21世紀商業評論

作者：覃毅 譚璐

圖源：海辰儲能

廈門儲能新貴吳祖鈺，又拿到大單。

8月17日，他掌舵的海辰儲能，中標沙特電力公司（SEC）1GW/4GWh電池儲能項目，其剛拿下巴基斯坦1GWh用戶側儲能分銷合作。

海外收獲連連，吳祖鈺卻遇到大麻煩。

8月12日，在福建寧德，一宗涉及不正當競爭糾紛的案件開庭審理。原告是能源巨頭寧德時代，吳祖鈺及數家相關企業成為被告。

左：吳祖鈺，右：曾毓群

這宗官司備受矚目，被視為行業巨頭全力阻擊黑馬上位，索賠金高達1.5億元。目前，法院未發布判決文書或官方通報。

漩渦中的海辰儲能，成立于2019年，主營儲能產品解決方案，創始人吳祖鈺及公司數名技術骨干，皆出身寧德時代。

海辰發展速度驚人，僅用5年時間，就躍升全球儲能電池出貨量排名Top 2，公司估值高達250億元，成為寧德時代的強勁對手之一。

在沖擊港股IPO的關頭，39歲的吳祖鈺對上前東家，火力全開。

1

各執一詞

這宗官司，爭議焦點有二。

一是涉及技術侵權，寧德時代主張，海辰的587Ah電芯與自家專利產品的參數高度重疊，能量密度偏差僅4.4%，低于行業10%的技術代差閾值。

二是不正當競爭行為，寧德時代指對方挖走其核心人才、違反競業協議等。

其實，海辰與寧王，積怨已久。

2023年，吳祖鈺就被裁決違反競業限制協議，最終賠償寧德時代100萬元違約金。

海辰的副總經理易梓琦，原是寧德時代BMS架構師；制造中心總經理龐文杰，原是寧德時代設備工程部高級經理。

雙方在技術、人才和市場上，暗暗發力。

7月底，寧德時代再出手，舉報前員工、海辰儲能高管馮登科“侵犯商業秘密”，馮被寧德市警方依法采取強制措施。

吳祖鈺決定正面回應，在開庭前一周的8月4日，發布了一則聲明。

對于馮登科涉及的指控，海辰稱，“復合集流體技術”為公眾所知，不具秘密性，并不構成“商業秘密”，公司未在任何產品上使用過該技術。

此前，海辰在招股書里就著重闡述了自身研發投入與技術創新成果，截至2024年底，獲得1993項專利授權。

對于部分關鍵問題，海辰在聲明中的表述相對模糊。

有法律界人士向《21CBR》記者表示，587Ah電芯與同業競品的能量密度偏差僅4.4%，為什么參數接近，是什么原因造成的，公司并沒有給出解釋。

“案件不涉及技術本身或技術路線定義權，更多聚焦于商業秘密保護與人才流動邊界的界定，核心在于，判斷海辰是否通過不正當手段，獲取了寧德時代的商業秘密。”

有熟悉知識產權的法律人士表示，即便該起案件敗訴，大體不影響上市進程。

接下來，要看海辰如何證明自身在技術研發、人才聘用等方面，有合理合規的運作邏輯。

2

突飛猛進

8月5日，吳祖鈺發出一封致員工的內部信，稱當年是沒人沒錢沒方法的“三無創業”。五年時間，從無到有。

2019年，他在廈門海滄區租下一間小廠房，開啟創業。至2024年末，公司有7650名全職員工，客戶覆蓋20多個國家和地區。

廈門總部

迅速崛起，離不開吳祖鈺在技術、市場和人才等差異化打法。

在起步階段，他打出“儲能專用”的產品定位，將280Ah方形磷酸鐵鋰定為“爆品”，提前鎖定央企框架訂單。

第二階段出現在2022年，借助北美的IRA法案給予額外補貼，吳祖鈺將業務擴張至海外，在美國、德國設立子公司，進軍美洲、歐洲市場。

其陸續推出314Ah儲能電池和5MWh液冷儲能系統，帶動海外收入由2022年的3.3萬元增長到2024年的37億元。

第三階段，吳祖鈺押注長時儲能電池研發，推出1000Ah+儲能電池、∞Cell N162Ah儲能電池、∞Power 6.25MWh 2h/4h儲能系統等產品。

同時，推進廈門、重慶、青海三大基地擴產，歐洲、北美、澳大利亞三大子公司實現本地化交付。

重慶工廠

2024年，海辰的電池出貨量達到35.1GWh，近三年的復合增速達到167%，宣稱2025年將達成年產能135GWh。

近幾年，吳祖鈺經常親自帶隊參加各類展會，展示最新技術與產品。

一是儲能即服務（ESaaS）業務模式，即自持部分儲能電站，通過容量租賃、現貨套利、碳交易三重收益模型，為客戶提供“零初始投資”的儲能解決方案。

二是與美的、TCL中環等巨頭合作，共建“光伏+儲能”一體化基地，提升業務收益。

2024年，海辰的營收躍升至129.17億元，扭虧為盈，凈賺2.88億元。考慮到當年獲得政府補助4.14億元，業務仍是虧損的。

3

隱憂顯現

吳祖鈺治下，公司海外營收猛增，去年入賬37億元，毛利率高達42.3%，遠高于國內業務的8.1%。

其前五大客戶，大部分來自海外，2024年貢獻了近七成收入，牽一發而動全身。只是，隱憂顯現。

針對“美國第一大客戶破產”傳言，海辰在聲明中指出，與美國儲能集成商Powin的合作，尚未進入規模化交付階段，不存在任何未決的債權債務。

實際上，影響還是有的。

Powin與海辰在2024年簽訂了未來三年5GWh電池采購框架協議，如果按照招股書中2024年平均售價0.3元/Wh來計算，約帶來15億元收入。現在客戶破產，大單告吹。

而且，海辰的貿易應收款項，從2022年的2.23億元，暴增至2024年末的83.15億元，占營收比重增至64.3%。這意味著，超過六成收入，還未落袋。

根據招股書，2024年，海辰的短期債務為46.8億元，有息負債為99.82億元，資產負債率高達73.1%。

今年3月，吳祖鈺向港交所提交招股書，計劃募資5億美元，用于產能擴張、新品研發及推動海外市場擴張。

此前，海辰已完成B輪和C輪融資，單筆超20億和40億元，股東名單涵蓋一線風投及產投背景，配齊“錢”與“資源”。

吳祖鈺通過直接持股及廈門海辰投資等平臺，持有公司33.66%的股份。

眼下，除了拓展業務，吳祖鈺亟需處理好官司，力保上市。