文 | 張佳儒

最近的A股市場上，“易中天”這個名字意外走紅。這里的“易中天”并非那位以品三國聞名的知名學者，而是由新易盛、中際旭創、天孚通信組成的光模塊“三劍客”，因名字中各取一字而得名。

天孚通信是“易中天”里的“小而美”，業績規模最小，市值最低，但增速波動最小、毛利率較高。

12月以來，天孚通信股價大漲39%，截至12月11日收盤總市值1708億元。天孚通信這波漲勢背后，站著一位從江西宜春農村走出來的“小鎮青年”——鄒支農。

鄒支農出身農村，37歲創立天孚通信，起步的第一個產品是被日本企業“卡脖子”的陶瓷套管。前后經過兩年，歷經百萬個瑕疵產品，天孚通信終于造出了國產的陶瓷套管，并在數年后登陸創業板。

如今，天孚通信市值1700億元，相較于“易中天”成員這一話題性標簽，其更受市場認可的核心身份，是英偉達供應鏈中的核心企業。

隨著天孚通信發展與市值增長，鄒支農的財富也水漲船高。就在一個多月前，2025年胡潤百富榜揭曉，鄒支農家族以665億元財富位列第80位，較 2024 年上升213位，位列江西宜春首富。

鄒支農和天孚通信是如何逆襲的？

小鎮青年干出“光通信元器件第一股”

1968年，鄒支農出生在江西省宜春市高安縣（今高安市）石腦鎮龍溪村，農村家庭出身，從小就學習優異，大學考入吉林工業大學機械設計專業，是農村老家罕見的大學生。

畢業后，鄒支農被分配到吉林四平的一家鼓風機廠工作，在90年代的下海潮中，鄒支農投身商海，在吉林四平做起了電腦生意。

2001年，鄒支農和妻子歐洋前往江蘇蘇州，創辦豪億數碼網絡有限公司，主要從事電腦網絡工程綜合布線方面的相關業務。正是這份工作，讓他注意到光通信領域的“卡脖子”難題——布線工程必需的氧化鋯陶瓷套管，當時完全依賴日本進口，價格居高不下。

“難道我們自己造不出來？”這個疑問成為鄒支農創業方向的轉折點。2005年，37歲的鄒支農與合伙人朱國棟共同創辦蘇州天孚精密陶瓷有限公司，這便是天孚通信的前身。

天孚取自“technology first”的諧音，直白傳遞出技術優先的定位。這個定位與陶瓷套管的特性極為匹配，陶瓷套管米粒大小，是光纖精準對接的核心部件，生產涉及數十道工藝，對制程管控和量產能力要求極高。

創業之初，天孚通信付出了不小的代價，鄒支農回憶，“我們生產了上百萬個不良品。”經過前后兩年時間的摸索，公司終于攻克納米陶瓷燒結技術難關，并通過改進工藝，降低成本，實現了進口替代。

以陶瓷套管為基礎，天孚通信延伸出光纖適配器和光收發接口組件兩條產品線，三者共同構成三大核心產品線，2014年這三大業務營收占比分別達30%、13%和53%，基本覆蓋光通信無源器件核心領域。

2015年，天孚通信在創業板上市，成為國內“光通信元器件第一股”。從小鎮企業到上市公司，天孚通信的突圍密碼，藏在“如履薄冰”四個字里。

天孚通信總經理歐洋曾表示，天孚的特色就是高精度、高可靠性，憑借對經營“如履薄冰”地堅持，才能在數百家元器件公司里脫穎而出。

據了解，天孚通信每條產品線的入口，都懸掛著“如履薄冰”的牌匾，提醒員工心懷敬畏，質量瑕疵不僅會造成客戶損失，更可能導致公司生存危機。

上市后，天孚通信確立“研發+并購”的雙輪發展戰略，沿著“基礎到高端，國內到海外，電信到數通，元件到平臺”的路徑擴張。

尤為關鍵的一步是，2020年，當AI算力革命尚未爆發，鄒支農預判到光通信行業“高速化、集成化”的技術趨勢。當年，天孚通信宣布定增募資7.86億元，專項投入“面向5G及數據中心的高速光引擎建設項目”。

