港股IPO太火爆，“神仙妖魔”湊熱鬧。

作者 | 老高

來源 |投資家（ID：touzijias）

港股IPO太火爆，“神仙妖魔”湊熱鬧。

投資家網獲悉，近日跨境電商行業傳來大消息，在美國大殺四方的“出海”母嬰科技頭部公司聚智科技已向港交所遞交招股書，新華匯富為獨家保薦人。聚智科技要IPO的消息，讓面臨多重監管壓力的“出海”賽道格外興奮，國內政策紅利持續釋放降低了境外掣肘風險。

這也使得“出海”賽道在IPO市場“翩翩起舞”，帶來更多暴富機遇。2018年成立的聚智科技，便是“舞者”之一。該公司極具“傳奇”色彩，與大多“海歸”、頂級學歷創業者的“出海”路徑不同，聚智科技創始人劉強演繹出了抖音小短劇般的“草根逆襲劇情”。他原本是深圳華強北某電話軟件開發公司的銷售員，卻在賣產品的過程中激發出了營銷天賦。

2005年，20多歲的有志青年劉強積累了豐富的人脈資源，他決定另起爐灶完成人生第一次創業，與合伙人共同成立了專注電子技術研發的倍耐特。經過細微的市場調研，劉強判定，母嬰電子產品蘊含巨大商機，于是公司開始攻堅母嬰方向，并在2008年開發出了嬰兒監護器核心技術“2.4GHz無線音視頻傳輸軟件”，后于2016年推出母嬰科技品牌“HelloBaby”。

銷售出身的劉強思路很清晰，拒絕“內卷”，要在全球母嬰科技行業闖出一片天。“直接出海”的難度成本很高，劉強想了個“妙招”，用“三寸不爛之舌”說服全球電商王者亞馬遜，用亞馬遜的電商渠道把母嬰科技產品賣到美國，由此開啟了美國及全球的“出海”征戰之旅。

劉強創立聚智科技，就是要把母嬰科技產品單獨拿出來做。聚智科技挺牛，一路摸爬滾打竟然沒公開引入VC/PE外部融資，劉強靠著“家族模式”一步一個腳印，“神奇”的做到了“美國市場嬰兒監控器線上最大出口商”。為了尋求IPO，2024年，聚智科技才拉來外部投資機構。公司曾于2025年1月首次向港交所遞表，遺憾的是，招股書失效，IPO美夢石沉大海。

如今，港股IPO大熱，利好政策頻出，聚智科技又看到了一步登天的機會。IPO前，劉強通過Harbaby International持有公司80%股權。劉強親戚劉艷曾在公司持股，現已退出。投資機構鴻達財富持股20%。一旦IPO成功，昔日華強北銷售劉強將徹底完成草根暴富逆襲。

一

這是一個草根逆襲IPO的非虛幻現實故事。

聚智科技創始人劉強恐怕自己也沒想過，他賣嬰兒監控器賣到了全球，成為大洋彼岸美國母嬰市場的爆品。他估計更沒想到，某年某天，他這類“非主流”創業者能把公司干到IPO。

在沒有VC/PE投資、創業加持的情況下，聚智科技竟然依靠一個亞馬遜平臺，就創下嬰兒監護器及相關產品銷量近140萬件的輝煌戰績，并榮登“美國嬰兒監控器線上最大出口商”。

只能說，劉強的能力很出眾，就憑他敢單槍匹馬“出海”，在美國本土大殺四方，沒融資也能把公司做大這股勁頭，就值得當下無VC/PE融資、輸血，就“活不下”的創業者學習。

劉強的成功主要得益于“堅持”及前瞻性。在一些公開資料里，對于劉強的“出身”沒有太多提及。只知道他20歲左右就去深圳闖蕩，在華強北某電話軟件開發公司干了5年銷售，這5年，劉強積累了豐富的營銷經驗，常年與客戶打交道的他，練出了“三寸不爛之舌”。

