「虎投財經」獲悉，近日休閑零食龍頭企業良品鋪子披露公告稱，將引入武漢長江國際貿易集團有限公司（以下簡稱“長江國貿”），若交易順利完成，武漢國資將成為第一大股東，公司股權結構中首次引入國資背景股東，標志著這家誕生于武漢的零食企業正式開啟“民資+國資”協同發展模式。

作者|XJ

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國資入股落地

7月17日，良品鋪子（603719.SH）發布公告，控股股東寧波漢意創業投資合伙企業（有限合伙）（下稱“寧波漢意”）及其一致行動人寧波良品投資管理有限公司（下稱“良品投資”），擬以10.46億元總價向武漢長江國際貿易集團有限公司（下稱“長江國貿”）轉讓合計21%股份。

對良品鋪子來說，引入國資股東是公司“扎根湖北、輻射全國”戰略的重要一步，將借助國資平臺的資源優勢優化供應鏈效率，同時強化合規經營能力。對于武漢市國資委來說，此次投資旨在支持本土消費龍頭企業發展，助力零食產業與農產品深加工產業融合，推動區域經濟升級。

值得關注的是，此次入股前良品鋪子已歷經多輪資本運作。2020年公司登陸上交所，成為“零食第一股”，但上市后股權較為分散，實控人持股比例不足30%。此次國資入股雖未改變實控人地位，卻為公司引入了具備資源整合能力的戰略投資者，被市場解讀為“緩解資金壓力、穩定發展預期”的重要舉措。

盡管國資入股為良品鋪子注入資本信心，但公司近年來積累的經營難題并未隨之消散，營收增速放緩、利潤承壓、競爭加劇等問題仍顯著存在，國資的短期支持難以徹底扭轉基本面。

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經營難題凸顯

休閑零食行業賽道擁擠，頭部企業競爭進入“貼身肉搏”階段。三只松鼠、百草味等傳統競品持續加碼性價比策略，而美團優選、抖音電商等平臺型企業則通過“源頭直采+低價預售”模式搶占下沉市場，進一步擠壓良品鋪子的生存空間。在尋求外部援助前，良品鋪子的管理層已用盡渾身解數展開自救。

2023年11月27日，良品鋪子業績持續下滑，創始人楊銀芬被選舉為良品鋪子的董事長。同年十一月，2023年11月，公司啟動了一輪大刀闊斧的改革，業務端實施成立17年來最大規模降價，300款產品平均降價22%，最高降幅達45%，不過目前來看戰略調整尚未觸及核心矛盾，良品鋪子經營狀況仍然無明顯改善。

財務數據顯示，財報顯示，良品鋪子2024年營收為71.59億元，較上年同期的80.46億元下降11%；同期凈利潤表現更為疲軟，2024年凈虧損為4610萬元，上年同期的凈利為1.8億元；扣非后凈虧損為7476萬元，上年同期的扣非后凈利為6514萬元，盈利韌性持續減弱。

短短一年多，楊銀芬便辭去帥位黯然離場。今年3月3日，良品鋪子發布公告稱，選舉程虹為新任董事長，并代行總經理職責。通過頻繁更換董事長，可以看到為破局增長瓶頸，良品鋪子近年嘗試多維度調整，不過，走高端的良品鋪子碰到了“消費降級”，走平價路線又打不過“量販零食”，轉型之路可謂是困難重重。

此次國資入股雖能短期緩解資金壓力，但供應鏈優化、渠道轉型、產品創新等問題需長期投入，且行業競爭格局與消費趨勢的變化并非單一資本動作所能逆轉。未來，良品鋪子能否借助國資資源真正破解經營難題，仍待市場檢驗。

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