小熊電器，長舒了一口氣！

回看2024年，盡管公司47.58億元的營業收入較上年保持了平穩，但凈利潤卻由2023年的4.45億縮水到了3.06億，同比下滑了31.26%。

當時的大家紛紛猜測：這只小熊，跑累了嗎？

并沒有。

小熊電器用成績回答了這個問題：2025年前三季度，公司凈利潤強勢扭轉，金額2.68億，同比大增43.23%。

巨大的反轉不禁令人好奇：小熊電器是怎么跌入低谷，又是如何起死回生的呢？

小熊的困局

回顧早年發家史，小熊電器憑借被忽視的細分場景，用酸奶機等產品切中了年輕一代“精致懶宅”的廚房生活痛點，后憑借線上渠道的迅速崛起，闖出了一條屬于自己的路。

一直以來，公司廚房小家電業務營收占比常年超過60%，是其不折不扣的命脈所在。

然而，好景難長。

由于小家電行業天生技術壁壘不高，入場者眾多。美的、蘇泊爾等巨頭憑借其規模與渠道優勢，頻頻發動價格競爭與促銷攻勢，激烈地爭奪著每一寸市場。

與此同時，消費者的換新動力也明顯疲軟——換新周期從2021年的約2.2年，顯著延長至3.5年。

市場從“搶新增”變成了“掙存量”，行業整體毛利率被不斷拉低。小熊為了不掉隊，也不得不參與其中，犧牲了部分利潤。

反映在數據上，2024年行業整體毛利率已降至24.7%；而小熊電器雖以35.29%的水平高于行業均值，但相較2023年自身，也下滑了1.32個百分點。

寒意漸濃，一向穩健的小熊電器，業績“失速”了。

好在，一根“救命稻草”及時拋了過來。

自2025年1月1日起，國補帶動下，消費者相對愿意購買中高端的產品，廚房小家電行業結構開始優化。小熊電器，也終于等來了那陣可以借力的東風，實現了業績扭轉。

但問題是，靠國補畢竟不是長久之計。核心業務上，公司難以正面抗衡蘇泊爾等巨頭構筑的護城河；價格競爭中，利潤空間又不斷被侵蝕。

站在十字路口的小熊電器，未來到底該往哪走？

換條路，走出廚房

一條路擁堵，那就換一條！

雖然國補讓業績“多云轉晴”，但吹過寒風的小熊電器，毅然決定“晴天修屋頂”——走出廚房，開辟新戰場。

它的第一步，邁向了個護小家電。

2024年7月，小熊電器以1.54億現金收購了廣東東羅曼智能61.78%的股權，成為了其控股股東。

羅曼智能專注電動牙刷、沖牙器等口腔護理產品，技術扎實，供應鏈成熟。

這不是簡單的規模疊加，而是小熊為了快速拿到個護品類的核心技術和供應鏈，打破自身邊界的關鍵一步。

效果立竿見影。2024年，個護業務在小熊營收中占比只有7.6%；到了2025年上半年，已迅速漲到12.77%，成為公司第二大業務。

然而，高增長的背后往往也伴隨著代價。

這塊被寄予厚望的新業務，目前正處在“強力催谷”的階段——2025年上半年，營業成本同比暴增489%，遠高于公司小家電業務18%的平均增幅，毛利率也同比下滑了8個百分點。

也就是說，小熊電器個護業務正在用短期利潤換市場規模，經歷一段不可避免的“揠苗助長期”。

這份成績單，亮眼之中夾雜著隱憂，小熊的轉型之路雖方向明確，但絕非一片坦途。

接下來是第二步，押注母嬰小家電。

在業績承壓的2024年，小熊不僅沒退縮，反而逆勢加大了研發投入，勢必要闖出一片天。

那一年，公司研發費用高達1.95億元，研發費用率升至4.1%。2025年前三季度勢頭更猛，達到4.39%，遠高于蘇泊爾（2%左右）等同行。

當然，研發能夠獲得市場認可，并不在完全于投入多寡，關鍵看能否擊中用戶的需要。

而這，正是小熊電器最擅長的。從最早的“酸奶機”開始，它的核心打法就是精準捕捉被巨頭忽略的細分需求。

為了摸清用戶，小熊每年收集的新品調研數據超過2萬條。這些真實反饋，讓它的創新像手術刀一樣精準，避免“無效創新”，也減少資源浪費。

公司副總經理劉奎進一步補充了這個理念，他說：“我們不止是滿足功能需求，更是通過全場景方案，向用戶傳遞生活主張，達成情感的認同。”

比如，當前Z世代父母已成為了育兒主力，年輕媽媽們急切地希望將繁瑣的育兒活動變得更加得心應手，還能抽出時間關注自我。

小熊電器推出的“喂養臺”，就切中了這個痛點。它集消毒、泡奶、搖奶、烘干于一體，不僅一站式解決喂養問題，更緩解了年輕爸媽的科學喂養焦慮。

作為轉型先行者，小熊電器率先享受先發紅利。2025年上半年，母嬰小家電已經為公司貢獻了1.45億元的營業收入。未來空間還有望進一步打開。

結語：小熊的路，才剛剛清晰

國補的“救命”只是暫時的。真正能讓小熊電器走遠的，是它主動向“生活方式品牌”轉型的決心。

從最早的酸奶機，到個護小家電，再到解決育兒痛點的喂養臺——小熊的內核一脈相承：在巨頭未至的縫隙中，基于用戶生活方式做場景化創新。

這條從“新需求”到“新供給”的路，正推動小熊從一個家電制造商，轉向一個生活方式解決方案的提供者。

也許，這才是它真正的出路。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。