曾幾何時，廣藥白云山旗下的“金戈”是國內ED市場無人能及的王者：自2019年起，金戈市場占有率位居第一，銷量和營收均超越美企輝瑞的原研藥萬艾可，累計獲利超過70億元。2023年，金戈更是成為白云山旗下唯一突破10億元的明星藥品，一時風光無限。

然，輝煌未能延續。

據白云山年報，2024年金戈營收同比下滑19.81%，庫存量激增49.78%，高達2420.11萬片。換算下來，平均每天少賣3.65萬片，創下金戈上市以來的最大跌幅。2025年一季度財報中，白云山凈利潤同比下降6.99%，其中金戈的“拖后腿”表現可謂“功不可沒”。

從獨占鰲頭到增長乏力，白云山的這把“金戈”，為何不再無往不利？

01利潤下跌75%，首仿紅利日漸消退

自2014年，西地那非（俗稱“偉哥”）專利到期后，國內市場迅速涌入大量仿制藥企業，目前已有近50家企業獲得相關批文，競爭格局驟然加劇。

作為首個國產仿制藥，金戈憑借遠低于原研藥60%的定價優勢和廣泛的渠道覆蓋，一度成為國產“偉哥”的代名詞——曾連續四年蟬聯某貓“雙11”藥品交易榜首，穩坐國內ED藥第一寶座。

但此后，齊魯制藥、修正藥業、科倫藥業等頭部企業相繼推出西地那非仿制品，在價格、渠道和品牌推廣上展開激烈角逐，金戈的市場份額不斷被稀釋。

據報道，2020年齊魯制藥旗下“千威”以2.08元/片的超低報價中標，將ED藥物正式拉入“2元時代”。金戈則因30元/片的高價集采失利，失去了進入公立醫院的機會。

數據顯示，僅2020年第四季度，千威便實現147萬元營收，到2023年上半年在公立醫院的營收已達1102萬元，是“偉哥”的近2倍。而同一時期，金戈在公立醫院的營收近趨于0。

無奈之下，金戈被迫轉戰零售市場，直接導致其市場份額持續被蠶食。2024年，金戈出貨量同比下滑13.17%，毛利率跌至75%，創2018年以來最差紀錄。

此外，白云山2025年一季度財報顯示，公司整體營收同比下降2.06%，減少4.73億元。盡管金戈的具體營收未被公開披露，但業內普遍認為：從財報表現看來，金戈的營收“好不到哪里去”。

曾經依靠“首仿”身份躺著賺錢的時代，似乎已經終結。

02競品圍城：消費者變了，戰場也變了

首仿優勢消退后，更深層次的挑戰來自于市場與消費者的雙重夾擊。白云山市場負責人稱，受市場競爭加劇、到店人數下降等因素影響，金戈2025年仍將面臨壓力。

當下國產“偉哥”市場，早已陷入“千軍萬馬過獨木橋”的激烈混戰。國家藥監局數據庫檢索發現，目前有91種不同規格與劑量的西地那非類藥物獲批上市，涵蓋片劑、口服液等多種類型，競爭異常激烈。

就在市場持續內卷之際，今年7月，兩款國產ED原研藥——昂偉達和泰妥妥，接連獲批上市，宣稱有效率更高、副作用發生率更低，進一步擠壓了國產仿制藥的生存空間。

盡管競爭加劇，但藥智數據顯示，2023年中國ED藥物成交額已突破90億元。隨著國民康健意識提升，男性市場需求日趨多元，以倍精來為代表的進口科技，憑借非藥物路徑與“男性養護”定位，悄然分流了部分金戈用戶。

據悉，作為非藥物養護型科技，倍精來宣稱不依賴“立刻見效”的藥理機制，搭載了M-CoreActi與Cell VITAplex兩項核心專利技術，通過持續的調養、改善代謝和清除老化成肌細胞，滿足男性對巔峰狀態的追求。在京J東等線上平臺，其熱度超出同類200%，成交量位居榜首。

根據官方公布的數據，倍精來用戶主要集中在30至65歲人群，占比高達80%，其中已婚人士超過8成。京J東平臺回訪顯示，93.7%反饋用后整體狀態提振，多數人在三個月后感受到動能倍增，直言“整個人都活過來了”。

在市場需求日益多元、養護意識不斷增強的背景下，金戈單一功能定位顯得愈發滯后，在新一輪時代趨勢中逐漸被邊緣化。

03未來之路：金戈與白云山何去何從？

未來的市場競爭，將不再是單品之間的較量，而是綜合實力的系統性比拼。面對男士健康需求的多元化與長期化趨勢，白云山正試圖通過產品矩陣構建更完整的解決方案。

時至今日，白云山已推出“男科三劍客”：金戈（西地那非）主打ED、超級碼力（他達拉非）強調長效調節，而鐵瑪（鹽酸達泊西汀）則聚焦提升親密時長，覆蓋親密管理中的關鍵需求場景。

然而，作為這套體系的“開山之作”，金戈的命運仍是關鍵變量。金戈能否再度崛起，不僅關乎白云山的業績，更是國產仿制藥如何在新時代突圍的縮影。