天源迪科這家與華為深度綁定的上市公司，今年接連遭遇高層動蕩。先是前任總經理苗逢源接受紀律審查，三個月后，董事長陳友也被叫去問話。

兩位高管的接連“出事”，在資本市場掀起巨浪，公司股價在短短數月內幾近腰斬，投資者恐慌情緒彌漫。

這場風波不僅折射出企業高管個人行為與上市公司命運的緊密關聯，更引發外界對天源迪科業務結構、公司治理及與華為合作前景的廣泛擔憂。

2025年8月，天源迪科前總經理苗逢源接受紀律審查的消息首次曝光。

盡管苗逢源已于2023年卸任，但市場對其被查的反應極為迅速且負面：自8月27日起，公司股價連續下挫，三個月內累計跌幅達30%。

市場擔憂尚未平息，同年11月，公司再度公告，董事長、第一大股東陳友被江西景德鎮有關部門實施留置。消息一出，天源迪科股價單日暴跌15%，年內累計跌幅已接近50%。

資本市場往往是最敏感的“晴雨表”。盡管從常理看，高管接受調查可能僅涉及其個人問題，但股價的劇烈波動反映出投資者更深層的憂慮：是否會有更多未披露的信息？公司經營是否會受牽連？

尤其是對于天源迪科這樣高度依賴單一合作伙伴（華為）的企業，核心高層動蕩是可能影響其核心業務穩定性的。

天源迪科成立于1993年，最早從華強北代理國外小型機起步，后逐步轉型進入電信軟件與信息技術服務領域。但真正讓其實現規模化成長的，是來自華為的訂單。

2008年，天源迪科旗下全資子公司金華威成為華為ICT產品總代理商之一，自此開啟了長達十七年的合作。根據2023年數據，金華威總營收48億元中，華為貢獻約37億元，占比高達75%。即便放大到天源迪科整體營收，華為相關業務占比也達到57%。

更關鍵的是，華為業務幾乎是天源迪科利潤的唯一支柱。2024年年報顯示，公司ICT產品銷售業務凈利潤為1.1億元，而公司整體凈利潤僅2300萬元。這意味著，其他軟件與電信增值業務實際處于虧損狀態，全靠華為代理業務“輸血”維持。

這也解釋了為何市場對高管被查如此敏感——任何可能影響與華為合作關系的風吹草動，都可能動搖天源迪科的生存根基。

董事長陳友是天源迪科的創始人，也是公司發展的靈魂人物。安徽樅陽出身的他，1982年考入武漢大學計算機系，后在中國科技大學取得碩士學位。1989年南下深圳，進入賽格集團，從技術崗位迅速成長為部門經理。1993年，他聯合十位伙伴在華強北創業，從小型機代理起步，逐步切入電信系統集成領域。

1998年，電信總局推進省級長途集中計費系統建設，天源迪科成為合作單位之一，由此正式進入電信增值業務賽道。2002年，全國電信會議在安徽召開，天源迪科憑借在安徽電信項目的成功，逐漸在全國打開局面。

苗逢源比陳友年長一歲，早年參軍，退役后進入蕪湖郵電局，憑借在聲訊臺等業務的突出表現，在電信系統內穩步晉升，曾任安徽電信政企部總經理等職。2013年調任云南電信一把手，2016年離開體制，加入深圳國微電子。

二人在安徽電信時期可能已有交集，但真正深入合作是在深圳。2018年，苗逢源加入天源迪科擔任總經理，與陳友并肩作戰五年，直至2023年離任。媒體分析認為，苗逢源被查很可能與其在電信系統任職經歷有關，而陳友被留置，或為配合相關調查。

天源迪科事件表面上是個別高管接受調查，實則暴露出上市公司在治理結構、業務依賴度和信息披露等方面的多重風險。

首先，高管個人行為與公司命運深度綁定。陳友作為創始人兼大股東，其個人動向直接影響公司股價與市場信心。即便最終調查結果證明公司經營未受影響，但股價暴跌對中小投資者造成的損失已難挽回。這提醒所有上市公司實控人：身處其位，便須承擔對投資者的信托責任，個人操守與公司聲譽一體相連。

其次，業務結構過度單一隱藏風險。天源迪科盡管自稱“信息技術公司”，但其利潤幾乎完全依賴華為代理業務，自身軟件業務持續虧損。這種“一條腿走路”的模式，在市場環境穩定時或許可行，一旦合作方策略調整或自身代理資格出現變數，公司將面臨生存危機。

再者，信息披露與市場溝通機制亟待加強。在高管被查消息披露前后，公司是否及時、充分地向市場傳遞真實情況？投資者在恐慌中拋售，是否因信息不對稱而放大損失？這些都需要企業反思。

天源迪科并非個例。近年來，多家上市公司因實控人或高管被查而股價暴跌，甚至引發經營危機。這背后是中國資本市場逐步走向規范、監管趨嚴的必然過程，也是企業從粗放成長走向規范治理必須經歷的陣痛。

對上市公司管理者而言，至少有一點必須時刻警醒。

上市公司不是個人“私家花園”，實控人及高管應樹立法治意識、誠信意識，將投資者利益置于重要位置。建立健全內部控制與風險防范機制，避免因個人問題波及公司整體。

2020年，陳友在獲得深圳市科學技術獎勵市長獎時曾表示：“在深圳奮斗30年，一直以振興中國軟件產業為己任。”這番話令人動容，也體現出其一貫的技術情懷與產業抱負。

然而，從2010年天源迪科上市那天起，陳友的身份就已不僅是企業家，更是公眾公司的掌舵人。他的責任，除了振興產業，更包括對數萬投資者的財富負責。技術可以推動企業成長，但唯有誠信、透明與規范，才能讓企業行穩致遠。

天源迪科的故事尚未結束，調查結果如何、股價能否回暖、華為合作是否生變，都有待時間給出答案。

但這場風波已然為中國資本市場敲響警鐘：上市不是終點，而是更高責任起點。唯有真正將投資者利益融入企業基因，才能穿越周期、走出風雨，迎接真正的可持續成長。