labubu賺的錢，超過了Gucci！

就像這個時代的縮影！

就在剛剛，泡泡瑪特發布中期業績。

全是三位數的漲幅，收入、利潤直接暴漲。

當年房地產狂賺時，流的道德的血液，而現在泡泡瑪特的“暴利”生意，流著可愛的血液。

先看收入，上半年，泡泡瑪特靠賣盲盒收入138.76億，同比增長204%；

毛利高達97.61億，毛利率70.34%。

也就是，100塊的盲盒，成本30塊！

而這個毛利率，幾乎可以和白酒相提并論了。

酒企2025上半年毛利率表現（部分未出業績）

得益于labubu等IP爆火，泡泡瑪特盆滿缽滿。

上半年凈賺45.74億，翻了接近5倍！（Gucci上半年也就賺4.86億歐（40.7億人民幣）

歸母凈利潤率為33%，同比上漲13個百分點。

單看泡泡瑪特的業績看不出什么，但如果和房企相比，就會發現：

時代已經變了……

說實話，賣房的還不如賣盲盒！

房地產做幾千億生意，也就賺幾十億。

泡泡瑪特做百來億生意，就賺幾十億。

再來看看泡泡瑪特在海外賺了多少？

上半年，泡泡瑪特海外收入55.93億，占總收入40.31%，而去年同期占比還只是22.75%！

海外收入增幅達到440%，算把歐美攻陷了。

去年同期，泡泡瑪特在美洲的收入還只是1.82億，結果今年上半年干到了22.65億！

而國內收入增幅，還只是135%。

泡 泡瑪特出海可以說是相當成功 了，中資企業能在海外站穩腳跟屬實不易。

賺得超多了，但是泡泡瑪特和往年一樣，上半年不派發股息。

泡泡瑪特把錢都花在哪？

除了存貨外，開支最大主要在發工資、物流、傭金和平臺服務費、IP授權、廣告營銷上。

上半年，泡泡馬特發了將近10億的工資、物流花了7.85億、電商傭金花了6.42億，IP授權花了4.5億，廣告營銷花了4億。

這些開支的漲幅分別是51%、543%、210%、135%、101%。

發現了嗎？

除了工資（因為員工增加了近2千人），其余開銷漲幅都翻了好幾倍。

尤其是物流，畢竟工廠都在國內，海外還未設廠，運輸上是一筆大開銷。

實際上，泡泡瑪特的商業邏輯很簡單：

從藝術家手中買IP授權，然后進行各種毛絨、手辦等盲盒的生產、運營、銷售。

上半年，收入過億的藝術家IP達到13個！

據財報透露，Labubu的The Monsters的收入最高，達到驚人48.14億！

這可怕的IP賺錢效應，估計很快比肩迪士尼…

都知道，泡泡瑪特的毛絨掛件被搶瘋了，不管是labubu還是星星人，亦或是近期推新的比奇堡系列。

而上半年，毛絨產品收入漲幅高達1276%，占到了整體的44.2%。

當代人的消費觀，實實在在地發生了變化。

不追名牌包包，都開始買娃了。

但泡泡瑪特之所以能夠爆火，還在于它的饑餓營銷打法。

由于供貨一直緊缺，產能跟不上， “ 一娃難求”催生了黃牛倒賣的商家。

如今在各大電商平臺上，不少主播把正價搶到的盲盒、端盒通過直播加價銷售，這已經衍生出了一條產業鏈。

并且，每個IP還會推出不同系列的毛絨玩偶、擺件、手機殼、本子、保溫杯等等。

價格從39到上百元不等，幾乎是人人都買得起但又買不到的。

越是買不到，越想買。

股價就更不用說了，泡泡馬特最近一年股價更是走出了逆天走勢。

泡泡瑪特這門生意，沒什么負債，但是卻有穩定且指數級增長的收入和利潤預期，也難怪會受到資本市場追捧。

你怎么看泡泡瑪特？

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