上市次年，南新制藥（688189）業績就出現“變臉”，如今已連續四年出現虧損。目前，南新制藥要通過籌劃重組來尋找新的利潤增長點。南新制藥最新公告顯示，公司擬以現金方式收購西藏未來生物醫藥股份有限公司、許昌未來制藥有限責任公司和合肥市未來藥物開發有限公司（以下合稱“未來醫藥”）持有的標的資產組。受這一消息影響，南新制藥8月27日高開高走，盤中沖上漲停，收漲20%。本次交易整體作價預計不超過4.8億元。不過，北京商報記者注意到，南新制藥賬上貨幣資金為5.5億元，相當于交易作價最高占貨幣資金比例超87%。

重組刺激股價漲停

8月27日，南新制藥“20cm”漲停。

交易行情顯示，8月27日，南新制藥高開7.14%，開盤價為15.16元/股，開盤后股價沖上漲停。截至當日收盤，南新制藥報漲停價16.98元/股，漲幅為20%。全天成交金額為4.18億元，換手率為9.32%，總市值為46.59億元。

消息面上，南新制藥發布公告稱，公司與未來醫藥簽署了《收購意向協議》，擬以現金方式收購未來醫藥持有的標的資產組，本次交易預計構成重大資產重組情形。投融資專家許小恒表示，披露重組消息后股價漲停，說明公司投資者對于此次重組事項比較看好。

具體來看，南新制藥擬收購未來醫藥已上市標的品種“多種微量元素注射液（Ⅰ）”“多種微量元素注射液（Ⅱ）”和在研標的品種“多種微量元素注射液（Ⅲ）”，以及與標的品種相關的研發和生產技術資料、商標、專利、客戶資料（市場渠道）、批文等資產完整的所有權及知識產權。

其中，多種微量元素注射液（Ⅰ）、多種微量元素注射液（Ⅱ）為國家醫保乙類品種。根據《臨床診療指南（腸外腸內營養學分冊）》（2008年版），微量元素是人體必需營養素，參與多項代謝與功能，而大多為人體無法自身合成，需要每天補充，缺乏會導致多種疾病，如鋅缺乏導致免疫減退、鐵缺乏引發貧血、硒缺乏增加癌癥風險等，常規補充是預防疾病的關鍵。

南新制藥表示，本次收購未來醫藥的多種微量元素注射液（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ）等相關資產組，將進一步豐富公司的產品管線，完善公司“全年齡健康管理”的產品矩陣，優化公司“抗感染—慢病—營養支持”產品布局，符合公司“大健康”發展戰略。

作價最高占貨幣資金超87%

公告顯示，本次交易整體作價預計不超過4.8億元。標的資產的最終交易價格將以符合《證券法》規定的資產評估機構出具的評估報告的評估結果為基礎，經交易各方協商確定。

值得注意的是，對南新制藥來說，這將給公司帶來不小的資金壓力。截至一季度末，南新制藥賬上貨幣資金余額為5.5億元。經計算，此次交易預計最高價格占公司貨幣資金的比例約為87%。

科方得智庫研究負責人張新原在接受北京商報記者采訪時表示，大手筆收購資產需要公司有足夠的資金支持。在這種情況下，公司可能需要考慮通過債務融資、股權融資或其他籌資方式來解決資金問題。

南新制藥表示，標的資產相關盡調、評估工作完成后，公司將與相關方簽署支付現金購買資產相關正式交易協議，對最終交易價格和交易方案進行確認。

此外，在意向協議簽署之日起10日內，南新制藥將向各方認可的開立于未來醫藥名下的共管賬戶支付300萬元作為收購意向金。收購意向金在本次交易的正式協議文件生效時，自動轉為交易對價的部分。

針對公司相關問題，北京商報記者向南新制藥方面發去采訪函，截至記者發稿，未收到公司回復。

凈利連續四年虧損

籌劃重組背后，南新制藥在上市次年就出現業績“變臉”，目前凈利已連續四年出現虧損。

資料顯示，南新制藥是一家專注于流行性感冒等抗病毒、傳染病防治藥品，以及惡性腫瘤、心腦血管疾病、糖尿病等其他重大疾病治療藥品研發、生產與銷售的制藥企業。公司擁有38個化學藥品種的58個制劑生產批件和6個原料藥生產批件。

南新制藥于2020年3月登陸科創板，上市次年，公司凈利出現由盈轉虧，并于2021—2024年連續四年出現虧損。

財務數據顯示，2021—2024年，南新制藥實現的營業收入分別約為7.44億元、6.99億元、7.2億元、2.63億元；對應實現的歸屬凈利潤分別約為-1.62億元、-0.79億元、-0.11億元、-3.57億元。

南新制藥表示，2024年，由于主營業務受行業政策環境、市場競爭加劇等因素影響，公司及時調整和優化銷售策略，對部分核心產品的銷售價格進行下調，加之2024年二、三、四季度流感病例較少，導致公司營業收入和毛利率有所下降。報告期內，公司根據《企業會計準則》及公司會計政策等相關規定，基于謹慎性原則，繼續對各類資產計提資產減值損失及信用減值損失等。報告期內，公司非經常性損益事項影響較少。基于以上因素，公司經營業績發生虧損。

在業績虧損之下，南新制藥此次重組被市場解讀為自救舉措。南新制藥也表示，未來醫藥的多種微量元素注射液（Ⅰ、Ⅱ）已在市場形成規模銷售，短期可為公司帶來一定的收入和利潤增長點，有利于增強公司的持續經營能力，提升公司盈利能力，促進公司高質量發展。

此外，南新制藥提到，本次交易購買的資產組包含其已搭建并運行成熟的全國銷售渠道及學術推廣體系，公司將借助其完善的銷售網絡渠道與學術推廣體系，為公司產品開拓新的銷售渠道，大力促進公司兒童抗流感藥物的市場準入與覆蓋。

北京商報記者 丁寧