國際能源署(IEA)自5月來首次下調全球原油供應過剩預期，隨著需求增強和產量增長放緩，該機構將今明兩年的過剩幅度雙雙下調。

12月11日，IEA將2026年全球石油供應過剩預期從上月的每日404.6萬桶下調至381.5萬桶，降幅為23.1萬桶/日。這是自OPEC+聯盟5月開始提高產量以來首次下調過剩預期，今年的過剩預期也是自2月以來首次縮減。

這一預期調整反映出多個關鍵因素：OPEC+上月決定暫停增產、對該集團競爭對手產量的預估略有下調，以及全球石油消費前景改善。

IEA在報告中指出，2025年第四季度的全球石油過剩預期已較上月報告收窄，"全球石油供應的無情飆升戛然而止"。與此同時，"宏觀經濟和貿易前景的改善"正在提振需求。

OPEC+暫停增產、需求改善

OPEC+聯盟的政策調整成為緩解過剩預期的關鍵因素。據華爾街見聞此前文章，石油輸出國組織及盟友(OPEC+)確認將在2026年第一季度維持暫停增產計劃。

隨著OPEC+繼續暫停增產，全球石油供應出現"大幅"下降，較9月創紀錄水平每日減少150萬桶，其中OPEC+成員國俄羅斯和委內瑞拉產量下降，科威特和哈薩克斯坦則遭遇計劃外停產。

與此同時，IEA略微上調了全球石油消費增長預期，2025年增幅為每日83萬桶，2026年略有增加。

全球石油需求今年將平均達到創紀錄的每日1.039億桶。IEA表示，"宏觀經濟和貿易前景的改善"正在提振需求。

值得注意的是，盡管經過調整，但2026年的供應過剩仍將創下年度紀錄，僅次于2020年新冠疫情期間需求崩潰時的水平。

另外，全球石油庫存已升至四年高位，包括海上供應的大幅增加，但這種情況尚未在主要儲存中心明確顯現。

IEA指出，部分原因是大量過剩供應來自受制裁的生產國伊朗、俄羅斯和委內瑞拉。這也與某些石油產品市場的緊張局面形成反差，后者是由煉油產能限制推動的。

頂級貿易商Trafigura Group此前警告，供應過剩可能演變為"超級過剩"。