8月11日，A股市場量價齊升，滬指實現“六連陽”，最新收報3647.55點，再創年內新高。近4200只個股收漲，科技股表現領先全場。

受訪人士表示，當前市場處于結構性慢牛階段，寬裕的流動性，股債的性價比以及明確的支持政策，均是支撐市場走強的重要因素。當前交投情緒仍處于高位，股市整體風險不大，短期震蕩或為后續行情蓄勢。

滬指再創年內新高

市場一片喜氣洋洋，指數、板塊、個股均漲多跌少。滬指收漲0.34%報3647.55點，創業板指收漲1.96%報2379.82點，深證成指收漲1.46%?？苿?0、滬深300、上證50微紅，北證50漲幅超1%。

在交易量方面，今日成交額達到1.85萬億元。市場賺錢效應顯著，共計4188只個股收漲，其中漲停股84只；1068只個股收跌，跌停股12只。

31個申萬一級行業中，有24個收漲，其中電力設備、通信、計算機、電子板塊領漲，漲幅均約2%，華陽智能、歐陸通、雙一科技等7只電力設備個股漲停，北緯科技、特發信息、皖通科技、德生科技、華勝天成漲停，萊爾科技、隆利科技、威爾高、奧瑞德、可立克、超聲電子、電科芯片等11只電子個股漲停。

食品飲料、醫藥生物、建筑材料、基礎化工、機械設備、房地產、綜合、汽車、輕工制造、商貿零售板塊漲幅超過1%，桂發祥漲停，賽諾醫療、振東制藥、美諾華、塞力醫療等7只醫藥生物個股漲停，西部建設、國統股份、青松建化漲停，中欣氟材、金發科技、北化股份漲停，晉西車軸、君禾股份、景業智能、大元泵業、洪田股份等9只機械設備個股漲停。

銀行板塊跌幅超過1%，年內漲幅縮至12.57%。石油石化、煤炭、公用事業、交通運輸、紡織服飾、鋼鐵板塊微跌，農林牧漁、有色金屬、社會服務板塊微漲。

PEEK材料概念、3D玻璃、電子煙概念漲幅超過4%，富士康、動力電池回收、虛擬機器人、無線耳機概念漲幅超過3%，玻璃基板、銅纜高速連接等概念漲幅超過2%。

此外，刀片電池、AI眼鏡、光通信模塊、濱海新區概念也漲勢喜人。

“事實上，上周A股市場略有調整跡象，但軍工方向保持強勢，帶領市場繼續超預期上漲?！鼻鄭u安值投資高級研究員程天燚向記者分析，從A股持續上漲的動力來看，政策層面呵護經濟增長，市場整體流動性較為充裕，多個行業出現較大邊際變化，帶來局部賺錢效應；同時，市場整體風險偏好提高，前期擔憂的風險因素也階段性落地，多重因素共同推動市場持續上漲。不過，短期市場上沖速度較快，未經歷過充分調整，連續上漲之后可能會遇到技術性調整。因此，短期建議謹慎追高，可嘗試布局相對低位的方向，等待市場補漲。

奶酪基金投資經理潘俊堅持認為，當前市場處于“上行空間受限，下行風險小”的結構性慢牛階段。推動市場上漲的主要因素包括：在國內，穩增長、反內卷等政策托底，使得經濟數據基本面保持穩??；在外部，中美貿易摩擦有所緩和，市場情緒也隨之得到修復。

融智投資基金經理夏風光向《國際金融報》記者分析稱，寬裕的流動性以及股債性價比，是市場走勢韌性較強的重要原因。從機構資金的持續流入， 到兩融資金的快速提升，再到新開戶數量創下階段新高，這些都體現出市場風險偏好正在逐步提升。另外，明確的政策支持進一步鞏固了市場向好的發展態勢。

夏風光進一步指出，目前經濟處于周期底部的弱復蘇階段，并存在進一步向好的預期。同時，美聯儲9月份降息的呼聲很高，存在海外流動性共振的可能，這也將支持市場的走強。

短期市場或震蕩

在多項因素支撐下，A股持續走強。截至今日，滬指年內累計漲幅為8.82%，創業板指年內漲幅為11.12%。板塊輪動依舊，接下來市場將如何表現？本周行情又將如何演繹？

“短期波動源于情緒過熱后的消化，但未改變中期向上趨勢?！迸丝√嵝训?，國內方面，需密切關注針對需求端的消費刺激政策以及供給端的反內卷政策，觀察CPI、PPI指標是否能走出通縮的狀態，重點關注10月份四中全會關于十五五規劃的討論。國際方面，需重點關注中美貿易協議談判進展，以及9月美聯儲降息是否能如期落地。當前市場主要矛盾在于外部風險，大國博弈仍將愈演愈烈，外部沖突與博弈也將不斷演進。新質生產力作為對抗霸權、保障產業安全的關鍵抓手，國家將持續投入資源，實現國產替代，相關科技領域的業績有望不斷兌現。另一方面，看好反內卷、供給側改革方向周期行業，國家明確提出反內卷，避免惡性價格競爭，同時財政補貼從供給轉向需求，部分周期行業有供給收縮去產能機會。

夏風光提醒稱，接下來需關注8月12日前中美關稅談判的進展，9月美聯儲降息，以及10月份四中全會對新一輪五年規劃的布局和安排。短期來看，目前市場主要的活躍資金來自兩融的上升，可關注兩融成交占比、凈買入額增速等指標。市場結構分化行情明顯，銀行和微盤股的啞鈴結構不斷強化。不過，一旦行情繼續縱深發展，特別是如果經濟回暖成為現實，大盤成長股、消費股、周期股有可能后發制人。

“短期來看，A股市場內流動性相對充裕，交投情緒仍處于高位，股市整體風險不大，短期震蕩或為后續行情蓄勢。”星石投資首席策略投資官方磊表示，考慮到當前股市估值相對分化，前期熱門板塊處于相對高位，后續各板塊間輪動可能進一步加快，結構性機會和節奏的把握可能更加重要。當前正處于行情中期，隨著國內積極因素增加，股市驅動逐步增強，市場中樞有望進一步上行。一方面，股市賺錢效應的提升有望進一步吸引國內居民資金和全球配置資金流入A股市場；另一方面，從綜合政策發力和國內經濟轉型情況看，企業盈利周期正在觸底回升，中國權益類資產的基本面驅動將越來越扎實。隨著基本面驅動越來越強，市場將進入更為穩定、更為持續的下一階段。

“當前處于政策空窗期和中報集中披露期，國內經濟基本面變化不大，難以對市場形成更大力度支撐，市場或高位震蕩、輪動分化?！泵碣Y產認為，反內卷、基建發力帶來新的宏觀敘事，相關板塊股價修正分化后或再度迎來配置機會。7月CPI、PPI數據不及預期，下游需求不足是重要原因，基本面偏弱的事實沒有大的改變。美國經濟數據放緩，9月降息概率上行，利于國內流動性保持相對寬松環境。投資機會上，可關注科技成長方向如機器人、國產算力、AI應用，受益反內卷的行業如部分化工、煤炭、新能源，以及中報較好的新消費、傳媒，受益海外授權和國內放量邏輯的創新藥等。