以獲利的階段。

12月12日，界面新聞在北京菜百首飾門店看到，購買金飾的顧客并不多。門店銷售對界面新聞表示，今年金價持續上漲，加上黃金產品稅率變化，此前每克黃金價格跳漲近百元，短期漲價后有客戶從購買金飾轉向購買價格更便宜的投資金條。

12月16日，界面新聞查詢最近黃金價格，各大品牌黃金飾品每克價格普遍超過1300元，相比之下，投資金價格在每克950元至1000元。

前述銀行人士分析，從近期表現來看，美聯儲降息落地推動貴金屬板塊整體走強，國際金價在流動性寬松預期下獲得支撐。但全球經濟復蘇進程的不確定性、地緣政治沖突的間歇性爆發，使得金價波動幅度顯著加大。“當前黃金定價權仍主要由國際市場主導，國內市場缺乏足夠的定價影響力，這進一步加劇了個人投資者的操作難度。”

業內人士認為，銀行代理業務的收縮并不意味著個人投資者完全失去黃金投資渠道，黃金ETF、銀行積存金等產品因風險相對較低，是更穩妥的替代選擇。更重要的是，黃金投資需更注重風險控制，避免盲目加杠桿，選擇與自身風險承受能力匹配的投資品種。