9月4日早盤(pán)，光伏設(shè)備板塊繼續(xù)活躍，板塊指數(shù)漲超3%。截至中午收盤(pán)，上能電氣（300827.SZ）漲14.38%，通潤(rùn)裝備（002150.SZ）漲10%，收獲2連板，安彩高科（600207.SH）漲9.92%，大全能源（688303.SH）漲9.87%。

中信證券在研報(bào)中指出，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)價(jià)格合理回升和盈利修復(fù)，基本面有望得到夯實(shí)和改善。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新仍是光伏企業(yè)走出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)困境的根本路徑。

政策密集發(fā)力，光伏行業(yè)迎來(lái)破局時(shí)刻

光伏行業(yè)的轉(zhuǎn)折，始于政策層面的精準(zhǔn)發(fā)力。2025年以來(lái)，一系列針對(duì)性政策密集出臺(tái)，直指“低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”的行業(yè)痛點(diǎn)，為產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展劃定了清晰的邊界。

6月新修訂的《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》提出，禁止硅料、組件等產(chǎn)品以低于現(xiàn)金成本價(jià)格銷(xiāo)售，為光伏產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)定了價(jià)格底線，從法律層面遏制“自殺式降價(jià)”，推動(dòng)價(jià)格中樞向合理區(qū)間回歸。

7月，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議提出“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”。同月，工信部制造業(yè)座談會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“綜合治理光伏行業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)”。政策的連續(xù)發(fā)聲，釋放出“優(yōu)化供給側(cè)結(jié)構(gòu)”的強(qiáng)烈信號(hào)。

政策通過(guò)“規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)+鼓勵(lì)整合”，加速低效產(chǎn)能出清，有望形成頭部引領(lǐng)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新格局。這種整合不僅符合頭部化、集約化的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，更能通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定供應(yīng)鏈波動(dòng)，為相關(guān)企業(yè)創(chuàng)造合理利潤(rùn)空間。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回升，硅料率先回暖

政策的“及時(shí)雨”，迅速在市場(chǎng)層面顯現(xiàn)效果。2025年第二季度以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格呈現(xiàn)從上游到下游的有序回升，標(biāo)志著供需關(guān)系與競(jìng)爭(zhēng)秩序的同步改善。在“政策限低價(jià)+庫(kù)存去化”的雙重支撐下，低價(jià)銷(xiāo)售行為有所減少，行業(yè)庫(kù)存逐步從高位回落。

硅料環(huán)節(jié)率先吹響回暖號(hào)角。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)，上周多晶硅n型復(fù)投料成交價(jià)格區(qū)間為4.6萬(wàn)元/噸至5.1萬(wàn)元/噸，成交均價(jià)為4.79萬(wàn)元/噸。硅料價(jià)格持續(xù)上漲，最高漲幅達(dá)到3.37%，此前已連續(xù)8周上揚(yáng)。硅料價(jià)格企穩(wěn)后，硅片、電池等環(huán)節(jié)緊隨其后，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回升的傳導(dǎo)性逐步顯現(xiàn)。

中信證券表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)價(jià)格合理回升和盈利修復(fù)，基本面有望得到改善。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新仍將是光伏走出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)困境的根本路徑，具備產(chǎn)品差異化、市場(chǎng)高端化、制造品牌化優(yōu)勢(shì)的廠商有望迎來(lái)業(yè)績(jī)率先反轉(zhuǎn)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)。

華創(chuàng)證券發(fā)布的研報(bào)稱，目前光伏行業(yè)基本面逐漸筑底，在政策調(diào)控和供需改善的預(yù)期下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。

聚焦差異化發(fā)展：技術(shù)突破與模式創(chuàng)新雙線并進(jìn)

今年以來(lái)，光伏行業(yè)開(kāi)始從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向差異化發(fā)展，頭部企業(yè)紛紛尋找自己的特色賽道。

具體來(lái)看，隆基綠能（601012.SH）專注于BC電池技術(shù)研發(fā)，其量產(chǎn)的BC電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.5%，創(chuàng)行業(yè)新高。晶科能源（688223.SH）持續(xù)深耕N型TOPCon電池技術(shù)，其第5代TOPCon電池量產(chǎn)效率突破26%，組件功率達(dá)到625W。天合光能（688599.SH）在鈣鈦礦/晶硅疊層電池技術(shù)上取得突破，預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

位于浙江的東南網(wǎng)架（002135.SZ）積極踐行“雙碳”發(fā)展戰(zhàn)略，大力拓展新能源業(yè)務(wù)，與杭州市蕭山區(qū)浦陽(yáng)鎮(zhèn)人民政府簽訂“零碳桃源里 110MW 農(nóng)光互補(bǔ)項(xiàng)目”投資合作協(xié)議。同時(shí)，東南網(wǎng)架擬利用浦陽(yáng)鎮(zhèn)廣闊耕地、林地投資建設(shè)大型集中式光伏電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目。

據(jù)了解，上述項(xiàng)目采用光伏發(fā)電與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)相結(jié)合的原則，以大跨度空間鋼結(jié)構(gòu)的建設(shè)模式，采用不同透光性的光伏電板或錯(cuò)位鋪設(shè)等方式，實(shí)現(xiàn)“棚頂發(fā)電、棚下種養(yǎng)殖”。東南網(wǎng)架在2025年半年報(bào)中透露，該項(xiàng)目已啟動(dòng)建設(shè)，預(yù)計(jì)2026年竣工并網(wǎng)發(fā)電，打造“綠色建筑+光伏儲(chǔ)能+現(xiàn)代農(nóng)業(yè)+現(xiàn)代服務(wù)業(yè)”四位一體融合發(fā)展的示范項(xiàng)目，未來(lái)將成為公司發(fā)展的持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，東南網(wǎng)架在此前接受調(diào)研時(shí)表示，近期政策積極引導(dǎo)“深化供給側(cè)改革”“反內(nèi)卷”倡議有利于維護(hù)公平有序的市場(chǎng)環(huán)境、提高企業(yè)生產(chǎn)效益和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司將持續(xù)關(guān)注國(guó)家政策，積極開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。

目前，光伏行業(yè)應(yīng)用模式創(chuàng)新同樣層出不窮，光伏+儲(chǔ)能、光伏+制氫、光伏+農(nóng)業(yè)等融合模式逐漸成熟。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全國(guó)光伏新增并網(wǎng)2.12億千瓦。截至2025年6月底，全國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到約11億千瓦，同比增長(zhǎng)54.1%。今年上半年，全國(guó)光伏累計(jì)發(fā)電量5591億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)42.9%，全國(guó)光伏發(fā)電平均利用率94%。可以說(shuō)，光伏行業(yè)正在技術(shù)創(chuàng)新與理性發(fā)展的雙輪驅(qū)動(dòng)下，走向高質(zhì)量發(fā)展。

光伏行業(yè)的積極變化，也在資本市場(chǎng)得到正向反饋。近兩個(gè)交易日，光伏設(shè)備板塊連續(xù)大漲，通潤(rùn)裝備實(shí)現(xiàn)2連板漲停。從2025年4月上旬開(kāi)始，光伏設(shè)備板塊一路震蕩上行，板塊指數(shù)累計(jì)上漲37.26%。