繼昨日漲停后，天普股份（605255.SH）11月19日盤中再度沖擊漲停。不過截至當日收盤，其漲幅已回落至4.89%，報119.41元/股。

消息面上，天普股份近日披露《要約收購報告書》，中昊芯英擬以23.98元/股的價格，向除特定股東外的全體無限售流通股股東發起全面要約，最多收購3352萬股（占總股本25%）。但與此同時，中昊芯英已啟動首次公開發行股票工作，其資本證券化路徑與本次收購上市公司無關，此次要約不以終止天普股份上市為目的。

此前靠消息推動的三倍漲幅是否已催生估值泡沫？其股價漲勢能否持續，正成為市場關注的焦點。

借殼預期落空，股價出現大幅波動

天普股份的股價出現大幅波動，或與其控制權變更事項密切相關。

今年8月，天普控股、天昕貿易、尤建義與中昊芯英簽署《股份轉讓協議（一）》。同日，普恩投資、天昕貿易與自然人方東暉簽署《股份轉讓協議（二）》。截至《要約收購報告書》披露日，上述協議轉讓股份已辦理完成過戶登記，收購人及其一致行動人已持有上市公司18.75%股份。

同時，中昊芯英、海南芯繁、方東暉、尤建義、天普控股當天還簽署了《增資協議》，中昊芯英、海南芯繁和方東暉擬向上市公司控股股東天普控股分別增資。增資完成后，中昊芯英持有天普控股30.52%股權，海南芯繁持有天普控股19.49%股權，方東暉持有天普控股24.99%股權，尤建義持有天普控股25%股權。根據《一致行動協議》的約定，海南芯繁及其一致行動人中昊芯英、方東暉合計持有天普控股75%股權，可對天普控股形成控制。

也就是說，中昊芯英通過“協議轉讓+增資”的方式入主天普股份。不過，其公告也明確指出，收購方中昊芯英自身現有資本證券化路徑與本次收購上市公司無關；截至目前，中昊芯英已啟動獨立自主的首次公開發行股票（IPO）相關工作，現已進入股份制改制階段。此外，天普股份也否認了中昊芯英在未來12個月內向上市公司注入資產或進行業務重組的可能性，稱“無資產注入計劃”。

這意味著，市場普遍預期的中昊芯英通過天普股份實現“借殼上市”的預期落空。這或許是天普股份當日股價出現大幅波動的原因之一。在調整近2個月后，天普股份近日再次強勢拉升，近3個交易日累計上漲22.69%。11月19日，天普股份盤中沖擊漲停未果，漲幅也回落至4.89%。

此前傳出控制權變更，股價翻3倍

天普股份成立于2009年，主要從事汽車用高分子材料流體管路系統和密封系統零件及總成的研發生產和銷售，為汽車整車廠商及其一級供應商提供橡膠軟管及總成產品，公司于2020年8月在上海證券交易所上市。

在過去一段時間里，天普股份業績表現一般，該公司的營業收入維持在3億元至4億元，近幾年凈利潤徘徊在3000萬元左右。2025年前三季度，天普股份的業績出現下滑，營業收入同比下降4.98%；歸母凈利潤同比下降2.91%。

前文中提到，天普股份于今年8月披露了擬轉讓控制權的公告。對于出讓控制權的原因，天普股份實控人尤建義稱，由于子女均長期在國外，不愿接班經營上市公司，而自己已經62歲，體力精力有限，無力推動上市公司轉型升級。此次轉讓控制權，是考慮市場環境、自身情況及上市公司中小股東利益而做出的審慎決定。

需要說明的是，接手方中昊芯英的來頭不小。公開資料顯示，中昊芯英是“杭州AI18羅漢”之一，在杭州第九屆萬物生長大會登上杭州AI 臥龍圖，并獲得2025中國未來獨角獸TOP100、浙江未來獨角獸企業TOP100及杭州準獨角獸企業三大獎項。

中昊芯英的董事長楊龔軼凡，1986年出生，2005年以優異成績保送至上海交通大學，后轉學密歇根大學攻讀電子與計算機專業，2009年進入斯坦福大學深造，專注于新型計算機構架體系研究，曾在甲骨文公司參與12款頂級CPU設計，在谷歌AI芯片團隊深度參與三代AI芯片研發。2018年，他放棄美國綠卡，回國創立中昊芯英。

實力雄厚的收購方，令市場對天普股份的未來充滿期待。協議轉讓公告發布后，天普股份收獲15連板漲停，其中14個為一字漲停，其股價由26.57元/股漲至111.21元/股，累計漲幅達到318.55%。

提前漲停被質疑內幕信息泄露

市場資金對天普股份的炒作熱情高漲，其間還出現過小插曲。

8月14日，天普股份因籌劃控制權變更事項申請停牌。停牌前，其股價于7月25日、7月28日連續兩個交易日漲停，觸及股票交易異常波動。停牌后，中昊芯英擬收購上市公司的傳言持續發酵，被質疑存在內幕信息提前泄露等問題。對此，交易所要求公司嚴查相關情況。

天普股份回應稱，公司此次控制權變更事項不存在內幕信息提前泄露的情形，四名內幕信息知情人在2025年2月14日至2025年8月14日期間存在買賣公司股票行為，但該四人的股票交易行為均發生在內幕信息形成或知悉之前，不屬于內幕交易。

據悉，這四人包括天普股份時任董事/財務總監陳丹萍（目前已卸任）配偶儲善岳、職工代表監事唐全良配偶陳燕秋；中昊芯英間接股東李志奇及其配偶李慧云。

根據公司披露，儲善岳和陳燕秋的買賣行為集中在5月初之前，交易量較小（分別為500股和100股）；相比之下，李志奇于6月上旬至7月中旬三度買入，合計買入金額超12萬元，未賣出；而其配偶于7月至8月期間頻繁買賣，合計買入金額超過150萬元。天普股份表示，上述四人均出具書面承諾，已將買賣公司股票所獲收益上繳至天普股份。