8月4日，A股上午窄幅震蕩，午后拉升，軍工領漲，3877只個股收漲。但是，兩市成交總額收縮至1.52萬億元。

受訪人士告訴《國際金融報》記者，周末悲觀情緒利空消息催化下，A股市場開盤小幅低開，午后拉升提振士氣，踏空資金進場。當前市場可被視為“慢牛趨勢震蕩上漲”行情，也要注意美國非農就業數據不及預期，以及關稅等問題。本周A股或呈現“上半周反彈、下半周震蕩”行情。

午后集體拉升

周一早盤，A股三大指數低開。在銀行股支撐下，不久后滬指翻紅，此時創業板指稍弱，但是午后集體拉升。滬指收漲0.66%，報3583.31點；創業板指收漲0.5%，報2334.32點；深證成指收漲0.46%。

交易量能上，今日繼續縮量，日成交額降至1.52萬億元。賺錢效應明顯，共計3877只個股收漲，其中漲停股69只；1312只個股收跌，其中跌停股6只。

31個申萬一級行業中，除了商貿零售、石油石化、社會服務、綜合、建筑材料微跌外，其余均飄紅。

國防軍工以超過3%的漲幅領漲，10只相關個股漲停。其中，愛樂達、興圖新科、北方長龍、恒宇信通、科思科技收獲“20cm”漲停（漲幅20%）。機械設備、有色金屬板塊漲幅近2%，東杰智能、必得科技、華東數控等11只機械設備個股漲停。

紡織服飾、傳媒、電子、汽車板塊也表現不錯，巨人網絡、隆揚電子、東芯股份、江海股份、福日電子等個股漲停，飛樂音響、日盈電子、浙江榮泰、中馬傳動、建設工業等汽車股漲停。

格上基金研究員畢夢姌告訴《國際金融報》記者，早盤銀行股率先走強，帶動滬指翻紅并維持強勢。國債增值稅政策調整，8月8日起恢復征收債券利息增值稅，引發市場對存量高股息資產的搶籌需求，銀行、保險等板塊受益于增量資金布局預期。多重利好催化下，軍工板塊成核心引擎。全球安全需求上升疊加國內軍費持續增長，2025年預算同比增長7.2%，推動軍貿及商業航天產業鏈擴張，如近期衛星高密度組網節奏加快。另外，AI軍事應用突破（智能化裝備訂單集中釋放）及“十四五”收官裝備交付提速，強化板塊基本面預期。

空間站概念、MLOps（機器學習運營）概念漲幅均超過4%，機器人執行器、天基互聯、同步磁阻電機概念漲幅均超過3%，減速器、商業航天、北斗導航、黃金概念、軍工、大飛機、輪轂電機等概念板塊也表現不錯。

另外，存儲芯片、專精特新、機器視覺、低空經濟、通用航空等概念也收漲。

對于今早低開、午后拉升的市場表現，小禹投資基金經理黎仕禹對記者表示，消息面上，周末有兩個比較大的利空消息，一是美國非農就業數據嚴重不及預期，較此前公布數據有大幅下調；二是美國“對等關稅”即將實施，確定了對多個國家和地區征收的“對等關稅”稅率。因此，周末悲觀情緒還是比較嚴重的，甚至有人喊“千股跌停”。在利空消息催化下，A股市場開盤小幅低開，但是之后快速拉紅，午后踏空的資金也開始進場，促使市場拉升。

“當前或處于籌碼密集交易區，短期市場或維持震蕩表現。”星石投資副總經理、首席策略投資官方磊向記者分析，短期市場調整可以理解為良性回調，市場調整的直接觸發因素可能是股市驅動減弱，當前國內經濟修復以及中美關系變化均未出現更為明顯改善，基本面因素對股市的支撐偏弱，情緒端和資金交易端對股市的影響有所放大。

如何持倉布局

A股經歷近三個月的持續上漲，在上周創新高后出現回落。本周一上午，A股低位震蕩，好在午后士氣大振，整體表現不錯。市場面臨獲利盤壓力，以及其他影響因素，本周后續走勢將如何，當下如何持倉布局？

畢夢姌認為，本周市場或呈現“上半周反彈、下半周震蕩”格局。但也需要注意政策與外部存在不確定性。首先，中美關稅談判若不及預期或后續關稅重啟，科技制造（半導體、消費電子）、機械等對美出口依賴度高的板塊可能承壓。另外，產業政策落地節奏方面，工業母機、AI算力等產業政策雖利好中長期，但短期若資金消化或執行不及預期，相關主題或面臨獲利了結壓力。最后，部分前期漲幅過大但盈利未達預期的行業龍頭，可能面臨業績不及預期引發的拋售沖擊。

持倉布局方面，畢夢姌認為，可以關注高質量成長賽道，如軍工與科技自主中的無人機、導彈產業鏈、商業航天及AI軍事應用核心標的，以及半導體設備材料、AI算力硬件等受益關稅緩沖的高彈性方向。可以考慮高股息資產作為底倉配置，既可對沖市場波動及利率下行風險，又同時受益于國債政策調整帶來的配置需求增量。

黎仕禹將當前A股市場定性為“慢牛趨勢震蕩上漲”行情，并預計本周市場走震蕩行情，大趨勢依然向上。需要注意的風險是，美國非農就業數據不及預期是否會引發經濟衰退的風險，以及關稅問題。今日軍工板塊走強，其實在上周五“八一”建軍節開盤兌現了一波后，迅速拉回，并且今天依然走強，軍工方向在9月3日之前仍有反復的機會。此外，還可以關注創新藥、人工智能、機器人等方向布局。創新藥方向，上周恒瑞醫藥和石藥集團繼續加強了創新藥管線出海的邏輯；人工智能和機器人都是大的產業趨勢方向，后續依然有很多產業消息催化。

排排網財富研究部副總監劉有華對8月份A股行情維持震蕩向上判斷，一是從成交量來看，當前市場參與度依舊較高，今日反彈后，滬指突破并站上3674點的難度逐漸降低。二是適當震蕩休整，有利于籌碼的充分交換，利好后市的持續走強。三是從A股調整震蕩來看，調整幅度和強度很低，并沒有出現急跌或者放量大跌走勢，市場下跌空間有限。因此，接下來市場大概率會在3500點上方反復震蕩，在投資策略上，應把握以下幾個方向：一是關注具備補漲潛力的板塊，二是重視業績驅動的投資機會，三是配置穩健及高股息品種，四是聚焦政策導向和高共識主線。

“政策空窗期和中報集中披露期，國內經濟基本面變化不大，難以對市場形成更大力度支撐，市場或是高位震蕩，輪動分化。”名禹資產認為，“反內卷”、基建發力帶來新的宏觀敘事，相關板塊股價修正分化后或再度迎來配置機會。美國非農就業數據超預期放緩，9月降息概率上行，利于國內流動性保持相對寬松環境。投資機會上，可關注科技成長方向（如機器人、國產算力、AI應用），關注受益“反內卷”的行業（如部分化工、煤炭、光伏），關注中報較好的新消費、傳媒，受益海外授權和國內放量邏輯的創新藥等。

記者 朱燈花