本文時代周報 作者：朱成呈

特朗普又一次把棋下在了中國算力產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵位置。

北京時間12月9日凌晨，特朗普在社交媒體上突然宣布，將允許英偉達向“中國經(jīng)審核批準的客戶”出售H200，并且美國政府要從每筆交易中抽成25%。與此同時，英特爾、AMD等美國廠商也將獲得對華銷售許可。

這是一場精心設(shè)計的“有限放行”。H200是英偉達2023年發(fā)布的Hopper架構(gòu)產(chǎn)品，性能顯著強于此前得以出口的H20，但仍明顯弱于Blackwell系列的 B100、B200等產(chǎn)品。值得一提的是，Blackwell系列產(chǎn)品依然還在限制出售名單里。換句話說，特朗普在松手，但只松一寸。

12月9日，外交部發(fā)言人郭嘉昆主持例行記者會時表示，“我們注意到有關(guān)報道，中方一貫主張中美通過合作實現(xiàn)互利共贏。”

黃仁勛密集游說推動

“（H200）開放出口的驅(qū)動力，一方面來自于整個算力行業(yè)發(fā)展的承壓，一方面來自于中國AI算力芯片的崛起。”創(chuàng)道硬科技創(chuàng)始人步日欣向時代周報記者表示。

根據(jù)弗若斯特沙利文預測，2024年全球GPU市場規(guī)模超萬億元，預計2025年到2029年年復合增長率（CAGR）有望達24.5%。其中，中國市場成長更快，市場規(guī)模將從2024年的1425億元躍升至2029年的13368億元，2025年到2029年CAGR高達53.7%。

過去數(shù)月，英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛不斷釋放“重視中國”的信號。今年10月，黃仁勛在一場公開活動上表示，中國擁有全球約50%的AI研究人員和出色的學校，對AI有極大的熱情。近日，他與美國智庫戰(zhàn)略與國際問題研究中心（CSIS）負責人約翰·哈姆雷對話時又表示，盡管美國目前仍在AI領(lǐng)域領(lǐng)先，但美國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力遠不如中國，可能在競賽中被反超。

黃仁勛將AI產(chǎn)業(yè)簡化為“五層蛋糕”，即能源、芯片、基礎(chǔ)設(shè)施、模型和應(yīng)用，并認為在最底層的能源領(lǐng)域，中國擁有的能源大約是美國的兩倍。

英偉達對中國市場的渴求并不掩飾，近來不斷游說。上周，特朗普在白宮會見了黃仁勛。特朗普隨后稱贊黃仁勛“做得非常出色。”外界普遍認為，英偉達過去數(shù)月的密集游說，是此次政策調(diào)整的重要推動力。

但H200的“松綁”并不等于訂單就會自然回流。國產(chǎn)算力芯片過去幾年顯著加速，從昇騰、寒武紀（688256.SH）、昆侖芯，到沐曦股份(688802.SH)、天數(shù)、摩爾線程（688795.SH）、燧原科技、海光信息（688041.SH）、壁仞科技，各類架構(gòu)與場景的產(chǎn)品都在快速迭代，自主可控的替代路徑逐漸成型。

對于英偉達在華客戶關(guān)系的真實變化，12月9日，時代周報記者向英偉達方面發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿仍未收到回復。

資深投行人士王驥躍向時代周報記者指出，“這事只是美方愿意放開，我們還沒有同意，還有安全問題需要英偉達證明。因此，實際放開節(jié)奏還要看實際情況。”

國產(chǎn)算力生態(tài)在成型

半導體資深專家張國斌在接受時代周報記者采訪時表示，“與H200相比，國產(chǎn)算力芯片性能還有差距。”但他指出，正因為過去兩年國產(chǎn)GPU進步速度快、生態(tài)體系正逐步建立，美國才會選擇在此時“有限松綁”，試圖以性能更強的芯片重新穩(wěn)住中國客戶，從而延續(xù)英偉達在算力供應(yīng)和軟件生態(tài)上的黏性。

英偉達于2006年推出通用并行計算架構(gòu)和編程模型CUDA，經(jīng)過多年積淀，已形成一套完整的開發(fā)工具鏈，內(nèi)含非常龐雜的組件，開發(fā)者能夠基于此使用主流編程語言編寫代碼、開發(fā)應(yīng)用，而無需深入了解GPU底層硬件細節(jié)，學習成本和使用門檻較低。

正在推進上市流程的沐曦股份在招股書中表示，自人工智能市場爆發(fā)式增長以來，英偉達憑借優(yōu)越的產(chǎn)品性能和完善的CUDA生態(tài)筑造了護城河。東北證券研報也指出，CUDA開發(fā)者數(shù)量在短短七年內(nèi)增長超過8倍，這個龐大且仍在高速增長的開發(fā)者社區(qū)是英偉達最珍貴的資產(chǎn)。

面對CUDA生態(tài)，國內(nèi)AI芯片廠商正嘗試兩條路線，一類選擇與CUDA生態(tài)兼容，另一類著力打造自有系統(tǒng)。摩爾線程、寒武紀、昆侖芯、昇騰、燧原、算能、壁仞等均在自建軟件棧。

其中，華為的CANN是目前較為成熟的國產(chǎn)生態(tài)。根據(jù)華為官網(wǎng)介紹，CANN（Compute Architecture for Neural Networks）是昇騰AI生態(tài)的核心技術(shù)架構(gòu)，扮演著承上啟下的關(guān)鍵角色。它不僅向下釋放昇騰硬件的并行加速能力，更向上為開發(fā)者提供靈活高效的編程接口。

類似的生態(tài)體系在AMD有ROCm，在國內(nèi)也有摩爾線程的MUSA、壁仞科技的BIRENSUPA、寒武紀的Neuware、海光信息的DTK等。

“任何一家做硬件的企業(yè)，肯定都想做生態(tài)。”蓉和半導體咨詢CEO吳梓豪向時代周報記者表示，“生態(tài)不是喊口號，需要長期累積。只有當你的硬件和軟件能力足夠強，開發(fā)者才愿意投入，生態(tài)才會真正成長。”

張國斌也表示，（英偉達）最終目的是讓大家離不開它的生態(tài)，深度綁定在這個生態(tài)上。英偉達H20芯片開賣之后銷量一直不好，英偉達在中國的份額往下掉，CUDA生態(tài)使用也在往下掉。“對英偉達來說，這才是壓力來源。”

這一變化也被資本市場快速捕捉。

12月5日，摩爾線程登陸科創(chuàng)板，募資近80億元，成為今年科創(chuàng)板最大IPO，首日股價暴漲425.46%。12月8日晚，沐曦股份公布IPO中簽結(jié)果，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率僅0.03348913%，甚至低于摩爾線程。隨著沐曦股份即將上市，市場開始關(guān)注一個現(xiàn)實問題：H200的“松綁”會否影響其上市首日表現(xiàn)？

王驥躍認為，沐曦股份可能會受到影響，但股價則是另一碼事，很難證明股價表現(xiàn)和這件事的關(guān)系，“可以先看看寒武紀和摩爾線程的股價情況”。

12月9日，寒武紀報收1436.00元/股，上漲1.28%，總市值6055.40億元；摩爾線程報收628.31元/股，上漲5.73%，總市值2953.23億元。