紅星資本局8月26日消息 近日，A股三家HPV疫苗公司沃森生物（300142.SZ）、萬泰生物（603392.SH）、智飛生物（300122.SZ）陸續發布2025年半年報。

受HPV疫苗需求下跌影響，三家公司業績均出現下滑，其中智飛生物、萬泰生物更是出現上市以來的首次虧損。

圖源：ICphoto

三家疫苗公司業績均下滑

財務數據顯示，2025年上半年，沃森生物實現營業收入11.54億元，同比下降19.47%；歸母凈利潤4316.06萬元，同比下降74.69%。

萬泰生物實現營業收入8.44億元，同比下降38.25%；歸母凈利潤由盈轉虧，同比下降155.3%，為虧損1.44億元。

智飛生物實現營業收入49.19億元，同比下降73.06%；歸母凈利潤同樣由盈轉虧，同比下降126.72%，為虧損5.97億元。

對于業績下滑，疫苗銷售收入的影響，是三家廠商共同提到的原因。

沃森生物于2022年推出自研雙價HPV疫苗，為沃森生物8款自主疫苗產品之一，2025年上半年，自主疫苗產品貢獻沃森生物94.82%的營收。沃森生物在財報中指出，因持有的二價HPV疫苗相關無形資產及開發支出減值，導致公司產生7629.51萬元的資產減值損失。

2025年上半年，智飛生物代理產品收入占總收入比重約88%。財報顯示，智飛生物代理的默沙東的四價HPV疫苗和九價HPV疫苗，在上半年批簽發量分別為0支、423.88萬支，分別同比下降100%、76.8%。

萬泰生物稱，報告期內，疫苗板塊受到市場調整、政府集采及九價HPV疫苗擴齡等因素影響，銷售表現未達預期，導致疫苗板塊收入較上年同期回落。

市場從“藍海”變“紅海”

專家：二價HPV疫苗已逐漸失寵

疫苗專家陶黎納告訴紅星資本局，目前接受高價位HPV疫苗的人群已經見頂，但這部分人群占總人群的比例估計不到10%，目前需要降價爭奪剩余人群。考慮到即便疫苗免費也未必是所有人都愿意接種，假設不愿接種者占30%，那么還有60%愿意接種。因此只要降價，應該可以在這60%里找到新市場。

陶黎納稱，就接種意愿看，九價疫苗已經絕對壓倒二價疫苗，很多人就算二價疫苗再便宜，也會選擇九價，如果九價太貴就不接種。從公共衛生的角度，其實二價疫苗已經能夠預防70%的宮頸癌了，目前政府采購價降到20至30元，性價比已經足夠高，所以政府采購幾乎都是選擇二價疫苗，而九價疫苗可以在自費疫苗市場上打價格戰。

另據21世紀經濟報道，近幾年HPV疫苗市場正經歷從“藍海”到“紅海”的轉變，市場上開始出現HPV疫苗價格戰。進口九價苗雖因技術壁壘維持高價，但在部分地區亦推出“補貼接種”“團購優惠”等變相降價動作。

但目前國內廠商自主生產的HPV疫苗仍以二價為主，今年6月，萬泰生物推出國內首支九價疫苗，直接定價499元/支，其價格僅為進口九價HPV疫苗的40%。在推出九價疫苗之前，公司主力產品是2019年公司推出的二價HPV疫苗馨可寧Cecolin。沃森生物九價疫苗目前仍處于三期臨床試驗階段，目前的主力HPV疫苗仍是二價疫苗。

紅星新聞記者 俞瑤 實習記者 劉艷爽

編輯 陶玥陽