曾經(jīng)需要排隊(duì)數(shù)月甚至一年的HPV疫苗，如今正靜靜躺在冷庫(kù)中等待接種者。疫苗產(chǎn)業(yè)，這是一個(gè)從藍(lán)海到紅海急速轉(zhuǎn)變的行業(yè)。

藥企財(cái)報(bào)較為直接地展現(xiàn)了這一現(xiàn)實(shí)。根據(jù)企業(yè)披露的財(cái)報(bào)，2025年上半年智飛生物營(yíng)收同比下降73.06%至49.19億元，凈利潤(rùn)虧損5.97億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；萬(wàn)泰生物作為國(guó)產(chǎn)二價(jià)疫苗的領(lǐng)軍企業(yè)，自2020年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.44億元，同比下降38.25%；其中，疫苗收入僅1.72億元，同比驟降67.3%。歸母凈虧損1.44億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，對(duì)比上年同期盈利2.6億元；扣非凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至2.43億元，而上年同期扣非凈利潤(rùn)尚有6352萬(wàn)元。

盡管全國(guó)已有22個(gè)省份啟動(dòng)HPV疫苗接種專場(chǎng)，覆蓋超3200個(gè)接種點(diǎn)，但市場(chǎng)供需關(guān)系的根本性逆轉(zhuǎn)已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，行業(yè)正面臨前所未有的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

有券商醫(yī)藥行業(yè)分析師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，結(jié)合近期智飛生物、萬(wàn)泰生物等頭部企業(yè)的半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，以及行業(yè)供需格局的演變趨勢(shì)，可以看到當(dāng)前HPV疫苗市場(chǎng)的“寒冬”本質(zhì)上是需求透支后的理性回歸與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇共同作用的結(jié)果，而破局的關(guān)鍵或在于適應(yīng)證拓展與國(guó)際化布局的雙輪驅(qū)動(dòng)。

“從數(shù)據(jù)看，HPV疫苗市場(chǎng)的‘供需反轉(zhuǎn)’已從預(yù)期變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。”該分析師指出，國(guó)產(chǎn)藥企業(yè)績(jī)驟降背后是過(guò)去三年“一針難求”盛況的徹底終結(jié)。此前國(guó)產(chǎn)二價(jià)苗憑借低價(jià)策略快速搶占下沉市場(chǎng)，但隨著競(jìng)爭(zhēng)者增多，二價(jià)苗單價(jià)已降至200~300元區(qū)間；進(jìn)口九價(jià)苗雖因技術(shù)壁壘維持高價(jià)，但在部分地區(qū)亦推出“補(bǔ)貼接種”“團(tuán)購(gòu)優(yōu)惠”等變相降價(jià)動(dòng)作。價(jià)格下行的同時(shí)，企業(yè)銷售費(fèi)用率卻因渠道爭(zhēng)奪居高不下，進(jìn)一步擠壓利潤(rùn)空間——這正是財(cái)報(bào)中“量?jī)r(jià)雙殺”的核心邏輯。

究竟該如何破局？

攝圖網(wǎng)

國(guó)產(chǎn)HPV疫苗亟待破局

曾經(jīng)“一針難求”的HPV疫苗，在短短幾年內(nèi)完成了從藍(lán)海到紅海的轉(zhuǎn)變。國(guó)產(chǎn)HPV疫苗市場(chǎng)正經(jīng)歷罕見(jiàn)的增長(zhǎng)疲軟期，從企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，這場(chǎng)行業(yè)寒冬并非個(gè)例，而是全行業(yè)共同面臨的挑戰(zhàn)。

智飛生物作為進(jìn)口疫苗的主要代理商，其業(yè)績(jī)下滑直接反映了市場(chǎng)需求的變化。智飛生物發(fā)布的半年報(bào)顯示，受民眾接種意愿下降、市場(chǎng)需求變化等多重因素影響，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.19億元，同比下降73.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損5.97億元，同比下降126.72%。

萬(wàn)泰的處境同樣艱難。萬(wàn)泰生物的二價(jià)HPV疫苗“馨可寧”曾借助九價(jià)疫苗缺貨帶來(lái)的替代效應(yīng)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，但隨著九價(jià)疫苗供應(yīng)緩解，2023年其疫苗生產(chǎn)量和銷售量雙雙下滑。

沃森生物的二價(jià)疫苗更是未能趕上市場(chǎng)紅利期，2022年3月獲批上市后不久就遭遇市場(chǎng)降溫，2024年上半年母公司營(yíng)收同比下降33.88%，凈利潤(rùn)下降62.53%。

