中央經濟工作會議召開在即，這也意味著，明年的經濟工作基調和總體部署將在此期間明確。

目前，多家機構已發布前瞻報告，圍繞2026年的經濟政策走向展開討論。新京報貝殼財經記者梳理看點，機構發布的研報焦點主要集中在政策整體基調、財政貨幣政策、擴內需促消費、樓市政策等方面。

看點1：政策基調有望更加積極主動

作為“十五五”規劃的開局之年，外界普遍認為2026年的政策定調將更加積極主動。

中信證券研判，會議預計將在穩中求進總基調下，從消費擴張、科技創新、財政貨幣協調、房地產風險化解等方面形成系統部署。短期穩增長、穩預期是核心任務，中期推動產業與投資結構優化，長期著力構建新質生產力和新發展模式。

國盛證券認為，會議應會突出“十五五”開局之年的重要性，2026年政策總基調應會偏積極、偏擴張、偏刺激，強調“做好經濟工作意義重大”、GDP目標可能繼續定為5%左右，進一步突出強產業（科技&新質生產力）、擴內需、中央加杠桿等方向。

看點2：擴內需、促消費將重點部署

中信證券指出，受近期“以舊換新”與“國補”政策邊際減弱、消費高基數壓力增大等因素影響，會議預計將重點部署擴大內需和穩定消費。政策層面可能更強調穩定消費節奏和避免需求前置后的波動，重點通過擴大服務消費、改善消費環境、豐富高品質供給等方式，穩住消費的韌性，減少耐用品需求提前釋放帶來的波動性。消費結構升級相關的制度安排有望進一步細化。最后，會議可能強調在穩就業、增收入方面形成合力，從收入端提振居民消費。

華泰證券稱，2026年消費政策有望繼續加碼，“兩新”預計會實施至2027年，規模至少維持在3000億-5000億，政策預估會從商品消費補貼向服務消費傾斜，可能還會匹配以收入提升、吸引外需、財政貼息等政策。

看點3：財政貨幣政策協同發力

“寬財政+寬貨幣”的主基調或許將在2026年延續。

中信證券預計，綜合考慮近期經濟情況，2026年赤字率仍將維持在4%左右。貨幣政策方面，降準降息仍具空間，預計在2025年底至2026年上半年適度加力，并通過長期流動性工具維持資金面寬松。同時，結構性工具將聚焦科技金融、綠色金融、普惠金融等重點領域，提升政策精準性。

瑞銀也作出相同判斷，2026年預算赤字率將穩定在4%，超長期特別國債新增額度可能增至1.6萬億元或更多，新增專項債增至4.8萬億元。貨幣政策方面，預計到2026年底將再降息20個基點，降準25-50個基點，以降低實體經濟融資成本。

看點4：突出“重科技、強產業”主線

圍繞“十五五”規劃建議，本次會議將突出“重科技、強產業”主線。中信證券認為，政策將推動傳統產業智能化、綠色化改造，加快戰略性新興產業集群發展，并前瞻部署量子科技、氫能、核聚變、具身智能、6G等未來產業。科技創新將被再次強化為核心引擎，通過國家戰略科技力量建設、重大科技成果轉化機制優化、企業創新主體地位提升、人工智能+行動深化等舉措，全面增強新質生產力。

國盛證券指出，產業、科技有望延續“十五五”重點任務下首位排序，延續突出“科技自立自強”。后續錨定科技強國、政策有3大聚焦：一是加強前沿領域系統布局，加快重點任務組織實施，全面增強自主創新能力，搶占科技制高點；二是推動科技創新和產業創新深度融合；三是多措并舉一體推進教育科技人才發展。

看點5：房地產市場仍需政策托底

多家機構在研報中強調房地產市場的發展。

瑞銀稱，房地產市場仍需政策托底，去庫存進展緩慢。面對銷售和價格的顯著惡化，政策將繼續呼吁去庫存和城市更新，支持改善型住房需求。然而，受制于種種瓶頸，去庫存進展可能依然緩慢，預計2026年房地產銷售、新開工和投資將進一步下降5%-10%。

華泰證券指出，2026年是房地產筑底回穩關鍵之年。預計房地產市場經過持續半年的相對走軟后，一系列增量政策有望落地，如按揭貸款貼息、一線城市限購進一步松綁、公積金貸款利率下調、房貸個稅抵扣調整優化等政策。市場將更為關注中央財政能否進一步出臺有力舉措，為地產去庫存和房地產化險托底。

看點6：維護資本市場平穩運行

誠通證券分析，中央經濟工作會議前，A股指數有望高位震蕩。從整體來看，4月以來支撐A股走勢的宏觀流動性驅動有所減弱。若國內金融數據繼續走弱，或對股市形成壓制，12月中央經濟工作會議定調將更為重要。

華泰證券指出，2025年，維護資本市場平穩運行的政策圍繞穩定市場預期與引入長期資金展開。通過推動公募基金、國有保險、養老金和年金等長期資金持續入市，發揮平準基金對市場的穩定作用，并推動央企、上市公司常態化回購增持等舉措，形成維護資本市場平穩運行的多層支撐。

展望2026年，長期資金入市的已有政策框架預計將繼續執行，保險、養老金年金等中長期資金有望持續加大對權益市場的投資力度。增量政策可能在深化投融資改革和資本市場支持新質生產力等領域。

新京報貝殼財經記者 胡萌

編輯 王進雨

校對 盧茜