他總能說服客戶為產品買單，“高情商”讓劉強與合作伙伴建立了信任關系。2005年，干了5年銷售的劉強，創業了。他跟合伙人共同成立了倍耐特。早期，倍耐特主要從事液晶屏、觸控屏、安防監控設備、投影儀等設備的技術開發與銷售。同時涉足游戲軟硬件開發、數碼電子產品生產及進出口貿易。通過倍耐特早期經營，能看出劉強曾在多個領域“試水”。

劉強一直在尋找適合長期發展的道路。2008年，“全球金融風暴帶來寶寶危機”，母嬰突然爆發。恰巧同年，倍耐特開發出了嬰兒監護器核心技術“2.4GHz無線音視頻傳輸軟件”正好切中了市場剛需，多領域“試水”維艱的劉強自感“老天賞飯吃”，決定趁勢駛入母嬰科技賽道，他覺得，嬰兒監護器將是寶寶家庭剛需品，市場技術空白，蘊藏“掘金”前景。

關鍵，倍耐特掌握了嬰兒監護器核心技術，等于在市場有了天然壁壘。這比他早期“試水”其它領域容易多了，更重要的是，劉強的營銷技術有地方發揮，尤其是一個新賽道。“新賽道容易出現新故事，也愛誕生大忽悠。”很快，劉強又冷靜下來，他思考了嬰兒監護器的市場究竟在哪？倍耐特“試水”業務繁雜，有一部分業務是進出口貿易，把產品銷往海外。

劉強跟國際客戶打交道時發現，歐美家庭普遍收入較高，且更重視嬰幼兒安全防護，愿意為專業監護設備支付溢價。彼時，國內嬰幼兒安全防護市場存在感很低，考慮到國內未來競爭、大廠擴張、“內卷”產生的威脅，劉強義無反顧選擇“出海”，用性價比進軍海外。

但這里有個問題，如何做大？打通海外銷路超級燒錢，不知劉強是不懂VC/PE，還是不想被資本左右，他沒選擇接觸VC/PE，而是玩出“杠桿”，依托海外電商，把產品銷往全球。

二

倍耐特找到了銷路遍及全球的亞馬遜。

利用亞馬遜主推嬰兒監護器品牌“HelloBaby”。憑借“小巧玲瓏的可愛外觀”，這種液晶屏、觸控屏、安防監控設備相互結合的產品，以低于行業競爭對手的售價，迅速搶占美國寶寶家庭。劉強很懂“流量”與用戶“心態”，其不斷調整產品售價，攻占了消費者心智。

“HelloBaby”則干到了亞馬遜平臺母嬰“頂流”位置。后來，為聚焦母嬰科技，劉強成立了聚智科技，把母嬰業務與新公司“深度捆綁”。倍耐特安心“試水”其它業務。這家公司至今仍在運營，由劉強99%控股，不過倍耐特的狀態偏向產業資本，投資過一些科技公司。

這就能理解，劉強為何沒接觸VC/PE了，他想邊創業邊干資本，“自給自足”再創輝煌。故事到此處，劉強的某些特質跟2025年中國科技最火年輕人DeepSeek創始人梁文鋒有點相似。創業路上，梁文鋒同樣不接觸VC/PE，他先創立幻方量化，賺取豐厚資本，再用舊錢養DeepSeek，實現了真正意義上的創業“自給自足”，公司的未來不需要跟外部資本妥協。

2020年，全球黑天鵝襲來，電商大爆發，母嬰消費被推上風口，聚智科技成了大贏家。公司嬰兒監護器產品銷量呈現翻倍勢頭。2022，公司嬰兒監護器年銷量突破40萬件，2023年80萬件，到了2024年，聚智科技的嬰兒監護器及相關產品銷量近140萬件，它們推出了150多款產品。若按“2024年中國出口至美國的嬰兒監護器數量計算”，聚智科技獨占美國38.7%市場份額，相當于每在線上向美國出口三個嬰兒監護器，就有一個來自聚智科技。

