股票私募倉位再創(chuàng)年內(nèi)新高。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，股票私募倉位指數(shù)攀升至83.59%，較前一周環(huán)比上漲0.61個百分點，年內(nèi)新高再度被刷新。值得關(guān)注的是，12月以來私募加倉意愿持續(xù)釋放，已實現(xiàn)連續(xù)兩周穩(wěn)步加倉，相較于11月底，倉位指數(shù)累計上漲0.66%，做多情緒表現(xiàn)尤為堅定。

與此同時，中基協(xié)最新公布的私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案11月報顯示，截至11月末，私募產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模已攀升至22.09萬億元，再次創(chuàng)下新高。

“滿倉狀態(tài)”私募首次突超七成

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，股票私募倉位指數(shù)攀升至 83.59%，較前一周環(huán)比上漲0.61個百分點，年內(nèi)新高再度被刷新。

從倉位分布結(jié)構(gòu)來看，股票私募做多傾向愈發(fā)集中。從具體倉位分布來看，70.34%的股票私募倉位已大于80%，被明確視為“滿倉狀態(tài)”，為今年以來首次突破七成關(guān)口；與之相對應(yīng)，中等倉位（50%-80%）、低倉（20%-50%）及空倉（＜20%）私募占比同步回落，越來越多的私募選擇集中倉位布局權(quán)益市場。

頭部私募正引領(lǐng)本輪加倉趨勢。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月12日，從100億以上到0-5億規(guī)模的各梯隊股票私募倉位指數(shù)全線走高，分別為89.47%、87.32%、82.46%、84.20%、82.58%和81.89%，均創(chuàng)出年內(nèi)新高。其中，100億以上及50億-100億規(guī)模的頭部私募倉位尤為突出，已接近90%水平，顯著高于其他規(guī)模股票私募。私募排排網(wǎng)認(rèn)為，這組數(shù)據(jù)表明，股票私募整體對A股后市預(yù)期積極，尤其是頭部私募正主動提升倉位、積極布局，反映出其對市場中長期趨勢的堅定信心。

從百億規(guī)模股票私募的倉位結(jié)構(gòu)看，呈現(xiàn)出明顯的“向高倉位集中”趨勢。“滿倉狀態(tài)”的百億私募占比已提升至79.63%，中等倉位百億私募占比也上升至18.19%。與此相對，空倉與低倉位的百億私募占比顯著下降，兩者合計僅占不足5%。這反映出絕大多數(shù)百億私募已進(jìn)入高倉位運行狀態(tài)，持倉信心進(jìn)一步增強，整體風(fēng)險偏好處于高位。

排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，2025年末，私募基金呈現(xiàn)顯著加倉態(tài)勢，其核心驅(qū)動在于多重利好因素共振。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中有進(jìn)，中央穩(wěn)市場政策持續(xù)發(fā)力，資本市場深化改革舉措相繼落地，共同筑牢市場韌性，私募對后市行情充滿信心。另一方面，A股市場中，以科技為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)板塊表現(xiàn)突出，賺錢效應(yīng)凸顯，帶動私募產(chǎn)品凈值回升，疊加年末業(yè)績沖刺需求，進(jìn)一步激發(fā)了私募的配置動力。

私募管理規(guī)模創(chuàng)歷史新高

值得關(guān)注的是，私募管理規(guī)模再創(chuàng)新高。

中基協(xié)最新公布的私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案11月報顯示，截至11月末，私募產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模已攀升至22.09萬億元。繼10月末以22.05萬億元創(chuàng)新高之后，私募存續(xù)規(guī)模再次刷新行業(yè)規(guī)模紀(jì)錄，連續(xù)兩月突破新高。

具體來看，截至11月末，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模為7.04萬億元，存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模為11.18萬億元，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模則為3.57萬億元。

從增量資金來看，證券類私募備受青睞。

中基協(xié)統(tǒng)計顯示，11月新備案私募基金數(shù)量為1689只，新備案規(guī)模為713.42億元，實現(xiàn)環(huán)比雙增。其中私募證券投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募股權(quán)投資基金分別為1285只、270只、134只，新備案規(guī)模依次為477.26億元、102.64億元、133.52億元。

