智通財(cái)經(jīng)獲悉，近日商務(wù)部公布對原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的初步裁定。調(diào)查機(jī)關(guān)初步認(rèn)定，原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品存在傾銷，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)受到實(shí)質(zhì)損害，而且傾銷與實(shí)質(zhì)損害之間存在因果關(guān)系。根據(jù)《反傾銷條例》第二十八條和第二十九條的規(guī)定，調(diào)查機(jī)關(guān)決定采用保證金形式實(shí)施臨時(shí)反傾銷措施。自2025年9月10日起，進(jìn)口經(jīng)營者在進(jìn)口被調(diào)查產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)依據(jù)本初裁決定所確定的各公司的保證金比率向中華人民共和國海關(guān)提供相應(yīng)的保證金。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年1-7月，我國進(jìn)口豬肉及相關(guān)副產(chǎn)品139萬噸，其中從歐盟進(jìn)口69萬噸，占比近50%，西班牙仍為第一大進(jìn)口來源國，進(jìn)口量33萬噸，占比接近24%。有機(jī)構(gòu)提到，2024年我國豬肉產(chǎn)量5706萬噸，進(jìn)口量占產(chǎn)量的比例超過4%，歐盟長期低價(jià)傾銷相關(guān)產(chǎn)品，對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成沖擊。反傾銷措施落實(shí)后，進(jìn)口成本增加影響進(jìn)口量，其對國內(nèi)市場的供應(yīng)壓力有望減少。

產(chǎn)業(yè)層面，豬價(jià)持續(xù)尋底。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部全國重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品市場信息平臺數(shù)據(jù)，生豬(豬肉)生產(chǎn)價(jià)格方面，目前生豬市場價(jià)格(線上)已經(jīng)跌破14元/公斤，2025年9月8日生豬市場價(jià)格(線上)為13.87元/公斤。相較之下，2025年7月底生豬市場價(jià)格(線上)為14.22元/公斤，2024年底則為15.98元/公斤，2024年8月最高一度超過21元/公斤。

豬肉消費(fèi)價(jià)格方面，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部全國重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品市場信息平臺數(shù)據(jù)，近日豬肉批發(fā)價(jià)格一度跌破20元/公斤，2025年9月8日豬肉批發(fā)價(jià)格為20.10元/公斤，2025年9月7日為19.63元/公斤。相較之下，2025年7月底豬肉批發(fā)價(jià)格為20.50元/公斤，2024年底則為22.37元/公斤，2024年8月最高一度超過27元/公斤。

另外據(jù)近日上市豬企8月銷售簡報(bào)，幾大龍頭上市豬企銷量普遍同比和環(huán)比出現(xiàn)增長，但價(jià)格同比和環(huán)比均走低。

產(chǎn)能端，8月三方能繁母豬存欄環(huán)比微降。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，8月能繁母豬存欄量-0.80%，7月為持平。

另外，值得注意的是，中國近幾個(gè)月一直在推進(jìn)的生豬行業(yè)反內(nèi)卷相關(guān)舉措，如7月23日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局召開推動生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會，會議邀請生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)參會，會議指出要嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控舉措，合理淘汰能繁母豬，適當(dāng)調(diào)減能繁母豬存欄，減少二次育肥，控制肥豬出欄體重，嚴(yán)控新增產(chǎn)能。6月上旬，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開生豬生產(chǎn)調(diào)度會，通過降低出欄均重減少今年下半年的供給、和限制基礎(chǔ)產(chǎn)能,調(diào)減100萬頭，穩(wěn)定明年上半年供給。

華西證券認(rèn)為中長期來看國內(nèi)生豬行業(yè)低效產(chǎn)能將逐步退出價(jià)格中樞有望抬升，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能市占率提升，養(yǎng)殖效率高&成本控制優(yōu)秀的公司利潤將進(jìn)一步增厚。

開源證券分析指出，我國進(jìn)口豬肉及豬雜碎中歐盟占比超50%，反傾銷征收保證金或驅(qū)動國內(nèi)豬價(jià)中樞上移。2025上半年我國豬肉及豬雜碎進(jìn)口量達(dá)115萬噸，其中自歐盟進(jìn)口量60萬噸，歐盟占我國豬肉及豬雜碎進(jìn)口量52%，伴隨我國對歐盟豬肉及豬雜碎進(jìn)口產(chǎn)品征收保證金落地，進(jìn)口豬肉成本抬升供給減少，有望驅(qū)動國內(nèi)豬價(jià)中樞上移。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師滕玉潔認(rèn)為，反傾銷措施一方面可能導(dǎo)致豬肉供應(yīng)量相對減少，特別是副產(chǎn)品受供應(yīng)沖擊更為明顯，也將影響依賴進(jìn)口的餐飲行業(yè)及食品加工企業(yè)成本;另一方面，進(jìn)口與國產(chǎn)豬肉價(jià)差收窄，有利于需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)。而從中長期看，有助于重構(gòu)市場競爭格局，強(qiáng)化國內(nèi)生豬產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性，推動市場進(jìn)入再平衡階段。

相關(guān)概念股：

德康農(nóng)牧(02419)：德康農(nóng)牧發(fā)布公告，2025年8月，公司銷售生豬81.31萬頭(其中商品肉豬78.43萬頭)，銷售收入人民幣14.32億元。2025年8月，公司商品肉豬銷售均價(jià)人民幣13.74元/公斤，較2025年7月下降 3.31%。截至2025年8月31日止8個(gè)月，公司共銷售生豬671.1萬頭(其中商品肉豬 637.04萬頭)，銷售收入人民幣128.82億元。

中糧家佳康(01610)：8月末星展發(fā)布研報(bào)稱，中糧家佳康(01610)上半年扭虧為盈，但因生豬價(jià)格下降及飼料業(yè)務(wù)利潤率承壓，表現(xiàn)遜預(yù)期。雖然生豬價(jià)格疲軟，但公司下半年將進(jìn)一步降本增效，支持利潤率擴(kuò)張。基于生豬價(jià)格疲弱，該行將2025及26年盈利預(yù)測分別下調(diào)25%及6%;維持“買入”評級，因產(chǎn)量穩(wěn)健擴(kuò)張及利潤率逐季改善;基于上調(diào)長期利潤率展望，目標(biāo)價(jià)由1.89港元升至2.28港元。

萬洲國際(00288)：8月中旬里昂發(fā)布研報(bào)稱，萬洲國際(00288)2025年上半年?duì)I業(yè)利潤同比增長10.4%，營業(yè)利潤率提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。銷售額同比增長8.9%，為2020年下半年以來最佳表現(xiàn)。該行維持萬洲“高度確信跑贏大市”評級，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至9.26港元。