針對(duì)當(dāng)前情況，北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法學(xué)教授鄧勇向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，市場(chǎng)需求透支是導(dǎo)致增長(zhǎng)疲軟的首要原因。

據(jù)測(cè)算，截至2023年底，中國(guó)9~45歲女性HPV疫苗累計(jì)接種率已接近20%，一線城市適齡女性接種率更高。這意味著過(guò)去幾年能接種的人群基本已完成接種，而剩余未接種人群多受經(jīng)濟(jì)因素制約。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡進(jìn)一步制約了國(guó)產(chǎn)疫苗的發(fā)展空間。目前國(guó)產(chǎn)疫苗以二價(jià)為主，而市場(chǎng)需求旺盛的九價(jià)疫苗長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。二價(jià)疫苗雖價(jià)格親民，但保護(hù)范圍較窄，公眾對(duì)其保護(hù)效果信任度偏低，更傾向接種高價(jià)數(shù)疫苗，影響了二價(jià)疫苗接種率提升及市場(chǎng)增長(zhǎng)。“二價(jià)疫苗的市場(chǎng)空間已被嚴(yán)重?cái)D壓。”醫(yī)藥行業(yè)分析師李煜坤曾公開(kāi)表示。

同時(shí)，雖然萬(wàn)泰生物等企業(yè)已推出國(guó)產(chǎn)九價(jià)疫苗，以499元/支的低價(jià)入市，僅為進(jìn)口產(chǎn)品的38%，但面臨默沙東“買一送一”等促銷反擊，市場(chǎng)拓展難度較大。這種高端產(chǎn)品供給不足、低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)過(guò)剩的結(jié)構(gòu)性矛盾，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)疫苗在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中始終處于被動(dòng)地位。

供給端的共性問(wèn)題也加劇了市場(chǎng)困境。一方面，前期擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)能釋放與市場(chǎng)需求萎縮形成鮮明反差，智飛生物和萬(wàn)泰生物的高庫(kù)存就是例證；另一方面，國(guó)產(chǎn)疫苗在研發(fā)進(jìn)度上滯后于國(guó)際巨頭，尤其是在男性適應(yīng)證等新領(lǐng)域差距明顯。

默沙東四價(jià)疫苗已于今年1月獲批9~26歲男性接種適應(yīng)證，并且其九價(jià)HPV疫苗男性適應(yīng)證于4月獲批，而國(guó)產(chǎn)九價(jià)疫苗的男性適應(yīng)證仍處于臨床階段，這種時(shí)間差使得國(guó)產(chǎn)疫苗錯(cuò)失市場(chǎng)先機(jī)。此外，地方疾控中心的庫(kù)存壓力傳導(dǎo)至生產(chǎn)企業(yè)，導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈的周轉(zhuǎn)效率下降，進(jìn)一步拖累行業(yè)增長(zhǎng)。

國(guó)產(chǎn)HPV疫苗市場(chǎng)亟待破局。

HPV疫苗尋新增長(zhǎng)

在國(guó)產(chǎn)疫苗市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力之際，更多競(jìng)爭(zhēng)者正在涌入這一賽道。

截至目前，國(guó)內(nèi)已有5款HPV疫苗獲批上市，除了默沙東的四價(jià)和九價(jià)疫苗、GSK的二價(jià)疫苗外，萬(wàn)泰生物的二價(jià)和九價(jià)HPV疫苗已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化供應(yīng)，沃森生物二價(jià)疫苗也在市場(chǎng)供應(yīng)。另外，科興生物、瑞科生物、博唯生物等企業(yè)的HPV疫苗已進(jìn)入三期臨床試驗(yàn)階段，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)將有更多產(chǎn)品上市。

但接種率增長(zhǎng)卻開(kāi)始放緩。根據(jù)中國(guó)疾病預(yù)防控制中心數(shù)據(jù)，2024年上半年9~45歲女性HPV疫苗接種率較2023年同期僅增長(zhǎng)3.2%，遠(yuǎn)低于前幾年的增速。盡管我國(guó)9至45歲女性HPV疫苗（大眾也稱“宮頸癌疫苗”）接種率逐年增加，但總體接種率低于世界平均水平。中疾控研究團(tuán)隊(duì)建議將HPV疫苗納入國(guó)家免疫規(guī)劃項(xiàng)目。

