美國9月核心資本品訂單意外大幅增長，為第三季度經濟加速增長的預判提供了有力支撐。在制造業整體受關稅政策拖累的背景下，人工智能投資熱潮正推動部分制造領域逆勢走強。

11月26日，美國商務部最新公布的數據顯示，9月整體耐用品訂單環比初值增長0.5%，與市場預期持平，但較8月的2.9%明顯放緩，顯示高利率、高關稅環境下大宗訂單動能趨弱。

從核心指標觀察，美國制造業需求展現出較市場預期更強的韌性。具體來看，扣除運輸項目后的耐用品訂單環比初值上升0.6%，顯著高于市場預期的0.2%，也優于修正前前值0.3%的表現。

作為企業設備投資關鍵風向標的核心資本品訂單，即扣除飛機的非國防資本耐用品訂單環比初值躍升0.9%，不僅遠超市場預期的0.3%，較8月修正前初值0.4%的增幅也實現明顯加速。

數據顯示，盡管整體耐用品訂單受到交通運輸等波動性較大行業的拖累而表現放緩，但反映企業投資意愿的核心指標持續走強，表明美國企業資本開支仍處于穩步改善的通道中，這一趨勢有望為第四季度制造業活動提供重要支撐。

制造業投資分化明顯，耐用品訂單整體溫和增長

此前市場普遍預期核心資本品訂單將增長0.2%，主要基于8月初值0.4%的增幅。然而最新數據顯示，8月增幅已上修至0.9%，而9月實際增長再度達到0.9%，連續兩個月保持強勁擴張態勢。

這一被密切關注的企業支出指標持續走強，表明盡管面臨貿易政策不確定性，企業資本開支意愿依然穩固。值得注意的是，核心資本品訂單今年始終呈現大幅波動態勢，主要反映出企業界對進口關稅政策變化的高度敏感。

當前美國制造業（占經濟總量10.2%）在關稅壓力下總體承壓，但人工智能領域的投資熱潮為部分領域帶來增長亮點。這一態勢支撐了企業設備支出在上半年的穩健增長，市場預計第三季度這一投資勢頭將得以延續。

9月耐用品訂單整體增長0.5%，較8月3%的漲幅有所放緩。耐用品涵蓋從烤面包機到飛機等預期使用年限在三年或以上的產品。非國防飛機及零部件訂單下降6.1%。不過據波音公司網站信息，該公司9月獲得96架飛機訂單，高于8月的26架。