致力于向高端化轉型的水羊股份再添一子。

10月17日，御泥坊母公司水羊股份（300740.SZ）在電話會議上表示，近日公司收購美國高奢護膚品牌美國RV，旗下主要品牌是RéVive。目前中國大陸市場占比約為10%，未來在中國地區的增長潛力非常大。

近年來，水羊股份持續通過外延式并購切入高端美妝賽道，致力于打造“全球化的新晉高奢美妝品牌管理集團”，但對于上半年凈利潤下滑25%的水羊股份而言，能否對其業績起到提振作用，仍需時間驗證。

收購美國護膚品牌RV，中國市場營收占比約10%

10月14日，水羊股份通過投資者關系活動記錄表披露，公司收購簽約了美國一家由整形醫學博士創立、已有近30年發展歷史的科技先鋒高檔美妝品牌，預計將在未來兩周內完成交割。但并未透露收購的具體品牌。

10月17日，水羊股份正式官宣本次收購的品牌為美國RV，旗下主要品牌是RéVive（以下簡稱“RV”）。據了解，這是具有科技先鋒背景的美國高奢護膚品牌，由美國醫學博士Dr.Gregory Bays Brown創辦于1997年。目前RV擁有8條產品線，產品價格在300美元左右，最高端單品價格達到2000美元。

記者注意到，目前RV已在淘寶開設天貓海外旗艦店，該店鋪粉絲數為10.1萬，在售產品有精華油、奢潤晚霜、眼部精華等，產品定價普遍在千元以上。雙11期間，核心產品ReVive瑞微拂精華油30ml預售價3060元。

水羊股份表示，品牌目前正在積極推進產品的大貿備案，截至目前共有5款產品已經獲得備案，其中就包括公司最暢銷的產品——一夜回春油。今年預計還會有更多的產品完成備案。

在電話會議上，水羊股份重點披露了RV的渠道。據了解，RV品牌在歐美市場，特別是美國，收到高度認可。在線下渠道方面，RV已成功滲透美國幾乎所有的頂尖超高端零售網絡，包括Neiman Marcus、Saks Fifth Avenue（第五大道薩克斯百貨）和Bergdorff Goodman等知名百貨，總計覆蓋全美超過100家高端商場。此外，在英國，RV成功入駐哈羅德百貨。盡管在中國市場，RV仍處于發展初期，但已穩步進軍高端零售領域，如北京SKP、西安SKP及香港DFS等高端購物渠道。

“目前RV全球GMV大約在7000萬—8000萬美金。這個規模大約相當于2022年的EDB，但營收結構完全不一樣，北美大概貢獻了超過60%的營收，超過70%市場在歐美地區，中國大陸市場占比還比較低，在10%左右，我們認為未來在中國地區的增長潛力非常大。”水羊股份董事會秘書吳小瑾在電話會議上表示。

關于品牌發展規劃，水羊股份指出，收購后RV品牌的創始人布朗博士及原管理團隊將保持不變，仍持有少量股權，品牌也將維持獨立運營，而水羊股份將集中力量拓展中國市場。未來規劃包括：一是借助水羊的全球供應鏈與研發資源，強化RV在美國的業務；二是利用RV的美國獨立站及水羊在電商領域的專長，推動其在美國的電商發展；三是全力加速RV在中國市場的拓展。

針對上述收購事件，記者致電水羊股份投資者熱線，并向對方提供的郵箱發送采訪提綱，截至發稿未收到回復。

持續加碼美妝高端市場，水羊股份能否破除盈利困境？

公開資料顯示，水羊股份原名御家匯，主營面膜，以電商為主渠道。目前，除擁有御泥坊、小迷糊、大水滴、花瑤花等多個自主護膚品牌外，同時代理強生集團拆分出的科赴集團旗下李施德林、大寶等品牌。2018年2月登陸深交所。

事實上，近年來，主營平價護膚品起家的水羊股份不斷通過并購方式加碼高端美妝賽道。

2021年，水羊股份正式對外發布了雙業務驅動的新戰略，即以自有品牌為主、代理業務為輔的雙業務驅動戰略。2022年7月，水羊股份完成了對法國中高端品牌PierAuge公司的投資，且收購其在中國的業務。隨后，公司又完成了對法國高奢護膚品牌EDB的收購，進一步對高端美妝業務進行擴張。截至目前，水羊股份旗下擁有三大高端美妝品牌，分別為EDB、PA、RV。

水羊股份稱，三大高端品牌定位各異，可滿足消費者的不同需求。EDB主打高奢面膜和防曬，PA注重法國SPA傳統和HP-DNA成分修復，但非高奢定位；RV定位科技高奢，采用生物寡肽技術，主打強效護膚，單價300美元，核心單品為一夜回春油等，與EDB形成互補。

平價護膚品起家的水羊股份，為何執著于走高端美妝路線？這一轉變或許源于國貨美妝崛起的背景下，水羊股份在市場競爭中略顯掉隊。財務數據顯示，其業績壓力顯著：2024年上半年，雖然實現營業收入22.93億元，同比微增0.14%，但歸母凈利潤卻同比下降25.74%，僅為1.06億元。而在前一年，公司也遭遇了增利不增收的情況，2022年更是營收與凈利潤雙雙下滑。

值得注意的是，水羊股份在銷售費用上的投入顯著增加，2024年上半年高達10.74億元，同比增加15.86%，占同期營業總成本的50.33%和營收的46.84%，這一比例在業內也處于較高水平。然而，與之形成鮮明對比的是，公司研發費用同比下滑30.68%，僅為3183.64萬元。

在高端美妝市場方面，盡管近年來多個全球高端美妝品牌在中國市場遭遇挑戰，如歐萊雅在中國大陸市場上半年僅實現低個位數增長，資生堂銷售增長微弱，甚至有美妝品牌宣布退出中國市場。但業內普遍認為，高端消費群體受經濟波動影響較小，消費意愿相對穩固。

在業內人士看來，水羊股份選擇進軍高端美妝領域，或被視為一種另辟蹊徑的策略，避免與主流國貨品牌的直接競爭。然而，如何確保新收購的業務與現有業務有效融合，形成協同效應，將是對水羊股份整合與經營能力的重大考驗。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅在接受記者采訪時表示：“水羊股份收購的國外品牌在國內的知名度并不高。然而，通過收購行為，有助于企業形成邁向中高端消費市場的輿論印象，從而實現已有產品向高端化轉型。對于水羊股份更具實際意義的是，可以利用收購品牌在海外已有的資源和渠道，助力中國化妝品出海。”

責編:劉安琪 | 審校:陳筱娟 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