2025年7月22日，2025年《財富》中國500強排行榜發布。共有5家頭部白酒企業上榜，與上年數量相同，但內部位次已經發生了巨變。

金通社注意到，《財富》榜單中白酒企業排名，有以下幾個突出特點：

第一，在這個榜單中，白酒老大不是茅臺，而是五糧液。這是由于茅臺與五糧液由于選取的排名實體不同，五糧液選取的是五糧液集團有限公司，而茅臺選取的是茅臺股份有限公司。

第二，茅臺雖在這個榜單不是營收老大，但牢牢占據利潤率排名榜首，不僅是整個榜單利潤率最高的公司，也是白酒行業最賺錢公司；而瀘州老窖是利潤率排名第二的公司，僅次于茅臺；五糧液的利潤率排名，甚連前40名都沒有進入。

第三，白酒“探花”生變。上一年是洋河，今年洋河被山西汾酒和瀘州老窖反超，山西汾酒是新科“探花”。

第四，洋河名次下滑，不僅營收下滑嚴重，利潤下滑更為嚴重，凈利潤被山西汾酒和瀘州老窖超越更多。

《財富》榜單，從某種程度上來說，也是各家企業交出的成績單，排名的變化無疑反映了企業的市場地位變化，以及管理團隊的努力成果。

五糧液超茅臺

通常被認為“千年老二”的五糧液，在《財富》中國500強榜單中卻力壓“老大哥”貴州茅臺。

在這個榜單中，白酒企業中排位最高的是四川省宜賓五糧液集團有限公司，營收為271.43億美元，排在第146位，較去年上升5位；而貴州茅臺股份有限公司排名第156位，營收為242.03億美元，較2024年排名上漲8位。

這與上市公司貴州茅臺和五糧液的排名恰好相反。上市公司2024年財報顯示，貴州茅臺實現營收1708.99億元，是五糧液891.75億元的近兩倍；貴州茅臺的凈利潤是862.28億元，是五糧液318.53億元的近三倍。而且，貴州茅臺2024年的營收凈利增幅均為兩位數，也遠超五糧液。

2025年《財富》中國500強還發布了凈利潤率最高的40家公司，貴州茅臺以49.5%的凈利潤率位居榜首；而第二名是瀘州老窖，凈利潤率是43.2%；山西汾酒和洋河股份也在前40名的榜單中，但五糧液卻意外出局。

“探花”換新

最值得關注的是白酒“探花”之爭，這個排名今年出現了劇烈變化。

榜單顯示，山西汾酒排名388位，2024年為439位，較去年上升51位；瀘州老窖排名430位，2024年為457位，較去年上升27位；洋河股份排名450位，2024年為427位，較去年排名下降23位。

這也意味著，上屆“探花”洋河，已經下滑至行業第五的位置。與瀘州老窖爭奪戰中，洋河由此前超越瀘州老窖30位，到今年被瀘州老窖反超20位。山西汾酒更是連超瀘州老窖和洋河，成為行業寒冬之下難得的一匹“黑馬”。

洋河的下滑既在業內人士的預料之中，也在預料之外。預料之中的是，洋河去年業績大幅下滑，營收下滑12.83%，凈利潤更是下滑33.37%；而預料之外的是，其他四家頭部酒企，均實現了營收凈利雙增長。

巧合的是，在2025年《財富》中國500強榜單發布前一天，洋河股份換帥。公告顯示，7月21日，洋河股份召開董事會，選舉顧宇為公司董事長，而前任董事長張聯東已經黯然下課。

不過，顧宇與張聯東相同之處在于，兩人都是長期在當地政府任職，并非白酒行業摸爬滾打出來的專業人士，因此，投資者擔憂雖然洋河換帥，但換湯不換藥，洋河仍有繼續掉隊的風險。

簡歷顯示，顧宇出生于1978年5月，黨校研究生學歷。歷任泗陽縣委辦公室主任，泗陽縣張家圩鎮黨委書記，宿遷市接待辦副主任，沭陽縣政府副縣長、縣委常委，宿遷市洋河新區黨工委副書記、管委會主任，宿遷市應急管理局黨委書記、局長，洋河新區黨工委書記，宿城區委副書記、區長。

下一年的位次排名，爭奪戰其實在換帥之時已經打響，洋河還能追回失去的地位嗎？