特約記者丨龐華瑋 編輯丨張星

半年掃貨660億元ETF。近日，作為類“平準基金”定位的中央匯金持倉的ETF明細出爐。

Wind統計顯示，截至6月末，中央匯金投資有限責任公司（以下簡稱中央匯金投資）及其子公司中央匯金資產管理有限責任公司（以下簡稱中央匯金資產）合計持有股票ETF市值1.28萬億元，較去年底增加近23%。

中央匯金資產管理有限責任公司上半年共增持12只ETF產品，涵蓋上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、中證1000ETF、科創板50ETF、創業板ETF等諸多品種，累計耗資超2100億元。

除了寬基ETF，中央匯金資產還在部分行業主題類ETF中進行了結構性調整。例如，華夏基金-中央匯金資管單一資產管理計劃減持了華寶中證電子50ETF和華寶中證醫療ETF，但同時增持了鵬華中證酒ETF、國泰中證軍工ETF等。

據21世紀經濟報道記者統計，截至6月30日，“國家隊”(統計中央匯金、國新投資、誠通)持有A股ETF總市值約1.30萬億元，較年初增加逾2000億元，增幅約二成。相比2023年底，目前“國家隊”持有A股ETF總市值已增長逾9倍。

業內人士認為，未來國家隊在ETF的持倉，仍將繼續維持"藍籌+成長"雙主線：繼續以滬深300等寬基ETF為壓艙石，同時增加對科創50ETF等成長品種的配置。并可能拓展至更多行業ETF。

值得一提的是，記者采訪的多位業內人士認為，隨著市場上漲，“國家隊”未來可能減持或退出ETF。針對此，業內人士建議，投資人可重點關注尚未被市場充分挖掘的科技成長類股票，以及部分內需相關股票。

大舉加倉ETF

中央匯金上半年投資動向浮出水面。

“國家隊”的中央匯金旗下有4個賬戶：中央匯金投資有限責任公司、中央匯金資產管理有限責任公司，此外，中央匯金資產還通過華夏基金和易方達基金設立了2個單一資產管理計劃。

Wind數據顯示，中央匯金上半年大舉加倉股票ETF。截至6月30日，中央匯金投資和中央匯金資產持有的股票ETF數量合計達到3756.34億份，較去年底的3098.41億份增加了657.93億份，增幅為21.23%；從金額看，持倉市值合計達到12800.93億元，相比去年底的10438.81億元大幅增長了2362.12億元，增幅為22.63%。

從中央匯金投資的持倉情況看，據Wind數據統計，截至6月30日，中央匯金投資共持有21只ETF，持倉名單與去年底完全一致，持有份額合計達到1971.2億份，持有ETF規模合計達到6677.45億元。

從重倉情況看，中央匯金投資持有華泰柏瑞滬深300ETF 1420.62億元，持有易方達滬深300ETF 1065.49億元，持有華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實滬深300ETF的市值均超過800億元。

Wind數據顯示，相較于年初，中央匯金投資持有的21只股票ETF中，整體份額變動不大。其中，20只持倉份額不變，唯一出現份額變動的是易方達上證50ETF，中央匯金投資持有份額較年初減少9279.2萬份。但這一調整并非主動減持，而是源于該產品在3月發生基金份額合并（比例約為0.497）。

而從中央匯金資產的持倉情況看，與去年底相比，持倉名單也沒有變化，截至6月30日，中央匯金資產繼續出現在15只ETF的前十大持有人名單中，持有份額合計為1785.14億份，持有市值合計為6123.48億元，略低于中央匯金投資的6677.45億元。

從重倉來看，截至6月末，中央匯金資產持有的前五大重倉ETF分別為華泰柏瑞滬深300ETF 1508.43億元、易方達滬深300ETF 1111.58億元、華夏滬深300ETF 864.91億元、嘉實滬深300ETF 656.01億元、華夏上證50ETF 560.37億元。

從操作情況看，今年上半年，與中央匯金投資基本“按兵不動”相反，中央匯金資產大幅加倉12只寬基ETF，合計加倉658.86億份。其中，增持華泰柏瑞滬深300ETF112.37億份，增持華夏滬深300ETF94.45億份，此外，增持易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF均超過80億份，增持嘉實滬深300ETF、南方中證1000ETF超過56億份。