“2020~2022年間，受HPV疫苗‘預(yù)防宮頸癌’的強(qiáng)認(rèn)知驅(qū)動(dòng)，疊加國(guó)內(nèi)適齡女性（尤其是9~14歲群體）接種需求集中釋放，二價(jià)、四價(jià)、九價(jià)苗均處于供不應(yīng)求狀態(tài)，甚至出現(xiàn)‘黃牛加價(jià)’‘預(yù)約排隊(duì)數(shù)年’的現(xiàn)象。但伴隨接種滲透率快速提升，以及公眾認(rèn)知從‘恐慌性搶種’轉(zhuǎn)向‘理性規(guī)劃’，國(guó)內(nèi)HPV疫苗的核心客群（適齡女性）需求已進(jìn)入平臺(tái)期，甚至局部出現(xiàn)萎縮。”前述分析師指出，HPV疫苗是非免疫規(guī)劃疫苗中知名度最高、女性市民主動(dòng)問(wèn)詢最多的疫苗，其中最具代表性的是進(jìn)口九價(jià)HPV疫苗。但是目前女性接種率已逐漸放緩，需要新的爆點(diǎn)。

面對(duì)國(guó)內(nèi)紅海競(jìng)爭(zhēng)，頭部企業(yè)的戰(zhàn)略重心需要轉(zhuǎn)向增量市場(chǎng)挖掘，而“擴(kuò)展男性適應(yīng)證”與“加大出海規(guī)劃”成為行業(yè)突圍的重要方向。

目前，國(guó)內(nèi)男性HPV疫苗市場(chǎng)幾乎處于空白狀態(tài)，但潛力巨大。2025年1月，默沙東宣布其佳達(dá)修四價(jià)HPV疫苗獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，適用于9~26歲男性接種，可預(yù)防肛門(mén)癌、生殖器疣等疾病，成為中國(guó)境內(nèi)首個(gè)獲批的男性HPV疫苗。與此同時(shí)，4月，默沙東宣布其九價(jià)HPV疫苗男性適應(yīng)證已獲國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的上市批準(zhǔn)，適用于16~26歲男性接種，可提供廣泛覆蓋中國(guó)人宮頸癌高發(fā)致癌7種型別，可通過(guò)男女共防減少HPV在全人群中的感染和傳播。

但默沙東九價(jià)HPV疫苗男性適應(yīng)證獲批后，并沒(méi)有出現(xiàn)男性的接種熱潮。前述分析師認(rèn)為，這主要是由于男性過(guò)往基本不關(guān)注HPV科普，在健康產(chǎn)品上投入也相比同齡女性更少，低價(jià)疫苗和補(bǔ)貼甚至?xí)l(fā)他們的懷疑和不信任感。

這也意味著，男性HPV疫苗接種存在巨大的未被滿足需求。鄧勇解釋道，男性HPV感染可引發(fā)肛門(mén)癌、口咽癌等多種疾病，且男性接種可實(shí)現(xiàn)群體免疫，間接保護(hù)女性。國(guó)內(nèi)男性人口基數(shù)大，隨著對(duì)HPV相關(guān)疾病認(rèn)知的提高，市場(chǎng)潛在空間較大。

不過(guò)，該市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)面臨雙重壁壘。在研發(fā)層面，國(guó)產(chǎn)疫苗企業(yè)的男性適應(yīng)證臨床進(jìn)度滯后，康樂(lè)衛(wèi)士、瑞科生物等企業(yè)的九價(jià)疫苗雖進(jìn)入Ⅲ期臨床，但男性接種數(shù)據(jù)積累不足。

另一方面，公眾對(duì)男性接種HPV疫苗的必要性認(rèn)識(shí)不足，需要長(zhǎng)期的健康教育和市場(chǎng)培育。默沙東的先發(fā)優(yōu)勢(shì)不僅體現(xiàn)在時(shí)間上，更在于其通過(guò)5300萬(wàn)名中國(guó)女性接種積累的品牌認(rèn)知，這對(duì)國(guó)產(chǎn)疫苗構(gòu)成了不小的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

“只有持續(xù)做好HPV疫苗男性市場(chǎng)教育的玩家，持續(xù)加碼提升HPV男女共防的認(rèn)知才更有望破局，可以更快更高效拿下這片市場(chǎng)。”上述分析師指出，懂得做“有難度”的事，才能獲得成功。

“出海”在路上

在全球已獲批的HPV疫苗適應(yīng)證中，男性接種已成為重要組成部分。

目前，智飛生物、萬(wàn)泰生物等頭部企業(yè)均已布局相關(guān)臨床，若國(guó)內(nèi)后續(xù)獲批男性適應(yīng)證（目前已有企業(yè)提交男性臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)），潛在接種人群將從當(dāng)前的約3億適齡女性，擴(kuò)展至超6億適齡男性（9~45歲），市場(chǎng)空間有望翻倍。

