9月2日，近期A股持續爆發，想必無論買A股還是買基金的朋友都賺了不少，尤其買基金，基本是躺贏的存在。若持有微盤or北證的公募基金，很容易收益做到50%，科創50和創業板50等則基本能賺到30%。即使上證和滬深300也有15%的收益。

據金石雜談統計東方財富數據，16790只公募基金中，只有737只錄得負收益。也就是說，今年95.6%的基金都取得了正收益；

如果只統計權益基金（股票+混合），wind顯示的7890只基金中只有356只負收益，同樣，權益基金也有95.5%的基金取得了正收益。

在主動權益基金中，金石雜談簡單統計了top8躲避牛市的基金，分別是民生加銀優選跌近9%，天冶量化核心精選跌8.9%，鑫元消費甄選跌5.6%，中信建投智享跌5.2%，西部利得新富跌4.7%，寶盈祥琪跌4.2%，華泰保興健康消費跌4.2%，先鋒聚優跌4.2%。

其中，1） 民生加銀優選基金經理為劉俊， 清華大學經濟管理學理論經濟學碩士，2018年7月至2020年7月在中金公司擔任研究員，2020年7月加入民生加銀，2025年4月開始擔任基金經理，屬于公募圈新人。此前兩位基金經理基本都在虧損25%-30%后選擇卸任。

看其持倉，重倉鋰電寧王和比王，大部分持倉都是消費股，比如安井食品、新乳業、三只松鼠、珀萊雅、海瀾之家等。其重倉股基本都是從五六月開始持續調整中，比如三只松鼠自4月高點跌20%，安井食品自5月高點跌12%，比亞迪自5月高點跌20%。

2）天冶量化核心精選，由基金經理李申管理，他2015年10月加入天治基金，歷任產品開發與金融工程部金融工程研究員、總監助理、副總監、總監，任職3年虧損27%，旗下基金多數以虧損為主，業績慘淡。

其中，天冶量化核心精選三年虧損40%，5年虧損55%，其前任基金經理們紛紛慘淡收場，虧損30%、40%司空見慣，而且幾乎年年倒數。目前該基金規模800萬，瀕臨清盤，看持倉已毫無意義。而天冶基金的規模也不足100億。

3） 鑫元消費甄選，基金經理為 姚啟璠，歷任富邦證券分析師、華安證券食品飲料組分析師、民生證券食品飲料組聯席首席分析師。2022年7月加入鑫元基金，歷任權益研究員、基金經理助理，現任基金經理。

他7月份才開始管理基金，任職其實是正收益，前兩任基金經理均虧損近30%而選擇離職。目前該基金規模只有800萬，三年虧損27%，上任基金經理選擇了一堆優質股，好幾只追高了，小米、泡泡莫不如次。

4）中信建投智享生活，基金經理為周紫光，大連理工大學工學碩士，曾任江海證券研究員、平安證券研究員、方正證券研究員。2016年3月加入中信建投基金，曾任投資研究部研究員，現任本公司研究部行政負責人、基金經理。

該基金經理近2年虧20%，近三年虧損51%，又是業績慘烈的典范。任職的多只基金均錄得虧損，且虧損幅度最高近50%，業績巨虧之下，管理規模已經從34億左右縮水至10億出頭。A股那么多牛股，不知如何精準選出這么二季度大跌股的，也是“辛苦了”。

對于躲牛市基金，過幾天再詳細寫下。金石雜談發現，躲牛市基金中，不同于以上基金經理拙劣的投資能力，還有不少優秀基金經理選擇了道歉，且過去幾年持續走出超額，但今年或今年部分產品收益慘淡。

國聯安基金經理徐俊在中期報告中向投資人致歉，由于其管理的國聯安德勝紅利上半年錄得負收益。至于原因，就是投資慣性依賴，過去成功的投資邏輯現在不一定還能適用。

徐俊表示，過去的投資框架一直是回避市場高度認同的板塊，重點配置市場低認同板塊，這也是過去5年取得超額收益的根本來源。但今年不行了，減持了銀行，銀行越漲越高，配置了交運，交運越走越低。由于過于看重股價的安全性，買入了股價過于低迷的一些股票，造成了一些不必要的摩擦交易，拖累了基金業績。

徐俊，曾任光大證券金融衍生品部研究員兼投資經理，光大保德信基金研究員。2015年6月加入國聯安基金，歷任研究員、基金經理。2019年6月起擔任國聯安德盛紅利混合型證券投資基金的基金經理。雖然規模很小，1億左右徘徊，今年則不足1億了，但是過去三年取得了28%的收益。

還有一位公募圈泰斗級人物同樣是馬失前蹄，在2025年上半年錄得負收益（單只基金產品，大成興遠啟航混合）。他直面爭議，本基金，仍處于建倉期，幾乎沒有操作。而不操作的原因是，現在股票都在高位，無法突破個人的價值體系去建倉。

之所以沒有操作，其它基金自成立以來已有一定浮盈，且凈值基本在歷史新高附近，本基金則是從零開始——坦白說，這里的問題并不只是有沒有浮盈作為安全墊，而是我得有多大的突破才能接受一個完全不同的出發點。其它基金的最終業績說明判斷股價漲跌始終不是我的強項。

其實，在8月下旬，徐彥轉發金石雜談文章并發朋友圈：純轉，點贊尷尬，不點贊也尷尬！這不就跟在這行情下建倉差不多嘛，總不好意思假裝看不到吧。

對于其不建倉：一是 作為價值派代表，徐彥應該是認為目前大部分股票都是高估的，投資高位股不符合他的投資邏輯和框架，不追高才安全；但是，作為股民來說，白白瞎了這波大牛市，明明有很多機會建倉，讓股民們無法理解。