本文時代周報 作者：張汀雯

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8月26日晚間，紫金礦業（601899.SH/2899.HK）披露半年報，實現歸母凈利潤同比增長超50%。

時代周報記者注意到，其大手筆投入的碳酸鋰業務終于放量。上半年，紫金礦業大手筆布局的碳酸鋰業務終于迎來放量，其當量碳酸鋰產量為7315噸，同比增長2961%。

對于這7315噸碳酸鋰的來源，8月27日，時代周報致電紫金礦業證券部，對方表示，主要來自新并表的藏格礦業（000408.SZ），此外西藏拉果鹽湖亦有貢獻。

另外，上半年紫金礦業旗下剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦的卡庫拉礦段接連發生多次礦震，致使卡庫拉礦段東區大面積被淹，井下采礦作業暫停，恢復時間尚不確定。

8月27日的業績交流會上，紫金礦業表示，卡庫拉礦段的礦震對財產破壞非常嚴重，特別是東段因處于含水層并設有水管，整個礦井被水淹沒，目前主要問題為抽水，還需要較長的時間解決，何時復產等待后續評估。

8月27日，紫金礦業報22.53元/股，微漲0.63%，市值5988億元。

卡庫拉礦段復產時間仍未定

2025年上半年，紫金礦業營收1677.11億元，同比增長11.50%；歸母凈利潤232.92億元，同比增長54.41%。

上半年，紫金礦業確認全集團計提的資產減值準備共計6347.8萬元。其中：計提信用減值損失2743.7萬元，計提資產減值損失3604.1萬元。

主營礦產品產量方面，今年上半年，紫金礦業實現礦產銅57萬噸，同比增長9%；礦產金41噸，同比增長16%；礦產銀224噸，同比增長6%；礦產鋅（鉛）20萬噸。得益于量價齊升及成本優化，公司整體礦產品毛利率同比增加3個百分點至60.23%。

不過，其毛利占集團毛利38.5%的銅業務方面在上半年出現了一些變數。

5月，紫金礦業旗下剛果（金）卡莫阿-卡庫拉銅礦的卡庫拉礦段接連發生多次礦震，致使卡庫拉礦段東區大面積被淹，井下采礦作業暫停，恢復時間尚不確定。

受此淹井事件影響，該項目全年產量計劃將從52~58萬噸下調為37~42萬噸，紫金礦業2025年礦產銅權益產量將相應減少4.4-9.3萬噸。

在今日的業績交流會上，紫金礦業表示，卡庫拉礦段的礦震對財產破壞非常嚴重，特別是東段因處于含水層并設有水管，整個礦井被水淹沒，目前主要問題為抽水，還需要較長的時間解決，何時復產等待后續評估。

今年6月30日，紫金礦業還向港交所正式遞交申請，將以全球發售的方式對紫金黃金國際進行分拆，且紫金黃金國際在港交所主板獨立上市。

值得一提的是，紫金礦業的主要黃金資產均在境外。此次擬分拆上市資產由八座位于南美、中亞、非洲和大洋洲的世界級大型黃金礦山組成，分別為武里蒂卡金礦、諾頓金田金礦、羅斯貝爾金礦、奧羅拉金礦、吉勞/塔羅金礦、阿基姆金礦、左岸金礦和波格拉金礦。

半年報中，紫金礦業披露，境外黃金板塊分拆上市正高效推進。隨著黃金價格上漲，通過項目技術經濟重新評價，前述黃金礦山資源儲量有望實現大幅提升，目前相關合資格人技術報告正在編制。

紫金礦業稱，此舉體現其加大黃金業務投資的信心，對于公司2028年礦產金100-110噸產量目標的實現具有重要戰略意義，有利于進一步提升黃金板塊以及總體估值水平。

新增碳酸鋰產量主要來自藏格礦業

熱愛四處“買礦”的紫金礦業在今年上半年也沒“閑著”。

其完成了對藏格礦業的控制權收購，新增鉀資源儲量，進一步培厚銅、鋰金屬資源儲量；完成加納阿基姆金礦交割，完成哈薩克斯坦Raygorodok金礦收購協議簽署，實現在西非和中亞地區的新布局。

上半年，藏格礦業實現營收16.78億元，歸母凈利潤18.00億元，其中歸屬于紫金礦業的凈利潤4.71億元。藏格礦業旗下察爾汗鹽湖上半年碳酸鋰產量為5170噸。

值得注意的是，此前紫金礦業大手筆布局的碳酸鋰業務也終于迎來放量。2025年上半年，其碳酸鋰產量為7315噸，同比增長2961%（上年同期：239噸）。

對于這7315噸碳酸鋰的來源，8月27日，時代周報致電紫金礦業證券部，對方表示，主要來自新并表的藏格礦業，此外西藏拉果鹽湖也有一些貢獻。

業績交流會上，紫金礦業表示，碳酸鋰上半年未能完成產量計劃，主要因鋰市場低迷。公司有意放緩建設節奏。目前鋰價雖有所回暖，但依舊按照放緩節奏的安排，不搶速度，把成本基礎做扎實。

目前，紫金礦業阿根廷3Q鋰鹽湖一期工程預計2025年9月正式投料投產，湘源鋰礦采選工程也預計在2025年9月前具備帶料試車條件。

對于鋰產品行情，紫金礦業認為，上半年鋰價已跌至6萬以下，將導致部分產能項目減產或延期，不排除供應端預期擾動加劇，引發下半年鋰價高波動調整。全球鋰行業需求仍平穩增長，供需基本面暫未出現反轉信號，仍需時間來實現過剩出清。

（實習生王至成亦對本文有所貢獻）