“我們正在積極推進(jìn)男性適應(yīng)證臨床試驗(yàn)，”國(guó)內(nèi)有不具名HPV疫苗生產(chǎn)企業(yè)研發(fā)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，“但這需要時(shí)間和大量資金投入。”

為此，國(guó)產(chǎn)藥企選擇兩手抓，在加速布局男性適應(yīng)證市場(chǎng)的同時(shí)，加大出海規(guī)劃，這也成為其突破增長(zhǎng)瓶頸的另一重要抓手。

萬(wàn)泰生物的二價(jià)HPV疫苗已獲得21個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)準(zhǔn)入，并被泰國(guó)、尼加拉瓜、安哥拉、尼泊爾等7國(guó)納入國(guó)家免疫規(guī)劃項(xiàng)目。2025年2月，尼泊爾啟動(dòng)的全國(guó)HPV疫苗接種活動(dòng)中，就為160萬(wàn)名女孩接種了萬(wàn)泰生物的疫苗，彰顯了國(guó)產(chǎn)疫苗的國(guó)際認(rèn)可度。

沃森生物的二價(jià)疫苗也于2024年8月通過(guò)世界衛(wèi)生組織（WHO）預(yù)認(rèn)證，成為全球第四家獲得該認(rèn)證的HPV疫苗企業(yè)，具備參與全球疫苗大宗采購(gòu)的資格。

國(guó)產(chǎn)疫苗出海的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在性價(jià)比上。以二價(jià)疫苗為例，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格遠(yuǎn)低于進(jìn)口同類產(chǎn)品，在中低收入國(guó)家具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。萬(wàn)泰生物和沃森生物的疫苗通過(guò)世界衛(wèi)生組織預(yù)認(rèn)證后，能夠進(jìn)入聯(lián)合國(guó)采購(gòu)體系，這對(duì)提升市場(chǎng)份額至關(guān)重要。

但出海之路并非一帆風(fēng)順，在鄧勇看來(lái)，國(guó)產(chǎn)疫苗面臨注冊(cè)審批、文化差異等多重壁壘。

默沙東作為全球HPV疫苗市場(chǎng)的先行者，在品牌影響力、產(chǎn)品管線完整性和國(guó)際渠道布局上具有明顯優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)疫苗需要在區(qū)域認(rèn)證如中東清真認(rèn)證、本地化服務(wù)等方面持續(xù)突破，才能在國(guó)際市場(chǎng)占據(jù)一席之地。

這也意味著，推動(dòng)HPV疫苗行業(yè)健康發(fā)展需要政策、企業(yè)和社會(huì)各方的協(xié)同努力。

在政策層面，應(yīng)擴(kuò)大免疫規(guī)劃覆蓋范圍。目前已有16省份推行適齡女性免費(fèi)接種，這一模式有望向全國(guó)推廣，同時(shí)可研究將HPV疫苗納入醫(yī)保報(bào)銷的可行性。針對(duì)基層接種服務(wù)不足的問(wèn)題，可進(jìn)一步優(yōu)化3200個(gè)接種點(diǎn)的布局，提升農(nóng)村和偏遠(yuǎn)地區(qū)的疫苗可及性。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，則需要聚焦核心能力建設(shè)。鄧勇建議，一方面，加快高價(jià)值疫苗研發(fā)，國(guó)產(chǎn)九價(jià)疫苗需在保證質(zhì)量的前提下縮短臨床周期，同時(shí)布局男性適應(yīng)證研發(fā)，縮小與國(guó)外企業(yè)的差距；另一方面，優(yōu)化產(chǎn)能管理，通過(guò)精準(zhǔn)預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求避免庫(kù)存積壓，提高供應(yīng)鏈效率；此外，加強(qiáng)品牌建設(shè)和市場(chǎng)教育，針對(duì)不同人群開(kāi)展精準(zhǔn)科普，提升公眾接種意愿需要構(gòu)建疫苗加篩查的協(xié)同教育體系。特別需要加強(qiáng)對(duì)男性群體的健康教育，轉(zhuǎn)變HPV疫苗是女性專屬的傳統(tǒng)觀念，推動(dòng)形成男女共防的社會(huì)共識(shí)。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整到國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓進(jìn)取，HPV疫苗行業(yè)正經(jīng)歷從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)的轉(zhuǎn)型陣痛。

轉(zhuǎn)型之路已然開(kāi)啟，唯有那些能夠率先拓展男性市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)出海突破、加速下一代疫苗研發(fā)的企業(yè)，才能在這場(chǎng)行業(yè)洗牌中贏得新的增長(zhǎng)極。