紅星資本局8月20日消息，昨日，華潤啤酒（00291.HK）發布2025上半年業績：營收239.42億元，同比增長0.8%；歸母凈利潤57.89億元，同比增長23%。

這份凈利潤增速遠高于營收增速的成績單，源于高端啤酒帶動。華潤啤酒上半年啤酒銷量約6487萬千升，同比上升2.2%。其中高端啤酒產品持續發力，2025年上半年中高檔及以上啤酒銷量同比增長超10%。

華潤啤酒執行董事及總裁趙春武稱，下一步戰略中，高端化要毫不動搖繼續發展，變化之處在于回應啤酒的個性、多元、小眾需求。

資料配圖 圖據視覺中國

下一步要復興已收購的區域品牌

定位次高端及以上

高端化戰略，讓華潤啤酒的啤酒業務嘗到甜頭。

報告期內，中高檔及以上啤酒銷量同比增長超過10%，其中喜力銷量增長破兩成，“老雪”銷量同比增長超70%，紅爵銷量同比翻倍增長。

在這樣的拉動下，華潤啤酒稱，受益于啤酒業務高端化戰略的持續發展和原材料采購成本的節約，期內毛利率創新高，同比上升2個百分點至48.9%。

對于下一步戰略，趙春武一方面強調繼續高端化，稱中國啤酒市場的高端天花板還很高，而且市場的高端產品還在高速增長中；同時解釋，會引入新的戰略重點，比如推動復興多個由過去收購地方啤酒廠而來的區域性品牌，包括沈陽黃牌、大連棒棰島、河南奧克、呼倫貝爾海拉爾。這些品牌的新品定價，大多也位于次高端區間及以上，基本沒有中檔及以下的產品。

啤酒行業的增長，也吸引了隔壁白酒玩家的目光。近期，五糧液（000858.SZ）、珍酒李渡（06979.HK）等白酒企業先后推出啤酒產品。對此，趙春武表示，這說明啤酒賽道依然具備吸引力，歡迎更多玩家進入這個賽道，在競爭中讓各個企業發揮所長。

此外，紅星資本局注意到，華潤啤酒還在開源節流。一方面，優化產能，期內繼續停止營運兩間啤酒廠。同時，開拓新渠道和新業務，包括與阿里巴巴、美團閃購、京東、餓了么、歪馬送酒等平臺戰略合作，2025年上半年線上業務和即時零售業務整體商品交易總額（GMV）同比增長接近四成和五成。以及推動定制、代加工業務發展。

白酒價格可調但不能跳檔

大單品“摘要”營收占比近八成

和啤酒業務的增長相比，華潤啤酒的白酒業務承壓，期內營業額7.83億元，同比下降33.87%；未計利息及稅項前凈虧損1.52億元，同比由盈轉虧。

華潤啤酒在財報中透露，其大單品“摘要”貢獻白酒業務營業額近八成。

負責白酒業務的華潤啤酒副總裁、華潤酒業總經理魏強表示，今年一季度市場表現還可以，但5、6月行業整體價格明顯下行。從8月份看，目前處于一個短暫的平穩期。但究竟會調到什么程度，還要看下半年的變化。魏強補充道，近期，白酒行業價格已稍微回穩，下半年能否反彈取決于未來的中秋、年貨節旺季。

魏強還表示，隨著白酒行業整體價格下行，尤其高端白酒降價明顯，華潤酒業也在針對“摘要”進行價格體系重塑。他解釋，價格體系不是一成不變的，希望產品價格能在市場的同一檔次里隨行就市的，但不能跳檔。在“摘要”近期的價格重塑中，關鍵是讓零售終端價格隨著市場波動而調整，而非一味守在一個價格帶，以保障正常的終端出貨與經銷商獲利。

此外，觀察到百元價格帶白酒與光瓶酒的持續增長，華潤酒業也在準備相關新品，計劃推出一款定價100至200元的醬酒及光瓶酒新品，新品將被歸在“金沙”品牌下。未來，華潤酒業希望形成“高端品牌摘要”+“大眾品牌金沙”的雙品牌運作模式。

紅星新聞記者 程璐洋

編輯 楊程