全球表現最讓人瞠目結舌的股票并非來自硅谷，而是出現在印度市場。

印度一家公司因更名RRP Semiconductor Ltd.（RRP 半導體）引發狂熱炒作，雖然自11月7日觸及高點以來，該股下跌6%，但其股價在截至12月15日的約20個月內飆升了73866.33%。

2024年4月2日，其股價僅報15印度盧比，目前RRP半導體股價報11094.95印度盧比。

值得注意的是，這家公司的營收為負，更與半導體行業的實際聯系微乎其微。

這一令人咋舌的漲幅已引起監管機構的高度警覺，目前交易所已限制該股每周只能交易一次。據知情人士向媒體透露，印度證券交易委員會（SEBI）已開始調查RRP股價飆升背后是否存在不當行為。

RRP的狂飆突進凸顯了監管機構在保護散戶投資者免受投機狂潮影響時面臨的巨大挑戰。

特別是在印度市場，由于缺乏上市的芯片制造企業，散戶投資者極度渴望獲得任何能夠接觸全球AI熱潮的替代標的，這種情緒助推了市場的非理性繁榮。

這個全球表現最佳的股票正在演變成一個關于追逐人工智能泡沫風險的警示故事。

盡管該公司的走勢不太可能影響Nvidia Corp.等全球巨頭的廣泛反彈，但它揭示了在市場特定角落，收益已經變得多么極端且脫離基本面。

營收為負與兩名全職員工

盡管股價漲幅驚人，RRP的基本面卻極其薄弱。

截至最新財報，該公司的年度報告顯示其只有兩名全職員工。更令人擔憂的是，該公司在截至9月的季度中報告了6820萬盧比的負營收和7150萬盧比的凈虧損。

造成負營收的原因在于公司撤銷了此前三個月入賬的銷售額。據媒體報道，這筆銷售額源自去年11月從Telecrown Infratech Pvt.獲得的一份價值44億盧比的訂單，但隨后因“合同分歧”而被取消。

正是這樣一家公司，在網絡炒作、極低的自由流通量以及印度不斷擴大的散戶投資者基數的共同推動下，曾連續149個交易日漲停。

在近期之前，RRP甚至在其本土市場印度都鮮為人知，如今日益成為社交媒體上瘋狂追捧的對象。

轉型半導體的敘事泡沫

RRP Semiconductor的轉型始于2024年初。

當時，Rajendra Chodankar接管了從事房地產業務的G D Trading and Agencies Ltd.，并將其更名為RRP Semiconductor。Chodankar此前的背景包括提供熱成像系統等利基產品。

盡管公司更名并受到熱捧，但在11月3日的一份交易所文件中，該公司承認“尚未開始任何形式的半導體制造活動”，也沒有根據政府激勵計劃提出申請。

投資者對該股的熱情在很大程度上源于混淆了上市實體與Chodankar擁有的另一家私營公司RRP Electronics Pvt.之間的關系。RRP Electronics曾宣布在馬哈拉施特拉邦建立半導體組裝和測試設施，并舉辦了有政界人士和板球傳奇人物Sachin Tendulkar出席的高調活動。

雖然上市公司將RRP Electronics列為關聯方，但并未持有其直接股份。

股權高度集中與監管漏洞

這種狂熱掩蓋了該股票極低的流動性風險。

據在孟買證券交易所(BSE) 和企業事務部的備案文件顯示，約98%的股份由Chodankar及其小圈子持有，這些關聯方也出現在RRP集團旗下的其他公司中。

監管層面的問題也逐漸浮出水面。BSE的一位知情人士表示，交易所在處理該公司的股票發售時出現了“內部失誤”。

SEBI早在2024年9月就曾提醒，由于該公司屬于Shree Vindhya Paper Mills的創始人集團，而后者因違規于2017年被退市并面臨10年市場禁令，因此RRP理應被禁止進入證券市場。

目前，BSE可能尋求SEBI的指導，在法律上訴解決之前延長股份鎖定期。

對于彭博關于股價飆升和監管措施的置評請求，RRP Electronics方面以正在進行的法律上訴為由拒絕回應。

缺乏標的引發的盲目追漲

RRP的案例折射出印度市場對芯片股的極度饑渴。

Wryght Research & Capital Pvt.創始人Sonam Srivastava表示：“半導體非常熱門，鑒于印度可供選擇的股票有限，人們愿意買入任何相關的名字。”

對AI估值的擔憂在全球蔓延，亞洲各地的交易所和芯片制造商已開始警告投資者不要追逐過熱的交易。隨著AI熱潮的消退和監管審查的收緊，RRP這家依靠敘事驅動的公司正面臨嚴峻考驗，而下行風險主要由那些在高位涌入的散戶投資者承擔。

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