三年，從八千萬元升值到四個億，這是一名個人投資者在中國人保身上實現的投資收益。

而他的投資也可以給普通人太多啟發。

當金融股被認為是“傻大笨粗”，漲得太慢時，他在出手買入。

當保險股的股東名單被國家隊、國內外主權資金和大型指數ETF充斥和占據時，他的身影顯得格外突兀。

他中國人保從底部開始回升，太多人打平出局時，他在堅持。

于是，一個驚人的結果就出現了，孔鳳全，一個此前從未現身的名字，在短短幾年間，從不被人看好的保險股身上賺了四個億。

而且這還不是最終結果——因為他還在持有，而中國人保們還有機會上漲。

這是一次低調的大戶實驗？還是隱藏在藍籌股背后的一場耐心博弈？

罕見的自然人股東

2022年秋天，一位名叫孔鳳全的自然人股東第一次進入中國人保的大股東名單，彼時他的持倉市值“僅”有數千萬元人民幣。

此時距離上一輪牛市結束尚不到一年，我們不知道他的千萬身家從何而來，但可以曉得，此前他還未在任何一家上市公司的前十大股東中出現過。

此后數年間，這個“孔鳳全”悄然間不斷加倉，把籌碼越攢越厚，并在保險板塊“大爆發”前持續同樣的動作。

這個買入——持有——繼續買入——堅持持有的投資動作并不難，但能堅持不動搖卻覺不容易。

最終，當時間推移至今年6月末，孔鳳全手中的中國人保股份已達到5095.7萬股。一個簡單的計算式顯示，這位自然人股東所持中國人保A股的市值膨脹到4.4億元，并位列該公司的A股第六大無限售條件股東。

持續加倉，從未“拋售”

華爾街見聞·資事堂梳理公告發現：孔鳳全在2022年三季度末第一次出現在大股東名單之處。

而且一“上手”，他就使用了融資杠桿。

（如上圖）上述報告期末，股東孔鳳全通過信用證券賬戶持有中國人保1535.6萬股A股，彼時他亦與中東主權基金阿布達比投資局、保險行業指數基金、主動權益策略的基金，一同身居前十大股東。

時隔一年后的2023年三季度末，孔鳳全將持股量增至5095.7萬股。此時，中國人保的股東名單發生變化，除了長期駐守的財政部、香港中央結算、社保基金理事會等股東，出現滬深300指數基金、量化基金以及另一位自然人股東。

上述時點后至今，孔鳳全保持著上述對中國人保的持股量。

復盤這家險企的股價，從2022年9月末至2025年6月末，這段時期內中國人保股價累計漲幅超過90%。

杠桿魅影

從孔鳳全第一次顯露于中國人保大股東名單時，他就是通過信用證券賬戶進行持股。

上述信息，披露于中國人保定期報告的“前10名股東及前10名無限售股東參與融資融券及轉融通業務情況說明”部分。

據悉，投資者“通過信用證券賬戶”持有股份，就意味著這部分股票并非單純放在普通賬戶里，而是帶著融資融券的杠桿屬性。

專業層面來看，信用賬戶的核心功能就是可以“借錢買股、借股賣出”，因此即便不是每一股都是融資買來的，也意味著股東手里的籌碼至少具備了加杠桿的可能性。

形象地說，這就像日常生活中用信用卡購物：同樣買一部手機，用現金支付就是普通賬戶；而用信用卡支付，看似拿到手的東西一樣，但背后其實多了一筆欠賬——花得快，風險也隨之放大。

孔鳳全通過信用賬戶持股的披露信息，一直持續至中國人保2025年一季報披露信息中。

不過，在2025年半年報中，中國人保的股東榜并未再出現前十大股東的融資融券信息披露。

隱藏在后面的是兩種可能：

其一、孔鳳全此前的杠桿持股已部分了結，將倉位轉回普通賬戶，從而不再出現在“信用賬戶”欄目中；
另一種可能，是孔鳳全在券商端的融資余額下降、未達到需要單列披露的標準。

無論是哪種情況，都意味著這位自然人股東的持倉方式出現了調整，也證明了他的身家實實在在達到了4個億。

換句話說，他或許在經歷了數個季度的杠桿持股之后，選擇回歸更穩健的倉位管理。這一變化，在中國人保股價年內不斷刷新新高的背景下，這位大戶是否正在從“借力加速”的進攻姿態，轉向“順勢而為”的長線守倉？

誰是孔鳳全？

縱觀中國人壽、中國太保、新華保險等幾家同業龍頭，最新披露的前十大流通股東名單清一色都是機構型資金，并無自然人身影。

唯獨在中國人保，孔鳳全這樣一位自然人投資者赫然在列，顯得格外“突出”。

大型金融藍籌股體量龐大、股權高度集中，股東榜單歷來幾乎被各類國內大型機構投資者、海外主權基金、公募指數基金所占據。

過去幾年，中國人保的財務表現大體呈現出“低谷—修復—回升”的軌跡。

2022年在市場與利率環境承壓下，凈利潤顯著下滑；但自2023年起，盈利能力迅速恢復，2024年進一步攀升至428億元，同比增長逾四成，2025年上半年延續增長勢頭，凈利潤已達265億元。與此同時，公司自2023年起保持穩定分紅。

此外，中國人保并非市場追逐的風口題材股，而是一家偏向穩健的藍籌公司。在缺少短期炒作熱度的背景下，自然人股東仍能集中資金、持續增持，這種存在本身就彌足罕見。

外部的自然人投資者極少能闖進前十大股東行列，更不用說穩穩待上幾個季度。

一位自然人股東——俗稱的“大戶”——能夠在藍籌金融股中殺出一席之地，至少意味著兩點：

其一，資金實力。中國人保股價常年在低位區間波動，要想攢出足夠沖進前十的籌碼，起步就需要相當體量的資金，而這位自然人股東不僅買得起，還能在幾個季度里持續加倉。
其二，投資耐力。保險股向來不是市場的熱門題材，缺乏短期爆炒的故事，但它的長期價值在于現金流穩健、分紅率可觀。一位投資人敢在2022年行業承壓時切入，并在之后幾個季度不斷增持，顯示出他押注的并非短線波動，是投資眼光與耐力的體現。