有關美國總統特朗普即將解雇美聯儲主席鮑威爾的消息在7月16日引發市場劇烈波動：長期美債收益率和通脹預期飆升，股市和美元大幅下跌。隨后，特朗普迅速表示自己“極不可能”試圖罷免鮑威爾，仍認為鮑威爾的政策寬松步伐不夠快，市場部分回穩。

媒體報道，到目前為止，5%的收益率水平一直充當著30年期美債的上限。但如果特朗普真的付諸行動，解雇美聯儲主席鮑威爾，或是如近期相關信函中所暗示的那樣，對貿易伙伴征收更高關稅，那么5%不僅不會是頂部，反而可能成為底部。

周三早盤，收益率突破5%后出現買盤，迅速壓回至5%以下，直到有關鮑威爾可能被解職的消息傳出。市場認為，這種情況可能帶來更低的利率與更高的通脹。

當前市場普遍認為，特朗普未必會真正落實現有的關稅或人事威脅，因此5%的收益率門檻仍具有一定支撐，尤其是因為短期通脹預期仍處于相對溫和水平。雖然5月份兩年期盈虧平衡通脹率曾升至約3.4%，但隨著幾份通脹數據表現尚可，該指標已回落至2.7%左右。

然而，如果特朗普確實在美聯儲或貿易方面采取激進行動，通脹預期將被推高，整個收益率曲線也將隨之上移。此外，長期利率對通脹不確定性的反應最為敏感，曲線傾向進一步變陡。不過，若鮑威爾真的被撤職，引發的市場波動可能更偏向利率下行的風險。

分析師認為，特朗普正在試探罷免鮑威爾的可能性。市場的劇烈反應似乎讓他暫時收回了相關言論，但白宮與美聯儲之間進一步升級沖突的風險正在上升。