深圳打工妹，前中國女首富！

大多數人很難想象，這會是同一個人。

而今天，她又敲鐘了！

藍思科技，顯然是一位有故事的女同學。

頂著“果鏈三巨頭之一”、“手機玻璃大王”的名頭，在港股上市。

但上市首日只漲了9.13%，和當年上市8連板比起來，只能說表現平平。

事實上，今年3月份，藍思科技說要赴港上市的第二天， 其A股的股價就一度大跌8.16%。

大家一邊擔心，可能稀釋藍思的A股估值；

一邊又開始質疑，藍思赴港上市再融資必要性。

咋回事？

提到藍思科技，不少人首先想到的，是創始人周群飛的傳奇。

她出身在湖南貧困山村，5歲母親早逝，父親因意外失明，15歲初中尚未畢業便輟學外出打工。

這說是“天崩開局”，不為過吧？

但周群飛，硬是通過努力，“逆天改命”。

15 歲時，周群飛輟學來到深圳工廠當流水線女工，成為了深圳眾多打工妹中的一員。

周群飛一路干到了管理層，但她并不滿足于此。

1993 年，周群飛決定辭職創業。

一開始，做的是手表玻璃鏡片的加工，然后拓展到手機玻璃領域。

2003 年，藍思科技成功研發出第一款手機防護玻璃，獲得中興、康佳等國產手機廠商的青睞。

2007年，蘋果公司在為初代iPhone尋找屏幕供應商時，原合作伙伴因技術不過關而告吹。

周群飛抓住機遇，成為蘋果首批核心屏幕供應商之一。

此后，借著iPhone全球熱銷，藍思正式起飛。

2011年，公司營收還只有60億；

到了2024年，就已經飆升到了698.97億；

蘋果高管探訪藍思科技

也是在這一時期，藍思科技成功上市。

周群飛更是憑借股價的一路暴漲，以500億身家成功問鼎中國女首富。

但，成也蘋果，敗也蘋果。

對單一客戶的過度依賴，正在成為藍思科技頭上的達摩克利斯之劍。

近年，蘋果聲勢大不如前，藍思科技跟著受傷。

2016年，iPhone銷量首次下滑，藍思歸母凈利潤大降21.98%。

2018年，蘋果手機出貨疲軟，藍思當年凈利潤同比暴跌68.9%，扣非后甚至虧損4億元；

2024年，蘋果新品創新乏力、市場預期轉淡，藍思科技股價在蘋果秋季發布會前后兩個月暴跌了25%，市值蒸發約250億…

真正意義上的一榮俱榮，一損俱損。

不僅如此，過度依賴單一大客戶，也削弱了藍思的議價能力和利潤空間。

近幾年，藍思科技毛利率和凈利率，越來越低。

藍思科技也曾努力過。

比如，將業務領域拓展到智能汽車領域，并成功拿下了特斯拉、小米、比亞迪等企業訂單。

最近大賣的小米YU7，汽車玻璃也出自藍思。

還有AI眼鏡、智能機器人等領域，同樣也有藍思科技的客戶。

但目前，這些業務占公司營收的比重仍然不到20%；

智能手機及電腦類業務收入依然高達577.54億，占總營收的82.63%。

而蘋果收入的占比，雖然從2022年高峰時的70%以上一路下降，但截至目前，也依然占到了五成左右。

“大客戶依賴癥”仍舊明顯。

過度依賴“果鏈”會有什么后果，同為“果鏈”成員的歐菲光，便是最好的“前車之鑒”，

歐菲光，曾經靠攝像頭模組打入蘋果供應鏈，一度營收規模逼近500億。

但2020年，“蘋果將歐菲光從其供應商名單中剔除”的消息傳出。

后來，失去蘋果訂單的歐菲光元氣大傷，至今都沒有緩過勁來。

蘋果的落寞，“脫鏈”的風險，或許也正是外界不再像從前那樣看好藍思科技的原因所在。

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