過去幾年，黃金的漲勢實在是殘暴。

這自然也提升了黃金股的業績，成為黃金股不斷上漲的核心因素。

紫金礦業，業績炸裂

A股的所有黃金股中，市值最大、影響力最大、最有標桿意義的無疑是紫金礦業。

市值超過5000億的紫金礦業，這次業績又爆了。

7月14日，紫金礦業發布2025年半年度業績預增公告，預計當期凈利潤232億元，與2023年同期的151億元相比，增加約81億元，同比暴增54%。

其中，2025年二季度預計實現凈利潤約130億元，與一季度的102億元相比，增加約28億元，環比增加27%。

公司預計2025年半年扣非凈利潤215億元，與上年同期154億元相比，將增加約61億元，同比增長40%，這堪稱“印鈔機”模式全開。

在國際金價、銅價上半年持續高位運行的同時，紫金礦業完全踩準了節奏，產能實現進一步爆發。上半年銅產量57萬噸，增長10%；金產量41噸，增長17%，雙雙達成全年目標50%的進度。

紫金礦業的成功離不開買買買，公司2025年初豪擲137億拿下藏格礦業控制權，后者上半年預計盈利17.5-19億，為紫金礦業注入新的利潤增長點。

隨著紫金礦業在加納阿基姆、哈薩克斯坦RG金礦等項目接連落地，公司全球金礦版圖已超過30座。手握全球頂級礦山，相當于滿手都是王炸。

如此“坐火箭”的業績，紫金礦業想不漲都難。2025年以來，A股的紫金礦業股價一度上漲38%，不斷創出歷史新高；港股的紫金礦業更是一度暴漲55%，遠強于A股。

白銀創新高，白銀股也大漲

黃金期貨2024年上漲28%之后，2025年以來，一度又大漲35%。黃金在4月下旬創下歷史新高到現在的近三個月，一直是高位震蕩走勢，但白銀這兩天卻創下歷史新高。

白銀為何這么猛？歷史上，一直有“金銀比”一說。多數研究認為，金銀比的長期合理區間為50:1至80:1，21世紀以來均值為60:1左右。如果高于80:1通常預示白銀被低估，后續大概率出現補漲，如果低于50:1表明黃金可能過熱或白銀需求疲。

2025年4月金銀比突破100，這導致市場預期白銀相對黃金處于低估狀態，引發投資者“逢低”買入。

白銀創造歷史新高，直接引爆了A股的湖南白銀。7月11日、14日，湖南白銀連續兩個漲停板。

湖南白銀和湖南黃金是“表兄弟”，二者實控人都是湖南省國資委。湖南黃金第一大股東是湖南黃金集團，湖南白銀第一大股東是湖南省礦產資源集團；湖南黃金總部在長沙，湖南白銀總部在郴州。

湖南黃金的黃金產能為每年10噸，公司還是國內銻礦雙龍頭（另一家是華鈺礦業），是國內唯一實現銻礦采選、冶煉、深加工全產業鏈布局的企業。湖南白銀則是國內最大白銀生產商，年產能2000噸。

湖南黃金在2024年大漲44%，今年以來又大漲了52%。2024年，湖南白銀上漲20%，今年以來上漲43%（含最近連續兩個漲停），總體表現落后于湖南黃金。

另一只白銀股興業銀錫，最近股價也是創了歷史新高，今年以來漲幅高達65%。

很多人覺得這公司名字陌生，其實公司原名很多人都熟悉，叫興業礦業。或許是為了突出主業，公司2023年正式更名為興業銀錫。

公司營收方面，礦產錫占比33%左右，礦產銀占比27%左右，礦產鋅占比23%左右。

興業銀錫是個“大雜燴”，錫、銀、鋅、鐵、鋁、鉛、銅、銻、金、鉍、硫等礦產應有盡有。銀礦和金礦營收占比加起來還不到28%，僅僅是勉強算得上貴金屬類公司。

與大部分黃金白銀上市公司是國資實控不同，興業銀錫實控人是吉興業家族，其通過控股股東內蒙古興業集團股份有限公司間接控制興業銀錫。

銅價也在漲，金價還會暴漲？

2020年10月，紫金礦業老板陳景河與小25歲的錢冰結婚一事刷屏網絡，這讓很多人以為紫金礦業也是私人企業，事實并非這樣。

紫金礦業第一大股東閩西興杭國有資產投資經營有限公司持股22.89%，是地方國企，紫金礦業的實控人是福建省龍巖市上杭縣財政局。陳景河團隊在紫金礦業的實際治理中擁有較高的經營自主權。

目前，陳景河持有紫金礦業8510萬股，按當下股價來算，本人身價超過16億元。

7月14日，另一只黃金股中金黃金盤中一度漲停，收盤大漲9.73%，原因是7月12日公司發布了業績預增公告。

中金黃金預計2025年上半年凈利潤261,398.81萬元到287,538.69萬元，同比增加50%-65%；預計扣非凈利潤291,153.71萬元到317,293.60萬元，同比增加74.23%-89.87%。

中金黃金的增速比紫金礦業強很多，為何會這樣？

中金黃金主營業務有黃金和銅兩大部分，2024年黃金收入367.7億，銅收入310.7億。中金黃金7月14日在互動平臺表示，2024年礦山銅產量8.20萬噸，2025年第一季度礦山銅產量1.89萬噸，銅價上漲對公司業績有正向影響。

其實銅價這兩年漲幅要遠小于黃金，2024年滬銅期貨上漲7%，2025年以來上漲6%。一小半業務靠著銅，這也是中金黃金長期股價表現落后于紫金礦業的重要原因。

毫無疑問，黃金中長期價格決定黃金股們的中長期走勢。黃金是全球硬通貨，那么我們就看看全球頂級機構是如何預測2025年底國際金價的。

高盛預計每盎司3700-4000美元，瑞銀預測3500美元，花旗、摩根大通預測3000美元。

需要注意的是，目前國際金價為每盎司3350美元左右，已經高于了花旗和摩根大通的預測。

如果據此推算，下半年黃金股的業績有可能不如上半年這么好。

從2022年7月至今，黃金期貨價格基本單邊漲了整整三年，累計漲幅高達125%，這是一個極為震撼的數字。

回到黃金股上，受益于黃金漲價，紫金礦業過去三年市值一度暴增近3700億，從一家1000多億市值的大型公司成長為5000多億的超級巨無霸。這也讓坐擁金礦的老板陳景河身價不斷飆升，成為真正的“金主爸爸”。

無數網民都很羨慕陳景河，他的成功是時代、眼光、機遇、努力綜合起來的結果，一般人學不來的。