液冷板塊的退潮來(lái)得迅猛而慘烈。8月21日，液冷服務(wù)器概念集體跳水，飛龍股份（002536.SZ）騰龍股份（603158.SH）均開(kāi)盤(pán)閃崩觸及跌停，英維克（002837.SZ）、科創(chuàng)信源（831494.BJ）、冰輪環(huán)境（000811.SZ）跌超5%。

板塊回調(diào)與美股市場(chǎng)形成聯(lián)動(dòng)。昨夜英偉達(dá)盤(pán)中一度下挫4%，英特爾收跌近7%。

回溯技術(shù)驅(qū)動(dòng)因素，7月初美國(guó)云服務(wù)商CoreWeave宣布全球率先部署英偉達(dá)GB300NVL72系統(tǒng)，成為首家提供該服務(wù)的超大規(guī)模AI云服務(wù)商，標(biāo)志著首款GB300NVL72服務(wù)器正式出貨。該機(jī)型單柜功率達(dá)120kW，傳統(tǒng)風(fēng)冷已無(wú)法滿(mǎn)足散熱需求，必須采用全液冷機(jī)架級(jí)設(shè)計(jì)。同期，華為升騰發(fā)布的384超節(jié)點(diǎn)服務(wù)器集群亦采用液冷+微結(jié)構(gòu)導(dǎo)熱方案，頭部廠(chǎng)商技術(shù)路線(xiàn)為產(chǎn)業(yè)確立明確風(fēng)向標(biāo)。

液冷服務(wù)器概念逐漸受到市場(chǎng)追捧，同花順iFinD顯示，液冷服務(wù)器指數(shù)自7月份以來(lái)累計(jì)漲幅超35%，英維克、飛龍股份等多只相關(guān)概念個(gè)股股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

但熱度背后潛藏非理性炒作。7月以來(lái)漲逾213%的淳中科技（603516.SH）多次公告，公司業(yè)務(wù)不涉及液冷服務(wù)器的生產(chǎn)制造，僅參與液冷測(cè)試平臺(tái)等測(cè)試環(huán)節(jié)，相較于通用元器件產(chǎn)品而言市場(chǎng)空間差距很大，但仍遭資金追捧。截至今日午盤(pán)，淳中科技跌超4%。

此前走出5天4板的騰龍股份也曾提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，2025年上半年，公司能夠識(shí)別的終端用于服務(wù)器液冷的電子水泵產(chǎn)品銷(xiāo)售及開(kāi)發(fā)費(fèi)用收入約80萬(wàn)元，用于儲(chǔ)能電柜液冷的膠管產(chǎn)品銷(xiāo)售收入約97萬(wàn)元，占公司營(yíng)業(yè)收入比重小，對(duì)公司報(bào)表影響小，業(yè)務(wù)發(fā)展存在較大不確定性。

盡管板塊今日急速調(diào)整，但機(jī)構(gòu)仍看好液冷賽道。中金公司在21日早間發(fā)布的研報(bào)中表示，AI大模型更新迭代以及應(yīng)用落地驅(qū)動(dòng)算力需求提升，芯片功耗與算力密度持續(xù)攀升，液冷憑借散熱效率、部署密度等優(yōu)勢(shì)，正加速替代風(fēng)冷逐步成為主流方案。其表示，液冷替代風(fēng)冷為AI時(shí)代大勢(shì)所趨，預(yù)計(jì)2026年全球AI液冷市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到86億美元，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模的快速提升。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）