總體來看，截至11月末，存續(xù)私募基金管理人19314家，其中私募證券投資基金管理人7568家；私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人11567家；私募資產(chǎn)配置類基金管理人6家；其他私募投資基金管理人173家。

與此同時，存續(xù)私募基金共138055只，管理基金總規(guī)模為22.09萬億元。其中，存續(xù)的私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金分別有80242只、29971只、27064只，存續(xù)規(guī)模依次為7.04萬億元、11.18萬億元、3.57萬億元。

跨年行情或已啟動

展望接下來市場表現(xiàn)，多家私募研判顯示，跨年行情或已啟動，當(dāng)前股市整體處于慢牛或震蕩上行趨勢中。

星石投資首席策略投資官方磊認(rèn)為，當(dāng)前股市仍處于“慢牛”趨勢中，明年企業(yè)盈利和流動性驅(qū)動有望形成共振，其中結(jié)構(gòu)性機會的彈性可能會更大。

中歐瑞博指出，2026年大概率延續(xù)震蕩上行，指數(shù)中樞抬升但波動可能加大。A股估值目前處于合理區(qū)間略偏高的位置，政策方面仍維持對經(jīng)濟(jì)和股市的積極態(tài)度，財政方面預(yù)計維持積極，同時對股市的定性仍是長牛慢牛。

“目前展望來看，跨年行情已啟動，震蕩上行是主旋律，盡管短期有波折，但對于接下來的行情，我們認(rèn)為跨年攻勢已經(jīng)開始，2026年一季度市場有望重回上行通道。”尚藝基金總經(jīng)理王崢認(rèn)為，共識增強的環(huán)境正在形成。首先政策共識增強，中央經(jīng)濟(jì)工作會議為十五五開局之年定下積極基調(diào)，財政政策要求更加積極，并首次提出推動投資止跌回穩(wěn)，政策預(yù)期有望隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動而上修，構(gòu)成市場的堅實托底。同時歲末年初，機構(gòu)再配置需求與增量資金如險資開門紅配置回流，將顯著改善市場流動性。第三，以AI為代表的科技產(chǎn)業(yè)趨勢明確，且正從硬件投資向應(yīng)用與終端落地深化。此外，儲能、商業(yè)航天、國產(chǎn)化等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，為市場提供源源不斷的結(jié)構(gòu)性機會。

具體到投資機會層面，方磊指出，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提到的明年工作八大重點任務(wù)中，內(nèi)需主導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動和改革攻堅位于前三位。其中，內(nèi)需領(lǐng)域關(guān)注提振消費和推動投資止跌企穩(wěn)，改革攻堅關(guān)注深入整治“內(nèi)卷式”競爭，或意味著供需格局改善的行業(yè)中存在機會值得挖掘；而“加緊培育壯大新動能”的要求意味著泛科技領(lǐng)域的高景氣度有望持續(xù)，高景氣趨勢的產(chǎn)業(yè)投資同樣值得關(guān)注。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗建議，采用“左手高質(zhì)量股票，右手大空間賽道”的均衡布局思路。一方面需注重基本盤，在市場震蕩中擇優(yōu)配置那些調(diào)整充分、業(yè)績確定性高、具備長期成長邏輯的優(yōu)質(zhì)科技公司；另一方面，應(yīng)積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢明確、處于爆發(fā)前夜的高彈性賽道。主題上看好：非銀金融、人形機器人、AI硬件及應(yīng)用、悅己消費、有色以及國防軍工等。

中歐瑞博則建議投資者聚焦“科技創(chuàng)新+周期成長”，并以高股息作為底倉的長期配置支點。科技創(chuàng)新的投資，圍繞AI、具身智能、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力，優(yōu)先選取業(yè)績可驗證、產(chǎn)業(yè)趨勢上行的龍頭。繼續(xù)看好創(chuàng)新藥，邏輯是降息周期與全球BD修復(fù)、國內(nèi)創(chuàng)新支持政策持續(xù)，創(chuàng)新藥景氣有望改善。周期成長領(lǐng)域，聚焦有色金屬、化工等受PPI回升與供需再平衡受益的方向，關(guān)注“反內(nèi)卷”帶來的價格修復(fù)。