一場銀行體系的改革化險和整合重組，正在悄然影響著基金銷售的版圖。

近日，隨著工商銀行全面收購承接錦州銀行，約十家基金公司集體公告終止與后者的代銷合作，由此觸發了超1600只基金的“代銷大遷徙”。這一事件，不僅是近年來中小銀行風險處置的縮影，更像一枚投入湖面的石子，激起了基金代銷渠道加速整合的漣漪，行業“馬太效應”進一步加劇。

基金公司集體終止錦州銀行代銷

11月以來，工銀瑞信、匯添富、易方達、華夏、招商、廣發等多家基金公告，終止與錦州銀行在基金銷售業務上的合作。

比如，廣發基金公告，經與錦州銀行協商一致，公司將自11月17日起終止與錦州銀行在基金銷售業務上的合作，包括本公司旗下基金的認購、申購、贖回、轉換、定期定額投顧、轉托管等業務。

券商中國記者了解到，這主要是因為錦州銀行近期被工商銀行全面收購，將停止辦理個人客戶的基金代銷業務。

錦州銀行成立于1997年，總部位于遼寧省錦州市，由錦州市15家城市信用社和錦州市城市信用合作社聯社整體改制而成。2019年，因成為高風險金融機構，人民銀行、原銀保監會會同遼寧省政府推動錦州銀行進行改革重組，工商銀行作為戰略投資者入股錦州銀行。

2025年10月26日，錦州銀行發布公告稱，中國工商銀行收購承接該行相關資產、負債、業務、網點和人員，錦州銀行依法合規開展的商業銀行業務及相關資產負債將由中國工商銀行受讓。這不僅意味著這場經歷長達6年的改革化險歷程正式落幕，同時也意味著錦州銀行成為近年來我國首例被國有大行全面收購承接，實現整體并入的城商行。

Wind數據顯示，截至2025年10月末，錦州銀行共代銷了10家基金公司的1617只基金。錦州銀行特別提出，預計自通知發布之日后第5個和第7個交易日起，將分別停止辦理《基金公司承接產品清單》《中國工商銀行承接產品清單》所列基金的全部交易；根據清單所列，部分產品的基金業務將轉移至基金公司，部分產品的基金業務將轉至工商銀行。

分別由基金公司與工商銀行承接

那么，原錦州銀行代銷的基金將會何去何從？投資者該如何轉移？

“這些產品主要分為兩類，一類是錦州銀行和工商銀行同時都在代銷的基金，將會自動轉托管至工商銀行，另一類是錦州銀行代銷而工商銀行未代銷的基金，將會轉至基金公司直銷渠道，由基金公司統一開立直銷賬戶并管理。”一家基金公司的渠道負責人透露。

上述安排也在部分基金公司的公告中得到印證，比如，招商基金公告，對于公司承接的存量基金份額，請投資者于11月6日14:00前自行辦理公司承接的存量基金份額轉托管或贖回業務，如投資者在上述時間前未能將基金份額轉托管或贖回，通過錦州銀行持有的存量基金份額將轉托管至本公司直銷渠道。除公司承接的存量基金份額外，錦州銀行已銷售的公司其他基金將由錦州銀行轉托管至工商銀行。

錦州銀行代銷業務的終結并非孤例，而是我國銀行業風險處置逐步深化的一個縮影。再比如，今年以來，吉林農信系統逐步啟動重大改革，一方面新設合并組建統一的省級法人“吉林農商行”，另一方面由中國農業銀行直接下場，承接多地市的192家農商行、農村信用合作聯社及村鎮銀行網點，其中國有行成為新的參與主體，是農信社改革化險的創新模式探索。

隨著銀行渠道的加速整合，基金代銷領域的“馬太效應”也將愈發顯著，資源將更加向頭部渠道集中。

“對于基金公司而言，這既是機遇也是挑戰。”上述公募基金的渠道負責人表示，“一方面，與國有大行這樣擁有龐大客戶基礎和強大品牌信譽的銀行深化合作，無疑能帶來穩定的規模增量。但另一方面，渠道的進一步集中也意味著基金公司對少數幾個巨頭的依賴性增強，議價能力可能會受到影響，產品想要在海量選擇中脫穎而出，面臨的競爭將空前激烈。”

渠道集中度提升“馬太效應”加劇

事實上，銀行渠道雖然仍是基金銷售的主力軍，但近年來，其整體市場份額正面臨來自券商和第三方互聯網平臺的挑戰。

基金業協會最新公布的“基金銷售機構公募基金銷售保有規模”數據顯示，2025年上半年，雖然權益基金保有規模的前十大機構中有6家是銀行，但市場占有率已從前幾年的超50%下降至目前40%左右的水平。非貨幣市場基金保有規模方面，商業銀行、獨立基金銷售機構、券商的保有規模占比分別為43.1%、34.79%、20.44%，環比分別減少1.11個百分點、增長0.55個百分點、增長0.46個百分點。

上海某基金銷售人士向券商中國記者表示，2024年權益基金規模縮水導致銀行代理收入下滑，但2025年市場回暖后，投資者“回本贖回”行為又抑制了主動權益基金增長。這種周期性波動使得銀行在傳統優勢領域的穩定性減弱，而券商渠道憑借其在ETF產品上的先天優勢強勢崛起，保有規模逆勢增長，以螞蟻基金為代表的互聯網平臺，則繼續憑借其流量和便捷性優勢，在年輕客群中占據重要地位。

在此背景下，銀行渠道的整合不僅是化解金融風險的重大舉措，也一定程度上是一次全方位的資源整合和優勢鞏固，客戶基礎廣、科技能力強、投顧服務體系完善的頭部銀行獲得越來越多的資源傾斜，行業“馬太效應”或進一步強化。

“無論是銀行、券商還是第三方平臺，過去那種依靠渠道優勢、信息不對稱來‘賣基金’的時代已經結束。”前述公募基金渠道負責人總結道，“未來基金銷售市場的競爭，將不再是單一維度的規模比拼，而是圍繞客戶服務體驗、專業投顧能力和數字化水平展開的全方位較量。”

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校 對：楊舒欣

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