除了持續加碼滬深300、上證50等藍籌類寬基ETF外，中央匯金資產還增持中小盤、創業板、科創板等成長領域。南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF、廣發中證1000ETF、富國中證1000ETF等小盤風格產品，以及易方達上證科創板50ETF、易方達創業板ETF等科創成長類ETF，均獲加倉。

中央匯金資產僅有3只ETF份額保持不變，沒有增持，分別為易方達深證100ETF、匯添富800ETF、匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF。

除了寬基ETF，中央匯金資產還在部分行業主題類ETF中進行了結構性調整。例如，華夏基金-中央匯金資管單一資產管理計劃減持了華寶中證電子50ETF和華寶中證醫療ETF，但同時增持了鵬華中證酒ETF、國泰中證軍工ETF等。

格上基金研究員托合江認為，中央匯金投資和中央匯金資產在投資方向上更側重于寬基ETF，如滬深300ETF、上證50ETF、中證500ETF等，體現出在維護市場穩定方面的戰略意圖。而華夏基金和易方達基金的兩個匯金資管單一資產管理計劃，則在投資風格上更加靈活，偏向行業主題ETF，體現出對特定行業成長潛力的關注。

“作為中國資本市場的‘國家隊’，中央匯金的增持行為釋放了對A股市場的長期看好信號，有助于穩定市場情緒，防止市場過度波動。”托合江認為。

增持路徑

近兩三年，以中央匯金為代表的“國家隊”整體大幅增持ETF。

根據基金年報前十大持有人數據，截至6月30日，“國家隊”(統計中央匯金、國新投資、誠通)持有A股ETF總市值達13019億元，較年初增加2355億元，增幅約22%。

其中，2025年上半年末，中央匯金（包括中央匯金投資、中央匯金資產，以及華夏基金和易方達基金的中央匯金資管單一資產管理計劃，下同）持有ETF 12899億元，主要持有滬深300、上證50、中證1000、中證500等寬基ETF。

國新投資持有11億元，配置的3只A股ETF均與央企相關。

誠通（包括誠通控股、誠通金控）持有109億元，包括寬基/行業/主題ETF，比如中證港股通互聯網ETF、中證A500ETF、中證1000ETF、中證2000ETF等。

回顧中央匯金歷程可窺“國家隊”增持ETF一斑。

從中央匯金買入ETF的情況來看，2013年二季度，中央匯金在華泰柏瑞滬深300ETF持有人名單中首次現身，在2015年極端行情中小試牛刀。自2023年10月底以來，中央匯金三次公告買入ETF。自此，“國家隊”主要通過增持ETF來穩定資本市場預期、提振投資者信心。

2023年底，中央匯金（包括中央匯金投資、中央匯金資產，以及華夏基金和易方達基金的中央匯金資管單一資產管理計劃，下同）持有ETF合計1247億元，主要持有滬深300ETF、上證50ETF、上證180ETF、中證500ETF等。

2024年底，中央匯金持有ETF合計10531億元。

2025年上半年末，這一數字升至12899億元，較2024年底增長約23%，較2023年底增長934%。

值得一提的是，今年4月初，A股市場出現震蕩，“國家隊”再度入場維護市場穩定。

中央匯金公司明確是資本市場上的“國家隊”，發揮著類“平準基金”作用。4月7日至8日凌晨，中央匯金公司、中國誠通、中國國新等多家中央企業發布公告稱近期已增持ETF，堅決維護資本市場平穩運行，并表示堅決當好長期資本、耐心資本、戰略資本，釋放穩市強信號。央行同步宣布，將通過再貸款向中央匯金公司提供充足資金支持，形成“政策工具—資金渠道—市場操作”的閉環。

這些舉措極大地提振了市場信心。

托合江指出，歷史上國家隊出手的情況往往在市場極端波動時。未來國家隊在ETF的持倉，將繼續維持"藍籌+成長"雙主線：繼續以滬深300等寬基ETF為壓艙石，同時增加對科創50ETF等成長品種的配置。并可能拓展至更多行業ETF。

值得一提的是，記者采訪的多位業內人士認為，隨著市場上漲，“國家隊”未來可能減持或退出ETF。

一位機構人士指出，5-7月，中央匯金沒有明顯的增持ETF動作，反而有可能在小幅減持。

“需要審視投資組合是否具有上漲潛力，重點關注尚未被市場充分挖掘的科技成長類股票，和部分內需相關股票。市場對回調的擔憂，本質還是源于短期上漲幅度大的情緒波動。”托合江提醒。