當地時間9月14日晚間，道瓊斯指數期貨、標普500指數期貨和納斯達克100指數期貨均小幅上漲；黃金和石油價格小幅下跌，比特幣升破1.6萬美元；追蹤美元對一籃子貨幣匯率的ICE美元指數小幅走高。投資者正靜候將在本周舉行的美聯儲議息會議。

2024年9月至12月，美聯儲連續三次降息，累計降幅100個基點。自那以后，美聯儲一直將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。

在9月議息會議前夕，美國總統特朗普向美聯儲“極限施壓”。他表示，美聯儲將在此次會議上實施9個月以來的首次寬松政策，預期美聯儲會“大幅降息”。與此同時，特朗普政府再度敦促美國上訴法院批準解雇美聯儲理事庫克。

目前來看，盡管美聯儲內部有一些分歧，但市場普遍預期美聯儲主席鮑威爾將宣布降息25個基點。有分析指出，本周美聯儲會議聲明的措辭、利率點陣圖以及投票結果，將是判斷美聯儲未來貨幣政策走向的關鍵。

通常來講，美國股市會在首次降息后的12個月至24個月內實現正回報。根據BMO Capital Markets匯編的數據，自1982年以來，標準普爾500指數在過去8個降息周期之后的12個月內實現了正回報，平均漲幅接近11%。

雖然降息通常會利好股市，不過目前市場對滯脹風險的擔憂也在增長。最近的經濟數據顯示，首次申請失業救濟人數攀升至2021年以來的最高水平，表明勞動力市場正在快速失去動力，而美國通脹率仍遠高于美聯儲2%的目標，這使政策制定者陷入了困境。

最重要的是，市場對降息的期待已經遠遠超過美聯儲降息的步伐，這一系列的因素有可能會誘發股市動蕩。

“令人擔憂的是目前市場預期太高了，但我們也確實出現了勞動力市場的惡化”，紐約銀行財富投資策略和股票主管艾麗西亞·萊文（Alicia Levine）認為，美聯儲將優先考慮通脹，而不是看起來相當疲軟的勞動力市場。

德國資產管理公司DWS美洲首席投資官大衛·比安科（David Bianco）表示，通脹略有上升的風險已被勞動力市場適度疲軟的風險所平衡，這種權衡可以解釋美聯儲這次降息的合理性。

“但與溫和衰退相比，如果通脹加速或保持高位，從長遠來看，對美國經濟的危害要大得多。”比安科強調。

即便有種種擔憂，但由于市場目前接近創紀錄水平，很多投資者心態仍然積極，其中高估值股票的討論度最高，它們通常是科技股，投資者極為關心這些股票受利率波動的影響。

萊文指出，股市處于歷史高位并不一定意味著市場“泡沫化”，因為盈利預期也在走高。

9月12日下午，標準普爾500指數的遠期市盈率為21.8。該基準指數預計2025年第三季度的盈利同比增長7.6%。根據慧甚（Fact Set）平臺數據，如果這一預期成立，將是標準普爾500指數連續第九個季度盈利增長。

根據金融數據平臺CME“美聯儲觀察”工具，聯邦基金期貨交易員預計，到2025年底，美聯儲將降息兩到三次，預計2026年至少還會降息三到四次。