“聚智科技守護著美國嬰幼兒的健康，在中國公司的關愛下成長。”雖然，聚智科技的產品在美國殺瘋了，可它們也有煩惱，生意越大，越需要錢。劉強另一事業，化身產業資本的倍耐特整體投資情況并不理想，倍耐特顯然難以支撐高增長的聚智科技，最終需回歸資本。

2024年，聚智科技啟動了外部融資，拉來鴻達財富。這筆投資，劉強做了極大讓步。按著劉強80%、鴻達財富20%的持股比例，劉強在吸收外部機構時，對原有“家族模式”進行了“切割”。跟著劉強一起打拼的親戚退出了公司，這樣操作的主要目標是，為IPO鋪路。

根據時下最熱AI大模型DeepSeek理解，“家族模式的優勢是決策速度快、團隊凝聚力強、運營成本低。”可家族企業在二級市場的接受度不高，此外，也難以拿到有效估值定價。劉強勢必意識到了上市路的艱辛，果斷在2024年調整模式，順勢在香港成立公司嘗試IPO。

三

2025年1月，聚智科技首次向港交所遞表，結果石沉大海。

聚智科技首次IPO失敗的主要原因是，?招股書失效。根據港交所規定，首次公開招股書的有效期為6個月，聚智科技未能在有效期內完成上市流程導致?招股書失效。除了主要原因，DeepSeek總結了其它因素，一是，業績波動。2024年，在美國一騎絕塵的聚智科技，到了2025年業績反轉，前4個月凈利潤同比下滑13.7%，首次出現負增長，疊加收入增速放緩至6.4%。二是，?業務風險。聚智科技經營多年，對亞馬遜產生了高度依賴，抗風險能力較弱。若亞馬遜拒絕與聚智科技合作，公司就面臨著崩盤風險。三是，?公司治理。聚智科技是一家股權高度集中的公司，這類公司缺乏決策平衡性，且公司存在獨立董事信息缺失等問題。

因素歸因素，這無法阻擋聚智科技繼續港股IPO的決心。站在公司角度，IPO也是聚智科技的“救命稻草”。2025年，“美國加征關稅”給“出海”公司帶來了不確定性風險，特別是把主戰場放到美國的“出海”公司，如果能順利港股IPO，至少能抵御突如其來的變數。

好消息是，2025年下半年港股歡迎有技術含量的科技公司。聚智科技在下半年再遞交招股書謀求IPO，或許也是想抓住港交所對科技公司釋放的政策紅利。招股書顯示，2022-2024年，公司營收分別為1.9億元、3.48億元、4.62億元。對應凈利潤分別為0.35億元，0.63億元，0.95億元。產品銷量一路暴增的聚智科技，在營收與凈利潤增長方面十分乏力。公司的毛利率也在波動，2022-2024年，聚智科技對應毛利率分別為51.2%、45.8%、52.7%。

聚智科技總是再用調整利潤的老手段，應對競爭。根據弗若斯特沙利文報告，中國嬰兒監護器出口美國市場出現高度集中的競爭格局，前5大出口商在美國展開輪番激烈廝殺，前5大出口商2024年占中國嬰兒監護器出口美國市場總比例的90.8%，對應市占率達到96.2%。

中國母嬰科技、嬰兒監護器占領了美國市場。在擊敗美國本土企業后，“出海”公司彼此相互競爭，使嬰兒監護器均價由2022年的433.6元降至2025年的389.2元，聚智科技是前5大出口商之一，其在2025年遭遇了“出海”同行的拼命“外卷”，急需IPO轉型、脫困。

研發層面，聚智科技投入薄弱，2024年研發費用僅900萬元。公司把錢基本花到了營銷上，支出達4590萬元。公司搞了這么多年，華強北銷售劉強始終青睞他的營銷秘訣。他能把故事講到美國，也算厲害。若能再把故事講到IPO，劉強將體驗草根創業逆襲的暴富人生。

那么，你看好聚智科技港股IPO嗎？