本文時代周報 作者：黃宇昆

近期，上證指數在3600點附近反復震蕩，7月25日，上證指數收于3593.66點，跌幅0.33%。截至目前，A股市場主要股指較今年4月7日的低點均已大幅反彈。

在此背景下，市場上各類權益類產品賺錢效應顯著。Wind數據顯示，截至7月24日，近三月收益率超過10%的權益類銀行理財產品達到13只。從全年收益率來看，華夏理財旗下發行的兩款日開型權益類理財產品今年以來收益率超過30%。

不過，當前權益類銀行理財仍屬于小眾產品，規模占比不大，且風險等級多為R5（高風險）。部分風險偏好較低的投資者，為了搭上權益市場上漲的“快車”，將目光瞄準了兼具穩健與彈性的“固收+”理財產品。

在業內看來，長期來看，資產荒背景下“固收+”理財產品仍為大勢所趨，成為理財規模增長的重要發力點。

冠苕咨詢創始人、資深金融監管政策專家周毅欽向時代周報記者表示，“固收+”理財產品對理財公司的投研能力和風控水平的要求很高。一方面，投研團隊需要對宏觀經濟、債券市場、權益市場等有深入研究，還要能精準判斷，準確把握各類資產的投資時機。另一方面，需要有優秀的風險控制水平。未來，隨著投資者教育深化及市場波動適應能力提升，“固收+”有望逐步擴大市場份額。

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權益類銀行理財收益大增，最高達31.72%

今年以來，權益類銀行理財產品收益率表現十分亮眼。Wind顯示，截至7月24日，銀行理財子公司存續的46只權益類理財產品中，有18只今年以來收益率超過10%。其中，華夏理財旗下的天工日開8號（貴金屬指數）、天工日開6號（微盤成長低波指數）今年以來收益率分別達到31.72%、30.49%。

本輪權益類銀行理財大漲與資本市場表現息息相關。自4月7日以來，上證指數從3096.58的低點一路向上突破，目前在3600點附近震蕩，3個多月時間內漲幅超過16%，期間港股恒生指數、恒生科技指數累計漲幅也在30%左右。

從近三個月收益率來看，也有華夏理財天工日開6號（微盤成長低波指數）、信銀理財百寶象股票優選周開1號、光大理財陽光紅優選500指數增強C等13只權益類理財產品收益率超過10%。

據華夏理財天工日開6號披露的2025年第二季度報告，該產品風險評級為R5，二季度末其份額總數為423.93萬份，較一季度末環比大增224.78萬份，增幅112.86%，穿透后其現金及銀行存款、權益類資產占比分別為20.64%、79.36%。

值得一提的是，除上述產品外，華夏理財旗下的多只權益類理財產品二季度份額環比大增。截至二季度末，天工日開8號（貴金屬指數）、天工日開2號（數字基礎設施指數）、天工日開1號（水電指數）份額分別為401.22萬份、319.53萬份、704.83萬份，環比分別增長75.04%、50.14%、171.58%。Wind顯示，截至7月24日，三只產品今年以來收益率分別為31.72%、12.21%、4.10%。

此外，部分權益類銀行理財二季度持倉押中了一些市場熱門標的，直接拉升了收益率。

信銀理財百寶象股票優選周開1號近3月、近6月、今年以來收益率分別為17.85%、14.97%、12.40%。該產品2025半年度運行報告顯示，截至6月末，其持有的前十項資產（穿透后）中泡泡瑪特位列第一，占總資產比例的5.11%，數據顯示，泡泡瑪特二季度漲幅達到71.32%。此外，該產品前十項資產中還包括巨人網絡、鼎通科技、華夏中證滬深港黃金產業股票聯接C、華寶中證金融科技主題ETF聯接C等二季度漲幅較高的標的。

投資者傾向“固收+”增厚收益

盡管權益類銀行理財收益率表現較為突出，但其仍屬于銀行理財中的“小眾”產品。

據銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場季度報告（2025年一季度）》，截至2025年一季度末，銀行理財市場存續規模為29.14萬億元。從類型結構來看，固定收益類、混合類、權益類、商品及金融衍生品類產品分別為28.33萬億元、0.72萬億元、0.08萬億元、0.01萬億元，固收類仍是銀行理財的大頭。

“買理財還是傾向于穩一點，在穩的基礎上爭取更多收益，所以自己會搭配一些波動比較小的‘固收+’產品，這樣即能在股市上漲的時候跟著小賺一點，又不會因為股票占比太高，導致波動太大心里不踏實。”有投資者在社交平臺上分享稱。

何為“固收+”理財？具體而言，“固收+”是由“固收”和“+”兩部分組成的投資策略，“固收”部分以固定收益率資產打底，提供穩健的收益基礎，“+”部分通常是在債券等固定收益類資產的基礎上，配置其他類型的權益類資產如股票、黃金ETF、紅利資產等，形成“穩健+彈性”的策略。

華夏理財在近期的公眾號推文中稱，對于能接受一定波動的投資者來說，股市回暖行情下，不妨多點進攻，乘勢而行，考慮股債結合的固收增強產品，以絕對收益為投資目標，嚴選債券資產并根據市場情況謹慎參與權益市場力爭增厚收益，在追求穩健的同時又進一步提升收益空間。

Wind數據顯示，截至7月24日，今年以來收益率超過4%的“固收+”類理財產品數量達到85只。另據湘財證券研報測算，今年6月，由于股債蹺蹺板效應，權益市場月末表現較強，10 年國債收益率窄幅震蕩。純固收理財收益率為2.49%，較上月下行0.09 %?！肮淌?”理財收益率為3.35%，較上月上行0.58 %，“固收+”理財月度收益率達到今年新高。

周毅欽告訴時代周報記者，在當前寬松貨幣政策下，利率仍處于下行通道中，債券類資產作為“固收 +” 的底倉，首先為產品收益奠定了一定基礎。在優質資產稀缺的背景下，“固收 +”策略通過多元資產配置，如參與股票打新、股票投資、優先股、可轉債、量化對沖等，可在有限資產中挖掘更多收益來源，滿足投資者在資產荒下對收益的追求。

“但與此同時，債券市場波動加大，固收部分的穩定性減弱，監管趨嚴，凈值平滑手段明顯受限，這些都會對‘固收+’理財產品凈值產生沖擊。優質資產的篩選和獲取難度也在增大，所以這都對投研能力提出更高的要求。理財公司要在平衡產品波動與收益上投入更多精力，優化好投資策略與風險管理體系。”周毅欽進一步表示。