在雷軍連發多條微博回應關于小米汽車安全性的質疑后，11月18日，小米集團（01810.HK）如期交出第三季度業績“答卷”。

2025年第三季度，小米集團總收入1131億元，同比增長22.3%；經調整凈利潤113億元，同比增長80.9%。汽車業務表現亮眼，首次實現單季盈利；但手機×AIoT傳統業務增速放緩，其中，智能手機收入同比減少3.1%。

11月19日，小米集團股價下跌4.81%，收報于38.82港元/股，創下半年來新低。與6月高點相比，累計跌幅已超過30%。

資料圖 圖據視覺中國

平均售價增至26.01萬元

汽車首次實現單季盈利

第三季度，小米集團智能電動汽車及AI等創新業務分部收入290億元，同比增長超199.2%。其中，智能電動汽車收入283億元，其他相關收入7億元。智能電動汽車及AI等創新業務分部首次實現單季度經營盈利，經營收益達7億元。

小米集團在三季報中提到，智能電動汽車收入增長主要是由于汽車交付量及ASP（平均銷售價格）均有所增加所致。汽車交付量由2024年第三季度的3.98萬輛增至2025年第三季度的10.88萬輛。

智能電動汽車的ASP由2024年第三季度的每輛23.87萬元上升9%至2025年第三季度的每輛26.01萬元，主要是由于交付ASP較高的Xiaomi SU7 Ultra及Xiaomi YU7系列所致。其他相關業務收入增長主要是由于售后服務及汽車金融服務收入增加所致。

第三季度，小米汽車單季度交付新車創下10.88萬輛新高。小米集團總裁盧偉冰在第三季度業績電話會上透露，小米汽車預計將于本周完成全年35萬輛的交付目標。

小米集團持續拓展汽車銷售服務網絡，截至9月30日，已在全國119個城市開設了402家汽車銷售門店；已有209家服務網點，覆蓋125個城市。

傳統業務增速放緩

智能手機平均售價降到1100元以下

傳統業務仍是小米集團收入增長的核心，但相較于汽車業務的高增長，傳統業務收入承壓，增速明顯放緩。第三季度，手機×AIoT分部收入占總收入的74.4%，為841.1億元，同比增長1.6%，上年同期增速則為16.8%。

聚焦手機業務，第三季度小米集團智能手機收入460億元，同比減少3.1%，主要是由于智能手機ASP下降，由2024年第三季度的每部1102.2元降至2025年第三季度的每部1062.8元。該降幅主要是由于境外市場ASP下降，部分被中國大陸高端智能手機出貨量占比提高帶動ASP上升抵消。智能手機出貨量由去年同期的0.431億部增至0.433億部，主要是由于境外市場出貨量增加所致。

IoT業務方面，第三季度小米集團IoT與生活消費產品收入276億元，同比增長5.6%。其中，智能大家電收入同比減少15.7%，主要是由于中國大陸出貨量因國家補貼退坡及競爭加劇而減少，部分被高端化戰略帶動ASP上升所抵消。此外，掃地機器人、移動電源、電動滑板車等若干生活消費產品收入以及智能手環、智能手表等可穿戴產品收入的增長，帶動了IoT業務整體的增長。

股價跌破40港元

系三季度公募基金減持最多的個股

對于三季度業績表現，盧偉冰表示，小米業績波動低于上一周期（指2022年前后），而手機高端化、IoT毛利率保持穩健、互聯網業務受益于高端用戶增長、汽車交付節奏超預期等組成的整體內部結構，是支撐公司抵御周期波動的關鍵因素。

“小米三季度業績呈現新舊引擎分化、喜憂參半態勢。”蘇商銀行特約研究員付一夫表示，喜的是整體盈利表現亮眼，且創新業務成核心增長極，智能電動汽車及AI相關業務收入首次實現單季盈利，驗證了其商業模式的可行性。憂的則是傳統基本盤承壓，手機×AIoT傳統業務增速放緩，智能手機收入同比減少，主要受內存漲價、行業競爭加劇影響，也能反映出業務轉型期的成本壓力，整體業績展現出轉型中的韌性與挑戰。

三季報發布次日，小米集團股價持續走弱。11月19日，小米集團股價跌破40港元，盤中最低觸及38.22港元，截至收盤，報38.82港元，跌幅達4.81%。這一股價走勢延續了下半年以來的下行態勢，自6月27日創下61.45港元的年內股價高點后，小米集團股價累計跌幅已超30%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜指出，盡管小米集團第三季度業績整體向好，但手機×AIoT傳統業務增速放緩，尤其是智能手機收入的下滑，可能引發投資者對公司未來增長前景的擔憂。在資本市場上，投資者往往對傳統業務的穩定性和增長性寄予厚望，一旦其表現不佳，市場情緒便容易受到影響，導致股價承壓。

公募基金三季報數據顯示，三季度基金經理對小米集團采取了顯著的減持操作。據券商中國報道，天相投顧統計的基金三季報數據顯示，小米集團不僅退出主動權益基金前十大重倉股行列，更以108.34億元的減持市值成為三季度公募基金減持最多的個股。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 李海顏

編輯 余冬梅

審核 何先菊