“高速光引擎建設”這一前瞻性布局，不僅讓公司的技術儲備與后續AI算力爆發的需求高度契合，更為其進入英偉達供應鏈埋下了關鍵伏筆。

1700億市值背后，天孚通信如何“綁定”英偉達？

出于商業保密考量，天孚通信從未公開披露與英偉達的合作細節，但雙方的深度綁定已被多篇券商研報及行業動態側面印證。

比如，2025年9月，山西證券研報顯示，在2025英偉達GPU技術大會上，英偉達首次推出了Quantum X800硅光CPO交換機，并將TFC（天孚通信）等列為光纖、連接器和微光學首批供應鏈合作伙伴。

研報進一步指出，天孚通信憑借光引擎成熟代工經驗有望提供定制化高密度FAU（光纖陣列單元）并負責光引擎的氣密封裝和FAU精密耦合。

值得注意的是，“光引擎的氣密封裝和FAU精密耦合”這兩項工序都是硅光CPO交換機中光學連接相關的核心工序，直接決定產品性能上限。

同年10月，招商證券研報補充了更具體的業務增長邏輯與預期：隨著英偉達GPU交付量大幅上修，天孚通信參與配套的1.6T光引擎彈性可觀，且天孚通信有源、無源產品在中遠期均受益于CPO產業化落地，業績高增具有持續性。

天孚通信的產品之所以能打入英偉達供應鏈，本質上是其精準匹配了AI算力爆發下的核心痛點。

根據公開信息，英偉達的 DGX GB200、DGX GB300 系列 AI 服務器，以及下一代支持 CPO（共封裝光學）技術的 Quantum X800 InfiniBand 交換平臺，均是為千億、萬億參數大模型訓練量身打造的“算力底座”。這類設備對數據傳輸鏈路的性能要求達到了前所未有的高度。

然而，傳統的服務器配件在帶寬、延遲和功耗方面已完全無法滿足需求。天孚通信的1.6T光引擎就像“超級數據傳輸線”，剛好匹配英偉達的需求。

光有“超級數據傳輸線”還不夠，得有個“精準接頭”才能連到外部的大網絡上，天孚通信的光纖陣列單元（FAU）就是這個“接頭”。像英偉達的Quantum 系列新品，必須靠這種高精準的FAU才能正常對接外部網絡。

目前，全球范圍內具備 1.6T 級別 FAU 穩定量產能力，且能滿足 CPO 技術嚴苛工藝要求的廠商寥寥無幾，天孚通信的產品由此成為英偉達為數不多的選擇。

為銜接英偉達等核心客戶的發展節奏，天孚通信在產品之外，更以全球化布局構建供應鏈韌性。比如，公司泰國生產基地第一期項目已于2024年年中投入使用，第二期項目今年投入使用。

國內市場上，除了天孚通信，英偉達在國內還有諸多覆蓋 AI 服務器、光模塊、封測、散熱等多個核心環節的供應商，比如“易中天”成員中際旭創和新易盛，兩家核心優勢集中在 800G、1.6T 等光模塊整體供應。

天孚通信找準了差異化定位，明確定位光器件整體解決方案提供商和光電先進封裝制造服務商，堅持不做自有品牌光模塊，和新易盛、中際旭創等廠商形成互補。

歐洋此前曾表示，“現在幾乎所有主流光模塊廠商都是天孚通信的客戶，天孚不會做和客戶競爭?！?/p>

戰略定位與技術突破，帶來了業績增長。2025年三季報顯示，天孚通信實現營收39.18億元，同比增長63.63%；歸母凈利潤14.65億元，同比大增50.07%。這樣的業績是其1830 億元市值的支撐。

綜合來看，鄒支農和天孚通信的逆襲，是技術死磕與戰略定力的勝利，也是前瞻的勝利。未來，隨著AI算力需求的持續爆發與CPO技術的不斷成熟，天孚通信能否延續業績高增長并提升資本價值，值得關注。