紅星資本局12月20日消息，今年三季度剛剛實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的福建電企中能電氣（300062.SZ），擬花超8億元跨省收購三家山東公司。

近日，中能電氣公告，正籌劃以支付現(xiàn)金方式購買山東三家公司65%股權(quán)及債權(quán)，交易底價(jià)分別為4.71億元、1.91億元、1.95億元，合計(jì)8.57億元，全部以自籌資金支付，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

顯然，這對于總市值僅60余億元、截至2025年三季度末貨幣資金僅6.61億元的中能電氣而言，是一起“蛇吞象”式收購。

根據(jù)公告，本次交易不涉及發(fā)行股份，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不會導(dǎo)致控制權(quán)變更。交易具體標(biāo)的，包括山東達(dá)馳電氣有限公司（以下簡稱“達(dá)馳電氣”）65%股權(quán)及9631.69萬元債權(quán)、山東達(dá)馳高壓開關(guān)有限公司（以下簡稱“達(dá)馳高壓”）65%股權(quán)及11396.18萬元債權(quán)、水發(fā)馳翔電氣（山東）有限公司（以下簡稱“水發(fā)馳翔”）65%股權(quán)及8168.71萬元債權(quán)。

中能電氣提醒，本次擬收購項(xiàng)目采用公開競價(jià)方式，受公開競價(jià)的市場化競爭屬性及外部環(huán)境多變性等綜合因素影響，公司能否成功摘牌存在較大的不確定性。

值得注意的是，真正引發(fā)爭議的是支付流程。中能電氣表示，根據(jù)山東產(chǎn)權(quán)交易中心公開信息，參與摘牌需繳納保證金1億元，若中能電氣成功摘牌但后續(xù)審批流程未能通過，存在損失保證金的風(fēng)險(xiǎn)。

中能電氣在公告中明確，本次交易已經(jīng)公司于2025年12月5日召開的第六屆董事會第三十次會議審議通過，董事會同意公司參與競拍標(biāo)的資產(chǎn)及因開展本次競拍向山東產(chǎn)權(quán)交易中心交納保證金事宜，但需獲得公司2025年第一次臨時(shí)股東大會審議通過后方可實(shí)施。

與此同時(shí)，為了在公開競價(jià)中勝出，中能電氣管理層向股東大會提出了一項(xiàng)請求：公司董事會提請股東大會授權(quán)董事會或經(jīng)營層參與競拍具體事宜。

不過，公告中未提及任何價(jià)格上限。據(jù)媒體報(bào)道，有資本市場人士認(rèn)為，“這無異于申請競買‘無上限’授權(quán)”。根據(jù)中能電氣在相關(guān)說明文檔中披露的信息，公司面臨著“明牌”困境。

由于8.57億元的標(biāo)的規(guī)模已觸及重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)，公司必須履行審議和披露義務(wù)。但一旦在公告中明確了最高競價(jià)上限，就相當(dāng)于向潛在競爭對手暴露了底牌。

紅星資本局注意到，公司定于本月23日召開臨時(shí)股東大會，審議《關(guān)于參與競拍山東達(dá)馳電氣有限公司、山東達(dá)馳高壓開關(guān)有限公司、水發(fā)馳翔電氣（山東）有限公司65%股權(quán)及轉(zhuǎn)讓方對標(biāo)的企業(yè)享有的債權(quán)的議案》等提案。

公開資料顯示，中能電氣主營智能電氣設(shè)備制造業(yè)務(wù)，三家擬收購公司主營高壓變壓器及高壓開關(guān)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要客戶為國網(wǎng)及行業(yè)大客戶，所屬行業(yè)相同。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，中能電氣2024年曾因新能源行業(yè)政策變化及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)歷業(yè)績陣痛，凈虧損7752.64萬元。今年前三季度剛剛實(shí)現(xiàn)同比扭虧，賬面貨幣資金余額僅6.61億元，即便不考慮溢價(jià)成交，現(xiàn)有資金或難完全覆蓋8.57億元的交易底價(jià)。

上述三家標(biāo)的公司2024年合計(jì)營收11.54億元，占中能電氣同期營收的比例達(dá)100.56%。不過，今年三家公司盈利表現(xiàn)不同。2025年1—10月，達(dá)馳電氣、達(dá)馳高壓雙雙虧損，虧損額分別達(dá)3083.15萬元、1413.75萬元；相較之下，水發(fā)馳翔同期經(jīng)營表現(xiàn)較好，實(shí)現(xiàn)凈利潤1054.18萬元。

對于本次收購，中能電氣表示，是基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要進(jìn)行的同產(chǎn)業(yè)鏈并購，旨在進(jìn)一步豐富產(chǎn)品品類，填補(bǔ)在高壓領(lǐng)域的空白，通過協(xié)同效應(yīng)提升產(chǎn)品市占率及業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)公司綜合競爭能力。

公司提醒，本次交易尚處于初步籌劃階段，目前交易雙方尚未簽署任何相關(guān)協(xié)議，交易方案等核心要素仍需進(jìn)一步論證和協(xié)商。此外，雖然公司收購前會進(jìn)行充分論證，但收購成功后，受市場環(huán)境、實(shí)際整合情況等因素影響，能否提升標(biāo)的公司業(yè)績存在不確定性，敬請投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

編輯 侯春萍 綜合公司公告、等

審核 王光東