本文時代周報 作者：閆曉寒

艾德生物（300685.SZ）今年上半年交出一份營收、凈利潤雙增成績單。

7月28日盤后，艾德生物發布2025年半年度報告，當期公司營收5.79億元，同比增長6.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.89億，同比增長31.41%。這也是艾德生物自2017年上市以來創下的凈利潤規模新高。

而2024年上半年，艾德生物上述兩項財務數據分別同比增長18.38%、13.49%。由此來看，今年上半年，艾德生物營收增速有所放緩，但凈利潤增速提升。

今年第一季度，艾德生物營收2.72億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9047.18萬元，二者均實現雙位數增長。以此計算，艾德生物今年第二季度營收為3.07億元，同比略有下降；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.99億元，同比增長23.75%。第二季度營收同比下降，影響到艾德生物上半年整體營收增長。

國際業務是艾德生物營收的重要增長點。過去兩年，艾德生物國際銷售及藥企商務營收同比增速均保持在24%以上。去年國內銷售收入出現下滑，但其國際銷售及藥企商務收入仍實現超過28%的同比增長；而今年上半年，該類別營收增速降至5.36%。

7月29日，就海外業務收入增長放緩，時代周報記者以投資者身份致電艾德生物董秘辦，相關人士表示，今年上半年公司對銷售架構有所調整，短期內業績受到該調整影響。

圖源：圖蟲創意

檢測試劑毛利率下降

剛過去的上半年，艾德生物三大產品板塊中，只有檢測試劑營收增速跑贏公司大盤。根據財報，今年上半年，艾德生物檢測試劑實現4.83億元營收，占艾德生物總營收的83.42%，同比增長7.93%。

檢測試劑是艾德生物的基本盤。過去多年，艾德生物聚焦院內市場，逐步推進合規產品的醫院準入。

但檢測試劑自去年以來營收增速有所放緩。2023年，該產品營收增速為40.64%；2024年為1.97%。并且這項毛利率最高的產品，在今年上半年毛利率同比下降0.17%，為90.72%。2024年，該產品毛利率同比下降0.26%。

“檢測服務”作為檢測試劑補充產品，營收增長則在上半年近乎停滯——當期其營收為3250.49萬元，同比增長0.92%。

檢測服務主要由艾德生物旗下的三家獨立的第三方醫學檢驗機構提供，實驗室根據不同項目特點和需求，進行LDT（實驗室自建檢測方法）產品設計與開發，目前其實驗室已承接眾多知名藥企的重要腫瘤藥物臨床研究工作。

需要提及的是，艾德生物的檢測服務在2022年-2024年，營收和毛利率已連續三年同比下降。這或許源于過去幾年，在醫療行業整頓、院外送檢持續向院內回流的背景下，聚焦院內市場的檢測試劑產品有所增長，面向藥企的檢測服務則有所下降。

上述艾德生物相關人士表示，檢測服務近幾年一直受行業政策影響，“檢測服務是檢測試劑的補充，檢測試劑營收增長，檢測服務則出現營收下降，這屬于行業政策方向調整的正常情況。”

作為艾德生物的第二大收入來源，藥物臨床研究服務（下稱“藥研服務”）上半年營收為5698.83萬元，同比下降5.00%，毛利率為53.14%。在合作領域和區域不斷延伸的2024年，該產品營收同比增長81.38%，毛利率為81.20%。

艾德生物的藥研服務主要面向各大藥企。隨著從臨床試驗到上市后臨床應用，腫瘤藥物均離不開伴隨診斷產品。目前，艾德生物與阿斯利康、禮來、輝瑞、恒瑞等國內外眾多知名藥企達成伴隨診斷合作，為其提供中心實驗室檢測和伴隨診斷注冊服務。

對于上半年藥研服務收入下滑，上述艾德生物相關人士表示，藥研服務按照里程碑式確認收入，存在季度之間確認收入的時間差。去年藥研服務收入在上半年確認，而今年更多在下半年進行收入確認。

不過，從2024年財報來看，其上半年和下半年收入差距不算大，收入更多集中在第二季度和第三季度，兩個季度合計營收占據當年整體營收的55.43%。

上市以來研發投入首降

艾德生物是腫瘤精準診斷龍頭，其所處的腫瘤精準醫療分子診斷行業屬于前沿熱點領域，市場處于快速發展階段。對于IVD（體外診斷）企業而言，長期持續的研發投入必不可少。

過去多年，艾德生物研發費用占營業收入的比重超過15%。時代周報記者翻閱財報發現，自2017年以來，艾德生物每年研發投入均同比增長，研發投入規模從2017年的5082萬左右增長至2024年的2.16億元。

2022年，艾德生物研發投入占營收比重曾達到20.72%的高點，此后兩年，其比重均超過19%。

多年研發投入也帶來明顯成效。艾德生物半年報顯示，截至目前，其自主研發并在國內獲批32種腫瘤基因檢測產品（均屬于監管要求最高的三類醫療器械，部分為伴隨診斷注冊法規），是行業內產品種類最齊全的領先企業，多個產品目前仍是國內獨家獲批產品。此外，艾德生物還將3項伴隨診斷產品推向日本市場并納入日本醫保體系。

即便在一眾IVD上市企業中，艾德生物的研發投入占營收比重也位居行業前列。以2024年為例，當年艾德生物研發投入占比為19.49%，而營收規模更大的華大基因為17.51%，貝瑞基因（000710.SZ）、諾禾致源（688315.SH）、迪安診斷（300244.SZ）分別為10.53、6.38%、2.51%；僅達安基因遠超艾德生物，當年研發投入占比達到45.37%。

但今年上半年，艾德生物研發投入同比下降14.77%，占總營收的15.63%。這是自2017年以來，艾德生物研發投入首次出現同比下滑；同時也是2018年以來，其研發投入占營收比重最低的一次。

這或許源于降本增效考慮。去年受國內醫療行業短期承壓影響，艾德生物營收增長放緩、凈利潤同比下降。在今年5月的業績交流會上，艾德生物表示，公司對國內銷售架構進行了系統性優化，希望提升新競爭環境下的市場應對能力，并在會中提到“精細化管理”。

對于上半年研發投入減少，上述艾德生物相關人士表示，主要由于降本增效，公司研發投入會根據項目和節奏進行調整。一方面，處于較早期、臨床意義不太明確的項目可能先行停掉；另一方面，公司與更多國產儀器廠商合作，研發端包括材料、儀器的成本有所降低。