國內“內存一哥”長鑫科技集團股份有限公司（以下簡稱“長鑫科技”）在成立的第九個年頭，正式進入IPO流程。

7月7日，中國證監會網站披露，位于安徽合肥的長鑫科技在安徽證監局辦理輔導備案登記，正式啟動A股上市進程，輔導機構為中國國際金融股份有限公司、中信建投證券股份有限公司。輔導文件顯示，長鑫科技注冊資本達601.9億元，無控股股東。第一大股東為合肥清輝集電企業管理合伙企業（有限合伙），直接持有公司21.67%股份。

市場關于長鑫科技上市的傳聞由來已久。早在2023年上半年，就有消息稱，該公司已啟動上市籌備工作，目標估值將不低于1000億元。然而，隨著半導體行業周期波動加劇，市場環境發生變化，公司在同年12月傳出暫緩IPO進程的消息。

股東數量高達49家

長鑫科技成立于2016年6月，主營業務為動態隨機存取存儲器（DRAM）產品的研發、設計生產及銷售，產品應用于智能手機、PC等場景。作為一種隨機存儲器（RAM），DRAM芯片是與CPU直接交換數據，可隨時讀寫且速度快，斷電后存儲數據丟失，是易失性存儲器，俗稱“內存”，廣泛用于消費電子、AI服務器等芯片中。

根據公開信息，存儲芯片是半導體產業的重要板塊，而DRAM是存儲器分支中市場規模最大的產品。 目前，全球DRAM市場主要由三星電子和SK海力士等韓國半導體制造商主導。根據TrendForce集邦咨詢數據，2025年第一季度，SK海力士以36%的DRAM營收份額位居榜首，三星（33.7%）與美光（24.3%）緊隨其后，三家合計占據全球DRAM市場逾九成的份額。

值得一提的是，作為長鑫科技的全資附屬子公司，長鑫存儲是國內規模最大、技術最先進、唯一實現大規模量產通用型DRAM的IDM（垂直整合制造）企業。長鑫存儲官網顯示，2018年，長鑫存儲成功研發了國內首個8Gb DDR4芯片。2019年9月20日，長鑫存儲內存芯片自主制造項目宣布投產，與國際主流DRAM產品同步的8Gb DDR4首度亮相。2023年11月，長鑫存儲正式推出面向中高端移動設備市場的LPDDR5系列產品，包括12Gb的LPDDR5顆粒，12GB LPDDR5芯片及6GB LPDDR5芯片。

據Counterpoint Research預測，長鑫存儲2025年DRAM的出貨量將同比增長50%，在整體DRAM市場的出貨量份額將從2025年第一季度的6%提升至第四季度的8%，DDR5和LPDDR5產品占比分別增至7%和9%，成為全球增長最快的存儲芯片廠商。

天眼查信息顯示，長鑫科技自2018年啟動天使輪融資以來，累計完成了7輪融資，當前公司股東總數達到49位，其中國資背景股東占比顯著：除國家集成電路產業投資基金二期（持股約9.8%）外，第二大股東合肥市國資委旗下的合肥長鑫集成電路有限責任公司直接持股12.43%，安徽省國資委控股的國有企業安徽省投資集團控股有限公司亦持股8.87610%，位列第五大股東。

市場化投資機構方面，除了中金、君聯、蘭璞、基石、云鋒、華登國際等知名市場化VC/PE，長鑫科技的股東還包括美的、阿里巴巴、TCL等產業巨頭。此外，建信股權、人保資本、招商資本、海通開元等券商/保險/銀行系機構也位列其中。

估值超過1400億元

長鑫科技最近一次融資發生在2024年3月，此次總規模高達108億元的融資吸引了包括國內存儲芯片龍頭兆易創新（603986.SH）在內的多家重量級投資方參與。

作為主要投資方之一，以Nor Flash（代碼型閃存芯片）見長的兆易創新當時在公告中披露了具體投資細節：公司擬以自有資金15億元參與長鑫科技本輪增資，交易完成后持股比例將從0.95%提升至1.88%。除兆易創新外，本輪融資參與方還包括合肥產投及其旗下長鑫集成等產業資本，以及建信投資、工銀金投、中銀資產、交銀投資等多家國有金融機構。

特別引人注目的是本輪融資的估值確定過程。根據當時的公告披露，估值基于長鑫科技現有業務發展狀況、未來戰略規劃等多維度考量，并參考了市場化詢價結果及第三方專業機構的資產評估報告，最終經各方協商確定投前估值約為1399.82億元。這一估值使長鑫科技一躍成為安徽省估值最高的科技企業之一，也創下了國內半導體行業非上市公司的估值新高。

實際上，長鑫科技與兆易創新淵源頗深。現年52歲的長鑫科技董事長朱一明，于1994年7月及1997年6月分別取得清華大學現代應用物理學士學位及工學碩士學位，并于2000年5月取得美國紐約州立大學石溪分校電子工程碩士學位，其另一個更為人知的身份是兆易創新的創始人。截至目前，朱一明仍同時擔任兆易創新和長鑫科技的董事長。除此之外，現任長鑫科技CEO的曹堪宇，曾任兆易創新戰略市場副總裁。

兆易創新以存儲器起家，由朱一明創辦，總部設在北京，主要從事Nor Flash存儲芯片的研發與生產，而后分別進入MCU（微控制器）、傳感器和PMU（電源管理單元）等領域，產品應用于工業、汽車、計算、消費類電子、物聯網、移動應用等多個行業。目前，兆易創新主要包含三大部分業務，分別為存儲芯片產品、MCU芯片產品以及傳感器芯片產品。

早在2017年10月，兆易創新公告稱，公司與合肥產投簽署合作協議，共同開展12英寸晶圓存儲器研發項目，正式開啟DRAM研發戰略布局。該合作項目預算為180億元，所需投資由兆易創新與合肥產投以1:4比例籌集，而運營該存儲項目的主體正是長鑫科技。

此前，兆易創新在關于擬對長鑫科技增資暨關聯交易的補充公告中，對于該筆投資的必要性與合理性時強調，長鑫科技是國內稀缺的 DRAM存儲產品IDM企業，是公司在DRAM業務領域重要的合作伙伴。基于雙方戰略合作關系，長鑫科技開放部分產能為公司DRAM業務提供代工服務。公司與長鑫科技開展DRAM 產品采購代工等業務，2024年截至3月28日交易額已超過1.8億元。