12月1日，峨眉山A的股民迎來了美好的冬日暖陽。

當日，峨眉山A（000888.SZ）股價以14.16元一字板開盤，雖然盤中有打開過，但迅速回封，尾盤13萬手的封單穩穩頂住了拋壓，全天換手率9.51%。

張力制圖

峨眉山A股價的漲停并非毫無征兆。

11月28日，在A股收盤后，峨眉山A突然公告稱，其將開展股東回饋活動：于2025年12月1日至2026年1月31日期間，凡是持有500股以上的個人股東享受峨眉山景區進山門票免票，個人股東的隨行家屬享受峨眉山景區進山門票成人票當期執行價5折優惠（個人股東每次可攜2名隨行家屬、法人股東代表（每家法人股東可指定5名代表）。

除了門票優惠，景區內的索道、酒店、溫泉、滑雪、購物等項目也均有優惠。

對于上述舉動，峨眉山A表示，是為踐行上市公司股東回報責任，深化“與股東共享發展成果”的理念，讓股東沉浸式體驗金頂云海、冰雪溫泉、禪茶雅韻等核心文旅資源，直觀感受公司“科技+文化+生態”的發展魅力。

受此“利好”消息刺激，峨眉山A一掃此前跌跌不休的頹勢，股價迅速反攻上漲。

現在看來，峨眉山A這次打著回饋股東的活動，它在營銷上是非常成功的：1、迅速吸引了投資者的眼光，打了一則免費的知名度美譽度極好的廣告，提高了峨眉山的知名度；2、成為資本市場的焦點，并成功讓市值一天增加六七個億；3、按照峨眉山A的說法，這也是一種回饋投資者、體現社會責任的舉措，是上市公司重視股東利益的具體體現。

筆者以為，無論從市值管理的角度，還是提高企業品牌知名度的角度，或者說回饋股東的角度，峨眉山A這一行為可謂一石三鳥，實現了多贏共贏。

其實，峨眉山A并不是第一家有類似舉措的上市公司。11月12日，祥源文旅（600576.SH）也發布了類似的公告，也是回饋股東，優惠相關人士。它們的同行黃山旅游也在11月18日公告稱， 2025年11月22日（周六）至11月30日（周日）期間，黃山風景區、太平湖風景區、花山世界·花山謎窟園區（日游）對符合條件的股東或股東代表實行免門票回饋。甚至它們的優惠條件更明顯：只要是股東就能夠參與，而峨眉山A的股東需持500股以上。

筆者以為，峨眉山A這一看似簡單的股東福利政策背后，蘊含著文旅上市公司與資本市場深度融合的探索。當前一些文旅上市公司業績不好，如天府文旅業績虧損，桂林旅游業績不佳，如何解決當前困境，提高企業的競爭力，是上市文旅企業的重要任務。而在文旅行業復蘇步伐加快的背景下，峨眉山A這一舉措既是吸引投資者關注的營銷策略，也是一次關于上市公司與股東關系的創新實驗。

資本市場的積極反應驗證了這一策略的短期效果，顯示出投資者對這一創新舉措的認可：既可以增加上市公司的市值，也因投資者的參與而增加了門票收入，而因免票政策造成的損失，可謂微乎其微。

一直以來，A股上市公司與股東的關系往往局限于業績發布、股東大會等傳統形式。峨眉山A的這一舉措，是文旅類上市公司與股東互動的新范式。無論效果如何，至少算是一種創新。起碼對股東而言，這一福利強化了其“主人翁”意識：股東看到的不再是冷冰冰的財務數字，還可以直接體驗公司的核心產品，感受公司的社會價值。而這種體驗式股東關系，或許有助于增強股東長期持股的意愿，減少短期投機行為。

這也是文旅上市公司將“流量思維”引入股東管理的嘗試，讓股東成為 “體驗官”和“傳播者”，這可能比傳統廣告更具說服力。

本文中的市場分析、預測等內容僅代表作者觀點，不構成對讀者的投資建議。投資者應根據自身風險承受能力做出獨立判斷。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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