54.31億元！

59.71億元！

67.93億元！

82.11億元！

106.81億元！

賽微電子(300456.SZ)被買爆了。

過去5個交易日，它的成交額持續爆出上市后的天量。

隨著市場資金的瘋狂掃貨，賽微股價亦節節攀升并在這兩天接連創下歷史新高。

絲毫不夸張的說，2025年絕對是賽微的歷史大年。年內，公司股票已累計上漲182.19%。

上市至今，它的漲幅就更為驚人，高達1899.59%。

01

OCS市場空間還處初始階段

近1個月來，AI算力板塊因英偉達的疲弱（自高位最大回撤20.1%）而氣衰。

市場對“AI泡沫”的擔憂由美國科技圈傳導至國內。

不論是A股相關CPO、PCB等產業鏈個股，還是恒生科技、恒生互聯都跟著死氣沉沉。

如此危急之際，谷歌先后于11月19日、20日發布Gemini3、Nano Banana Pro，性能全面反超。

業內分析指出，這是谷歌在不依賴GPU、CUDA、NVlink、NVSwitch生態的條件下，誕生出全球最強AI大模型（Gemini 3 Pro證明了TPU+OCS可以訓練出世界上最優秀的AI大模型）。

由此，谷歌股價持續新高，跟英偉達形成截然相反的走勢，11月25日市值一度來到3.97萬億美元。

行業內把這形容為“AI新王”登基。

不可否認，谷歌正在引領新的AI敘事。

這里邊OCS又是谷歌AI網絡的核心。谷歌在OCS布局多年，在2022年首次將OCS引入TPUv4網絡中且在后續一直沿用。OCS網絡在能耗、延時、宕機時間、升級迭代等多個方面具備顯著優勢。

根據谷歌曾在Google Research發表的論文，谷歌Jupiter架構（通過OCS和相關軟件定義的架構），實現了5倍的速度和容量提升、資本支出降低了30%、能耗降低了41%、網絡中的宕機時間減少了50倍。

于是市場就有了這么一個共識，谷歌對外部銷售TPU+OCS才剛剛開始，OCS的市場空間或許還處在1-100的初始階段。

02

只有不干和快干，沒有慢慢干

國內市場也開始瘋狂交易谷歌鏈。

賽微電子主營MEMS芯片的工藝開發及晶圓制造，以及基于存量繼續開展部分半導體設備業務。

賽微在北京擁有一座已建成運營、具備規模產能的MEMS晶圓工廠，內含一條8英寸產線。公司北京FAB3在已實現一期規模產能（1萬片/月）的同時，繼續開展二期規模產能（2萬片/月）的建設，最新已實現1.5萬片/月產能，保持產能的分階段針對性逐步擴充。

據其2025年中報，北京FAB3已實現硅麥克風、BAW濾波器、微振鏡、超高頻器件的量產，正在進行小批量試產氣體、生物芯片、慣性加速度計、慣性測量單元（IMU）、溫濕度、MEMS硅晶振、MEMS-OCS等MEMS器件。

“MEMS-OCS可用于精確調節光鏈路的折射方向，實現光鏈路之間的信號切換與雙向傳播，提高運算系統的整體性能及穩定性，同時降低系統成本與功耗，可在數據中心網絡、超算系統集群等場景中得到廣泛應用。”11月18日賽微電子在互動易平臺如是表示。

它還透露，公司持續推進硅光系列芯片的工藝開發及晶圓制造布局，境內產線目前已能夠為光通信、光互連、光計算等領域的客戶提供硅光工藝開發與小規模試制服務，MEMS-OCS產品已實現小批量試產，相關技術指標正按規劃持續優化中。

在谷歌Gemini3的敘事下，11.19-27，市場資金瘋狂懟入賽微電子：

市值由195.94億元一路飆漲至354.98億元，暴增了159億元。

不過，更能反映賽微主營情況的扣非凈利潤已連續7個月錄得負值，累虧4.45億元。其中，25Q3，歸母凈虧損2.35億元，超過了之前6個季度虧損的總和。

說到底，還是市場太亢奮了，對MEMS-OCS這個還未商業化的產品進行了提前定價，且預期給得還不低。

作者提示: 個人觀點，僅供參考