從銀行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)看，工行“宇宙行”地位尚未動(dòng)搖。

作者 | 張欣

編輯 | 周炎炎

截至9月4日收盤，據(jù)同花順顯示，農(nóng)行A+H股綜合總市值達(dá)2.55萬(wàn)億元人民幣，歷史上首次超越工行的2.49萬(wàn)億元，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

不過(guò)，若從A股市值、總資產(chǎn)、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等核心指標(biāo)綜合來(lái)看，工行仍穩(wěn)居行業(yè)首位，“宇宙行”地位尚未真正被撼動(dòng)。

值得注意的是，綜合市值超越背后是兩種算法下的差異。

同花順數(shù)據(jù)顯示，綜合總市值計(jì)算公式為 “Σ（各市場(chǎng)最新價(jià)×各市場(chǎng)股本×匯率）”，主要適用于多地上市企業(yè)。按此計(jì)算，農(nóng)行憑借H股股價(jià)與股本的綜合折算實(shí)現(xiàn)超越工行。但在A股單一市場(chǎng)維度（記者注：計(jì)算公式為A股最新股價(jià)×總股本），工行A股市值2.69萬(wàn)億元仍高于農(nóng)行的2.62萬(wàn)億元。雙方在市值上各有勝負(fù)。

從銀行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)看，工行“宇宙行”地位尚未動(dòng)搖（以2025年半年報(bào)為例）：

l 資產(chǎn)規(guī)模：工行總資產(chǎn) 52.32 萬(wàn)億元，穩(wěn)居六大行首位；農(nóng)行 46.86 萬(wàn)億元，位列第二。

l 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：工行上半年?duì)I收4090.82億元、凈利潤(rùn)1681.03億元，均居行業(yè)第一；農(nóng)行營(yíng)收3697.93億元、凈利潤(rùn) 1395.10億元，位列第三。

l 增長(zhǎng)韌性：農(nóng)行是六大行中唯一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收（+0.7%）和凈利潤(rùn)（+2.66%）同時(shí)“雙增長(zhǎng)”的銀行，工行營(yíng)收同比增加1.8%，但凈利潤(rùn)同比微降1.4%。

l 估值水平：截至9月4日，工行A股市凈率約0.58倍，農(nóng)行約0.55倍。

盡管整體規(guī)模仍有差距，但農(nóng)行近年通過(guò)聚焦縣域市場(chǎng)尋求的差異化突破不容小覷。農(nóng)行2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其縣域貸款總量已突破并站穩(wěn)10萬(wàn)億元，達(dá)10.77萬(wàn)億元，余額占境內(nèi)貸款比重40.9%；個(gè)人客戶數(shù)達(dá)8.88億戶。

綜合來(lái)看，兩家銀行的市值變動(dòng)，本質(zhì)上是資本市場(chǎng)對(duì)不同發(fā)展路徑的階段性定價(jià)，但二者的行業(yè)地位還要綜合多角度看待。