8月11日，上證指數創出了3656.85點的上漲新高，距離2024年最高點3674點不足20點的空間。雖然近期A股市場基本上保持在2萬億以下的日均成交額水平，卻不影響A股碎步上行的走勢，從某種程度上反映出目前市場已經處于高度控盤的狀態。

從去年9月份低點2689點上漲以來，A股累計上漲接近千點。按照技術性牛市進行判斷，股市已經突破了從低點上漲超過20%的位置，而且市場已經成功站上了半年線與年線的位置，預示著A股市場已經處于牛市行情。

從嚴格的意義分析，當前A股市場尚未確立真正的牛市。主要原因，體現在當前A股市場還未有效突破2024年10月高點3674點以及2021年2月高點3731點。當市場有效突破這兩個阻力位置之后，才算真正意義上的牛市行情。

從去年9月以來，A股市場呈現出一個重要的市場現象，即低價股與破凈股數量明顯減少。以低價股為例，截至目前，A股市場低于2元股價的低價股已經不足37家。A股破凈率也出現了顯著下降的跡象 ，在近千點上漲行情中，低價股與破凈股成為了A股市場的主要上漲品種。

低價股與破凈股數量的大幅減少，這是典型的牛市現象。

在去年9月中上旬，A股市場低于2元的低價股多達超過150家，破凈率也超過了10%。然而，隨著市場行情的到來，大量資金在不經意間把低價股股價大幅炒作，低價股數量也在短短一年時間內減少近8成。

根據歷次A股市場的牛市運行規律，銀行券商成為股市牛市初期的領漲品種。繼銀行券商之后，以煤炭、有色、房地產為代表的周期行業，成為了牛市初中期的領漲板塊。緊隨其后，低價股與破凈股開始大幅拉升，在牛市中期階段，低價股數量大幅減少，市場基本上難見3元以內的低價股身影。到了牛市中后期階段，鋼鐵、石油以及公用事業板塊開始補漲。到了牛市末端，ST股大幅補漲，最后牛市行情基本上告一段落。

按照上述的運行規律，由銀行股開啟的牛市初期行情也許已經到了中后期的階段。在現階段內，周期股、低價股持續活躍，基本上符合牛市中期階段的運行特征。這一輪周期股、低價股炒作行情，將會演繹到哪個階段，仍需要觀察市場資金面的推動影響。

當前，A股市場指數越來越接近3674點，股市面臨向上突破的重要阻力位置。從3674點至3731點，雖然只有60點左右的空間，但這個阻力區域可否形成有效突破，將會影響著A股市場的上漲性質。換言之，一旦A股市場有效突破了3731點的強阻力位置，那么將意味著A股市場正式步入真正意義上的牛市行情，不排除股市會形成加速突破的走勢。

截至目前，A股市場的總市值已經超過100萬億元人民幣，市場很難像2007年和2015年那樣走出齊漲齊跌的行情。因此，在之前近千點上漲行情中，不少投資者深刻感受到“賺了指數，不賺錢”的滋味。

面對當前的A股市場，可否形成向上突破的走勢，一方面看美聯儲會否開啟新一輪的降息周期，另一方面看市場情緒面、市場資金面會否形成向上的合力。其中，美聯儲在未來四個月時間里，會否形成超預期的降息動作，將可能直接影響著A股市場的情緒面與資金面狀況。

2024年9月中下旬，美聯儲開啟了近年來的首次降息，而且單次降息幅度高達50個基點，成為了當時A股、港股加速上漲的催化劑。時隔一年時間，美聯儲降息預期再次升溫，市場預期今年美聯儲可能要降息3次，9月份單次降息幅度可能是25個基點，只要最終執行力度超過了這個預期，那么將會對新興市場股市構成積極的影響，可能會成為A股市場向上突破的催化劑。