臨近歲尾，保險公司增資腳步不停。

橫琴人壽保險有限公司（下稱“橫琴人壽”）近日發(fā)布關于變更注冊資本有關情況的信息披露公告稱，股東會會議審議批準，同意公司新增注冊資本18.52億元。

值得一提的是，距離《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（即“償二代”二期）過渡期結束僅剩不到一個月。部分險企面臨較大的償付能力壓力，近段時間以來增資、發(fā)債腳步明顯加快。

引入兩家國資股東

根據(jù)公告，橫琴人壽此次增資金額為20億元，由現(xiàn)有股東珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司（下稱“珠海鏵創(chuàng)”）、亨通集團有限公司（下稱“亨通集團”），以及新增股東橫琴深合投資有限公司（下稱“深合投資”）、橫琴金融投資集團有限公司（下稱“橫琴金投”）共同認繳。

其中，18.52億元計入公司注冊資本。增資完成后，橫琴人壽注冊資本將由31.37億元增加至49.89億元。上述變更注冊資本事項待廣東金融監(jiān)管局批準后生效。

從股權結構變化來看，此次增資前，橫琴人壽由5家股東共同持股。第一大股東珠海鏵創(chuàng)持股49%，剩余51%股權則由亨通集團、深圳市珍珠紅商貿有限公司、蘇州環(huán)亞實業(yè)有限公司、中植企業(yè)集團有限公司平均持有，各持股12.75%。

增資完成后，珠海鏵創(chuàng)持股比例保持49%不變，仍位列橫琴人壽第一大股東；亨通集團持股比例從12.75%增至13.59%，穩(wěn)坐第二大股東之位；另三家股東持股比例則均稀釋至8.02%。新增股東深合投資出資4億元，擬持股7.42%；橫琴金投出資3.2億元，擬持股5.94%。

記者了解到，此番入股的兩家新股東均為國資企業(yè)。其中，深合投資由橫琴粵澳深度合作區(qū)財政局全資控股，橫琴金投則由國資企業(yè)珠海格力集團有限公司（持股90%）與廣東省財政廳（持股10%）合資成立。

橫琴人壽成立于2016年12月，總部注冊地位于橫琴粵澳深度合作區(qū)，是合作區(qū)唯一一家全國性法人壽險企業(yè)。

此次增資前，橫琴人壽已經(jīng)歷兩輪增資，且均是由珠海鏵創(chuàng)單一出資。首次股權變更發(fā)生在2022年6月，橫琴人壽獲批新增注冊資本3.85億元，珠海鏵創(chuàng)持股比例從初始的20%變更為32.90%。

2024年3月，橫琴人壽再次增資，注冊資本由23.85億元增加至31.37億元，珠海鏵創(chuàng)持股比例進一步攀升至49%，打破了“單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本三分之一”的限制。

盈利能力待考驗

從業(yè)績表現(xiàn)來看，成立9年來，橫琴人壽保費規(guī)模快速增長，2017年至2023年分別實現(xiàn)保險業(yè)務收入8.63億元、24.62億元、59.55億元、66.22億元、67.86億元、79.71億元、85.2億元；2024年出現(xiàn)小幅回落，保險業(yè)務收入為82.29億元。

凈利潤方面，開業(yè)前四年，橫琴人壽均處于虧損狀態(tài)。但很快于2020年扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤0.59億元；2021年凈利潤雖有所下滑，但仍然保持盈利，這也打破了我國壽險行業(yè)“七平八盈”（即開業(yè)后第七年打平、第八年進入盈利周期）的經(jīng)營魔咒。

不過，橫琴人壽并未能進入穩(wěn)定的盈利周期。2022年，公司再度陷入虧損，全年凈虧損1.79億元。隨后兩年間，2023年、2024年橫琴人壽分別實現(xiàn)凈虧損7.72億元、5.64億元。

2025年前三季度，橫琴人壽實現(xiàn)保險業(yè)務收入為56.73億元，同比下降22.83%；凈虧損3.26億元，虧損幅度較上年同期收窄13.29%。截至三季度末，橫琴人壽核心、綜合償付能力充足率分別為111.66%、142.47%。

需要注意的是，除接連增資外，橫琴人壽還計劃通過其他方式“補血”。10月24日，橫琴人壽披露重大關聯(lián)交易信息披露公告稱，擬發(fā)行不超過11億元資本補充債券，珠海鏵創(chuàng)的實際控制人珠海華發(fā)集團有限公司提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保。

彼時，橫琴人壽在公告中表示，募集資金用于補充公司資本，提高公司償付能力水平，為公司業(yè)務的良性發(fā)展創(chuàng)造條件，支持公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

不過，隨著保險業(yè)步入轉型深水期，僅依靠外源性資本補充，難以從根本上破解資本困局。長遠來看，關鍵仍在于保險公司自身的“造血”能力。

天職國際保險咨詢主管合伙人周瑾向記者指出，保險公司應摒棄對規(guī)模的執(zhí)念，轉而探索高質量發(fā)展模式。具體而言，需從多方面協(xié)同發(fā)力：優(yōu)化業(yè)務結構以降低資金成本，提升運營效率以改善承保表現(xiàn)，做好長期資產配置以獲取長期穩(wěn)定的投資回報，同時加強資產負債管理。

“通過差異化競爭和增強核心競爭力來提升盈利水平，通過剩余邊際的盈余留存來增厚資本，最終實現(xiàn)以自我的資本補充能力來支撐業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展?！敝荑f。