北京商報訊（記者 劉四紅）幣圈再現(xiàn)暴跌行情，12月更是遭遇“閃崩”開局。12月1日，北京商報記者注意到，比特幣早盤突發(fā)閃崩，價格跌破8.7萬美元，日內(nèi)價格持續(xù)下跌，跌幅一度擴大至5.9%。截至當日18時24分，比特幣最新價格報86680美元，24小時跌幅為5.14%，月內(nèi)跌幅近20%。

值得一提的是，這已是虛擬資產(chǎn)市場連續(xù)數(shù)周的拋售潮延續(xù)，自10月初比特幣創(chuàng)下12.63萬美元歷史新高后，至今累計跌幅已超31%，年內(nèi)漲幅悉數(shù)回吐。

比特幣帶動下，幣圈市場整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。同一時間，以太坊報2839美元，24小時跌幅5.67%，月內(nèi)跌幅25.37%；瑞波幣24小時下跌6.9%，報2.04美元，此外，幣安幣、DOGE幣分別下跌6.03%、7.98%。

是何導致此波暴跌？對此，聯(lián)儲證券研究院副院長沈夏宜告訴北京商報記者，此次暴跌是宏觀、結(jié)構(gòu)與情緒三重壓力下的必然調(diào)整，凸顯了加密貨幣市場在外部流動性變化面前的極高敏感性和內(nèi)部高杠桿的致命脆弱性。

一方面，宏觀流動性的邊際收緊是核心驅(qū)動。美聯(lián)儲雖停止縮表，但降息預期推遲，美元流動性邊際收縮，高波動資產(chǎn)首當其沖。同時美國財政部一般賬戶（TGA）因政府停擺抽離約2000億美元市場流動性，加劇資金成本上升。

另一方面，市場本身結(jié)構(gòu)極其脆弱，買盤支撐不足。10月初約190億美元杠桿頭寸的清算余波未平，近期美國現(xiàn)貨比特幣ETF資金流入持續(xù)疲軟，出現(xiàn)單周凈流出超10億美元的情況。沈夏宜認為，在缺乏新資金入場的情況下，價格跌破關(guān)鍵心理與技術(shù)點位后，迅速觸發(fā)高杠桿多頭的連鎖強制平倉，形成“下跌—爆倉—進一步下跌”的惡性循環(huán)。

此外，監(jiān)管與市場情緒的壓制形成負面催化劑。沈夏宜稱，近期，中國人民銀行聯(lián)合多部門重申虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務活動屬于非法金融活動，歐盟MiCA法案對穩(wěn)定幣實施嚴格限制，均從政策和合規(guī)層面壓制了市場情緒。疊加特朗普關(guān)聯(lián)代幣極端崩盤，嚴重打擊市場的投機信心，恐慌情緒蔓延至主流幣，加速了資金出逃。

暴跌之下，杠桿合約也在將虛擬資產(chǎn)自身的高波動性進一步放大。

Coinglass數(shù)據(jù)顯示，當日虛擬資產(chǎn)市場一度超19萬人被爆倉，爆倉總金額達5.53億美元，約為39.12億元人民幣。其中，多單爆倉金額為4.8億美元，空單爆倉金額為7260.11萬美元。截至當日18時，此類爆倉行為仍在持續(xù)。

聯(lián)儲證券研究院研究員杜彤彤指出，杠桿會等比例放大虧損。例如10倍杠桿下，價格反向波動10%即可導致保證金全部損失。市場劇烈波動時，“插針”現(xiàn)象可能瞬間擊穿強平線，導致投資者來不及反應就爆倉出局。另外，單一幣種暴跌引發(fā)的集中平倉會進一步打壓價格，觸發(fā)更多合約清算，形成“下跌—爆倉—拋售—再爆倉”的踩踏循環(huán)，加劇市場系統(tǒng)性波動。

在杜彤彤看來，此類杠桿合約爆倉背后，也反映了高收益的誘惑或使投資者忽視風險管理，進行重倉、扛單等賭博式操作，最終往往導致巨額虧損。

業(yè)內(nèi)認為，幣圈后續(xù)走勢將短期承壓，中長期取決于流動性。監(jiān)管層面，全球監(jiān)管呈現(xiàn)“規(guī)范與建制”趨勢，中國立場明確且堅決。要知道，虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務活動屬于非法金融活動，監(jiān)管將持續(xù)打擊交易炒作，境內(nèi)投資者必須清醒認識到，參與虛擬貨幣交易面臨極高的政策與法律風險。

杜彤彤指出，對普通投資者而言，參與高倍杠桿合約交易無異于賭博，應將其視為專業(yè)機構(gòu)的對沖工具，而非個人投機手段。另外，境內(nèi)投資者必須充分認識此紅線，保護自身財產(chǎn)安全，遠離非法金融活動。

隨著周一新一輪拋售的到來，交易員們正為更大幅度的下跌做好準備。“12月開局顯得較為避險，”FalconX亞太區(qū)衍生品交易主管Sean McNulty表示，“最令人擔憂的是比特幣ETF的資金流入寥寥無幾，且缺乏逢低買入者。我們預計本月結(jié)構(gòu)性逆風仍將持續(xù)。我們將密切關(guān)注比特幣80000美元這一關(guān)鍵支撐位。”未來一周，一系列關(guān)鍵數(shù)據(jù)將成為洞察美國經(jīng)濟短期走向的重要窗口，為政策制定者評估2026年前的利率調(diào)整路徑提供關(guān)鍵參考依據(jù)。這些數(shù)據(jù)的變化，將直接影響市場對于美聯(lián)儲是否會延續(xù)當前降息周期的預期。值得一提的是，美國總統(tǒng)特朗普在上周日透露，他已敲定了下一任美聯(lián)儲主席的人選。此前，特朗普就曾明確表態(tài)，期望新提名人選能夠積極推動降息進程。